Por Canuto  

NVIDIA enfrenta una demanda de 12 a 1 por sus chips, según el analista Dan Ives, mientras el Dr. Burry apuesta en contra. A pesar de la desaceleración en el impulso de las acciones, el negocio sigue creciendo y la expansión de hyperscalers como Meta y Oracle refuerza la tesis alcista. ¿Es momento de comprar?
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  • Dan Ives de Yorkville & Ives destaca una relación de demanda a oferta de 12 a 1 para los chips de NVIDIA.
  • Meta y Oracle se suman a la ola de hyperscalers, ampliando la base de clientes de NVIDIA y aumentando la demanda de GPUs.
  • Michael Burry ha incrementado sus posiciones de opciones de venta contra NVIDIA, generando preguntas sobre un posible techo en la acción.

NVIDIA sigue en el centro de la tormenta de la inteligencia artificial. A pesar de que sus acciones apenas avanzaron menos del 15% en el último año, el negocio mantiene un ritmo frenético para satisfacer la altísima demanda de sus chips.

La empresa, que ya superó la barrera de los USD $5 billones de capitalización de mercado, continúa operando en una zona que los analistas llaman ‘Goldilocks’. Todo esto mientras el Dr. Michael Burry, famoso por apostar contra el mercado inmobiliario en 2008, aumenta su exposición corta mediante opciones de venta.

La visión de Dan Ives: demanda 12 a 1

El analista Dan Ives, de Yorkville & Ives, ha destacado recientemente una relación de demanda a oferta de 12 a 1 para los chips de NVIDIA. Esta cifra subraya una realidad que quizás aún no está integrada en un mercado cada vez más escéptico.

Ives, conocido por su visión alcista en el sector tecnológico, sostiene que la demanda supera ampliamente la capacidad de producción de la compañía. Esta situación socava directamente la narrativa bajista que impulsa al Dr. Burry en sus posiciones cortas.

La relación de 12 a 1 significa que por cada chip que NVIDIA produce, hay 12 compradores potenciales dispuestos a pagar por él. Esta dinámica de oferta y demanda extrema refuerza la posición competitiva de la empresa en el mercado de semiconductores para IA.

El mercado, sin embargo, parece no haber reaccionado con la misma intensidad. Las acciones de NVIDIA ganaron menos del 15% en el último año, un rendimiento que contrasta con el crecimiento exponencial de su negocio y la demanda insatisfecha de sus productos.

Para Ives, esta discrepancia entre el desempeño stock y la realidad operativa podría representar una oportunidad de compra. La pregunta es si el mercado finalmente reconocerá el valor de NVIDIA o si los temores macroeconómicos seguirán dominando la narrativa.

Los hyperscalers se expanden más allá de los gigantes tradicionales

El crecimiento de NVIDIA no se limita a los proveedores de nube tradicionales como Amazon Web Services, Microsoft Azure o Google Cloud. Meta Platforms y Oracle han realizado transiciones agresivas hacia el hyperscaling, ampliando la base de clientes de NVIDIA.

Meta decidió ofrecer computación a través de Meta Compute, mientras que Oracle ha priorizado Oracle Cloud Infrastructure (OCI) por encima de todo. De hecho, Oracle sacrificó su calificación crediticia para llevar a cabo una de las transiciones más agresivas en la historia empresarial.

Esta expansión de los hyperscalers implica que los centros de datos de IA están en aumento y pronto estarán en línea. Con ello, muchos GPUs de próxima generación de NVIDIA seguirán saliendo volando de los estantes.

Las empresas que estén al frente de la fila serán consideradas las más afortunadas por poder entregar sumas obscenas de dinero por el derecho a obtener el hardware más reciente. La demanda no solo viene de los gigantes establecidos, sino de nuevos actores que se suman al juego.

El gasto de capital de estos hyperscalers está aumentando para avanzar en la construcción de IA y dar paso a la próxima generación de aplicaciones. Esta tendencia probablemente continuará, alimentando la demanda de chips de NVIDIA durante los próximos años.

La entrada de Meta y Oracle en el grupo de hyperscalers no solo diversifica la cartera de clientes de NVIDIA, sino que también incrementa la presión sobre la oferta. Esto podría mantener los precios de los GPUs elevados y las márgenes de la compañía saludables.

