China podría lanzar una stablecoin del yuan en 3 a 5 años, dice CEO de Circle

La posibilidad de que China lance una stablecoin vinculada al yuan en los próximos años ya no luce como una idea marginal. Declaraciones recientes de Jeremy Allaire, CEO de Circle, y reportes sobre discusiones internas en el país reabren el debate sobre si Pekín está dispuesto a usar este formato para expandir la presencia internacional de su moneda, pese a que los controles de capital siguen siendo el mayor obstáculo.
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• Jeremy Allaire, CEO de Circle, dijo que China podría lanzar una stablecoin respaldada por el yuan en un plazo de 3 a 5 años.
• Funcionarios chinos habrían explorado esta opción desde 2025, pese a la prohibición del comercio y la minería de criptomonedas vigente desde 2021.
• Analistas advierten que una stablecoin del yuan solo sería viable si China avanza hacia una convertibilidad plena del RMB.

La posibilidad de una stablecoin respaldada por el yuan vuelve a ganar atención en Asia y en los mercados globales. Jeremy Allaire, cofundador, presidente y CEO de Circle, afirmó en Hong Kong que existe una “enorme oportunidad” para este tipo de instrumento y estimó que China podría lanzarlo en un plazo de entre tres y cinco años.

La declaración no llega en un vacío. Durante años, la idea de una stablecoin del yuan se consideró improbable, sobre todo por la postura restrictiva de Pekín frente al sector cripto. Sin embargo, el debate ha cambiado de tono a medida que las stablecoins dejan de verse solo como activos especulativos y pasan a ser consideradas infraestructura financiera útil para pagos y liquidaciones transfronterizas.

En la práctica, el tema pone sobre la mesa una pregunta mayor: si China está dispuesta a utilizar un formato digital privado o semiprivado para impulsar la internacionalización del renminbi. El interés no es menor, especialmente cuando el mercado global de stablecoins ya ronda los USD $315.000 millones y sigue dominado por tokens vinculados al dólar, como USDT y USDC.

Allaire hizo sus comentarios en Hong Kong, en medio de una carrera más amplia por definir qué monedas ocuparán un lugar central en el sistema financiero digital. Aunque el ejecutivo subrayó la oportunidad estratégica para el yuan, también queda claro que el verdadero desafío no es técnico, sino político.

De la especulación a una posible señal de política

La idea de una stablecoin del yuan ya no parece limitada al terreno de la especulación. Según reportó Reuters en agosto de 2025, funcionarios chinos habían estado explorando una stablecoin respaldada por la moneda local para reforzar su adopción internacional. Ese dato marcó un giro relevante, dado el historial de restricciones que mantiene China sobre la actividad cripto.

Desde 2021, el país prohíbe el comercio y la minería de criptomonedas. Esa línea dura llevó a muchos analistas a descartar cualquier apertura hacia formatos tokenizados emitidos fuera del esquema estatal tradicional. Aun así, la evolución del mercado y el avance de las stablecoins como herramienta de pagos internacionales parecen haber modificado parte del enfoque oficial.

Allaire venía impulsando esta tesis al menos desde 2023. En ese momento sostuvo que las stablecoins podían superar a las monedas digitales de bancos centrales como vehículo para expandir el uso internacional del RMB. La propuesta parecía ir contra la dirección política de Pekín, que entonces mantenía una posición claramente adversa hacia los activos virtuales y sus usos financieros.

De hecho, ese mismo año las autoridades arrestaron a personas vinculadas con CNHC, una stablecoin offshore del yuan. Más adelante reiteraron las restricciones sobre monedas virtuales. Esa secuencia mostró que, al menos en ese momento, cualquier proyecto de este tipo enfrentaba un terreno regulatorio hostil y un margen de maniobra muy limitado.

Lo que ha cambiado desde entonces es la percepción del rol económico de las stablecoins. Hoy son vistas con mayor frecuencia como instrumentos para facilitar liquidación, comercio internacional y movimiento de valor entre jurisdicciones. Ese cambio de narrativa es clave para entender por qué la opción de una stablecoin del yuan vuelve a discutirse con más seriedad.

El gran obstáculo: convertibilidad plena del RMB

Pese al interés que pueda despertar la propuesta, varios expertos coinciden en que una verdadera stablecoin del yuan exigiría una condición de fondo: que China haga al RMB plenamente convertible. En otras palabras, que actores extranjeros y mercados puedan cambiar yuanes libremente hacia dentro y fuera del país sin restricciones severas sobre los flujos de capital.

Ese punto es crucial porque una stablecoin funciona mejor cuando el activo subyacente puede moverse, canjearse y liquidarse con claridad. Si la moneda de respaldo opera bajo fuertes controles, el token resultante pierde parte de su utilidad global. Por eso, el debate no se reduce a emitir un activo en blockchain, sino a redefinir cómo circula el yuan en los mercados internacionales.

Actualmente, los controles de capital son un pilar de la política económica china. Pekín ha defendido durante años ese modelo para administrar salidas de dinero, proteger la estabilidad financiera y conservar capacidad de intervención sobre el sistema monetario. Renunciar aparte de ese control sería una decisión de enorme peso estratégico.

En ese contexto, no todas las versiones de una stablecoin del yuan serían equivalentes. Una stablecoin respaldada por yuan offshore, también conocido como CNH, encajaría de forma más natural dentro del marco ya existente. En cambio, una basada en yuan onshore, o CNY, chocaría de forma más directa con las restricciones actuales sobre convertibilidad y movilidad de capital.

La diferencia entre ambos formatos no es menor. El yuan offshore circula fuera de China continental y ya opera en un entorno más flexible para ciertas transacciones. El yuan onshore, en cambio, permanece más estrechamente ligado al sistema interno y a la capacidad del Estado para regular entradas y salidas de capital.

Por ello, una eventual stablecoin del yuan podría adoptar inicialmente una estructura limitada o híbrida. Sin embargo, el artículo original deja claro que, sin convertibilidad total, una stablecoin del yuan en sentido pleno sería imposible. La tecnología puede estar disponible, pero la arquitectura monetaria de China sigue marcando los límites.

Una carrera de divisas con implicaciones globales

El comentario de Allaire también debe leerse dentro de una competencia monetaria más amplia. Las stablecoins vinculadas al dólar concentran hoy la mayor parte del valor total del mercado. Tokens emitidos de forma privada como Tether USDT y USD Coin, o USDC, dominan este sector y refuerzan la presencia internacional de la moneda estadounidense en entornos digitales.

Eso plantea un incentivo evidente para otras potencias. Si las stablecoins se consolidan como rieles clave para comercio exterior, pagos mayoristas y transferencias transfronterizas, entonces la moneda que logre mayor presencia en ese ecosistema podría ganar influencia financiera global. En ese tablero, el yuan parte con ambición geopolítica, pero también con restricciones estructurales propias.

La visión expuesta por el CEO de Circle sugiere que China podría ver en una stablecoin una vía alternativa para proyectar el RMB sin depender únicamente de los mecanismos tradicionales. No obstante, esa opción también implicaría aceptar compromisos que chocan con la lógica de control que ha caracterizado a la política monetaria del país.

En última instancia, el plazo de entre tres y cinco años planteado por Allaire depende menos de la ingeniería blockchain y más de la voluntad política de Pekín. Si China interpreta las stablecoins como una herramienta útil para ampliar la presencia internacional del yuan, el proyecto podría avanzar. Si las considera una amenaza al control de capitales, el proceso seguirá bloqueado.

La señal más importante es que el tema ya no se discute solo en círculos cripto. Ahora aparece en el centro de una conversación sobre monedas, comercio y poder financiero. Eso, por sí solo, revela cuánto ha cambiado el papel de las stablecoins en apenas unos años.

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