La apuesta bajista de Michael Burry: ¿señal de peligro?

El Dr. Michael Burry, conocido por su apuesta contra el mercado inmobiliario antes de la crisis de 2008, ha incrementado recientemente su posición de opciones de venta contra NVIDIA. Esta señal ha generado preguntas sobre si la acción está alcanzando su punto máximo.

Burry ve dificultades para mantener el ritmo de crecimiento en el largo plazo. Aunque NVIDIA ha superado consistentemente las expectativas, el analista considera que la sostenibilidad de este ritmo es improbable.

Sin embargo, la realidad de los fundamentales parece contradecir la posición bajista. NVIDIA reporta crecimiento real de ganancias, márgenes brutos y operativos sin precedentes, además de un aumento del gasto de capital por parte de sus clientes.

La relación de demanda a oferta de 12 a 1 que destaca Ives es un poderoso argumento en contra de la tesis de Burry. Si la demanda sigue superando la oferta, es difícil apostar en contra de la empresa.

Aún así, los escépticos señalan que el múltiplo precio-ganancias de 22,8 veces, aunque razonable, podría expandirse o contraerse en un entorno de mercado volátil. La segunda mitad del tercer trimestre podría traer más turbulencias.

El resultado final dependerá de la capacidad de NVIDIA para seguir sorprendiendo al mercado con cifras récord. Hasta ahora, la empresa no ha dado muestras de fatiga, pero los inversores deberán evaluar si el crecimiento es sostenible.

La valoración y el momento de compra

NVIDIA cotiza actualmente con un múltiplo precio-ganancias futuro de 22,8 veces, una cifra que no parece excesiva para una empresa con crecimientos de doble dígito. Esta valoración podría ser atractiva para los inversores a largo plazo.

El analista que predijo el éxito de NVIDIA en 2010 ha nombrado sus 10 principales acciones de IA, pero este es un dato adicional que no cambia la tesis central. Lo importante es que NVIDIA sigue generando valor real.

Cuando los hyperscalers empiecen a alcanzar esos retornos de inversión que buscan, el crecimiento de la nube podría tomar a todos por sorpresa. En ese escenario, un mayor gasto de capital sería visto como algo positivo, no como una señal de exceso.

La clave para que las acciones de NVIDIA pasen de los USD $5 billones a mayores niveles es que los clientes hyperscalers vean un punto de inflexión en el flujo de caja libre. Esto validaría la demanda actual y justificaría múltiplos más altos.

Mientras tanto, la relación de demanda a oferta de 12 a 1 sugiere que el mercado aún no ha incorporado completamente el potencial de crecimiento de NVIDIA. Esto podría representar una oportunidad para los inversores que buscan exposición a IA.

La combinación de fundamentales sólidos, una expansión de la base de clientes y una valoración razonable, en opinión de algunos analistas, hace que sea difícil apostar en contra de NVIDIA. Sin embargo, los riesgos geopolíticos y macroeconómicos no deben subestimarse.

Conclusión

NVIDIA se encuentra en una encrucijada: por un lado, la demanda insaciable de sus chips y el crecimiento de los hyperscalers; por el otro, las apuestas bajistas de Michael Burry y la desaceleración del impulso de la acción. La relación de 12 a 1 destacada por Dan Ives podría ser la señal que necesita el mercado para volver a confiar en la tesis alcista.

Los inversores deberán sopesar los riesgos y las oportunidades. Mientras NVIDIA siga entregando resultados excepcionales y expandiendo su base de clientes, es probable que la narrativa alcista prevalezca, aunque con volatilidad.

La fuente de esta información es Yahoo Finance, que recoge los comentarios de Dan Ives y la situación del mercado. NVIDIA sigue siendo una de las empresas más importantes del sector tecnológico, y su historia aún está lejos de terminar.

En un contexto de creciente inversión en IA, la demanda de procesamiento de alto rendimiento parece no tener fin. NVIDIA, con su ecosistema de GPUs, está bien posicionada para capturar ese crecimiento, aunque el mercado de valores pueda tardar en reconocerlo.

Para los interesados en el sector de semiconductores, NVIDIA representa un caso de estudio sobre cómo la innovación tecnológica puede superar las expectativas del mercado. La decisión de comprar o vender dependerá de la tolerancia al riesgo y la visión a largo plazo de cada inversor.


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