Por Canuto  

Unacademy, una de las mayores apuestas de la educación tecnológica en India, fue adquirida por upGrad por USD $206 millones, cerca de 94% menos que su valoración máxima de 2021.
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  • El acuerdo, pagado totalmente con acciones de upGrad, valora a Unacademy en INR 19.550 millones, equivalentes a unos USD $206 millones.
  • La startup llegó a valer USD $3.440 millones en 2021, aunque su CEO afirma que conservaba cerca de USD $94,8 millones en efectivo.
  • La marca Unacademy continuará, Gaurav Munjal seguirá como CEO y el grupo mantendrá negocios como PrepLadder, Graphy y Airlearn.

Unacademy, una de las startups de educación tecnológica más valiosas de India durante el auge de las clases virtuales, fue adquirida por su rival upGrad en una operación que refleja el brusco ajuste sufrido por el sector. El acuerdo totalmente en acciones valora al grupo en INR 19.550 millones, unos USD $206 millones, aproximadamente 94% por debajo de la valoración máxima que alcanzó en 2021.

La transacción se cerró casi seis meses después de que ambas compañías anunciaran inicialmente el entendimiento en marzo. Gaurav Munjal, cofundador y CEO de Unacademy, confirmó el cierre y reconoció que la empresa levantó capital en el punto más alto del mercado, pero terminó vendiéndose por una fracción de ese valor, sin intentar suavizar el contraste.

Una venta muy por debajo del máximo

Unacademy llegó a estar valorada en USD $3.440 millones en 2021, cuando los confinamientos por la pandemia impulsaron la demanda de formación digital y atrajeron grandes inversiones hacia las empresas edtech. SoftBank, Tiger Global, General Atlantic y otros fondos globales respaldaron el crecimiento de la compañía, que compitió intensamente por estudiantes y profesores contra rivales como Byju’s.

El precio pactado con upGrad representa una reducción cercana al 94% frente a aquel máximo, una diferencia que ilustra cómo cambiaron las expectativas de los inversionistas cuando los estudiantes regresaron a las aulas. La comparación no implica que todos los activos de Unacademy hayan perdido ese porcentaje de valor operativo, pero sí muestra el descuento aplicado al grupo completo en el momento de la venta.

Según explicó Ronnie Screwvala, cofundador y presidente de upGrad, los accionistas de Unacademy recibirán títulos de la compañía compradora como parte de la operación. Los inversionistas ángeles, en cambio, fueron liquidados en efectivo al cierre, por lo que la estructura del acuerdo distribuye sus efectos de manera distinta entre los participantes del capital.

La operación también resulta llamativa porque, de acuerdo con Munjal, Unacademy tenía alrededor de INR 9.000 millones, unos USD $94,8 millones, depositados en el banco y generaba ingresos anuales cercanos a INR 4.000 millones, equivalentes a aproximadamente USD $42,13 millones. El ejecutivo aseguró además que la mayoría de las líneas de negocio eran rentables o estaban cerca de alcanzar esa condición.

La estrategia detrás de la integración

Munjal sostuvo que nadie obligaba a Unacademy a venderse y que la startup contaba con la alternativa de continuar como empresa independiente. Sin embargo, fuentes familiarizadas con el asunto señalaron que la dirección concluyó que alcanzar una escala mayor o preparar una eventual oferta pública inicial exigiría ampliar la presencia de la compañía hacia más áreas de la educación.

upGrad ofrecía precisamente esa posibilidad porque había construido una presencia más amplia en la educación presencial, un segmento que complementa las operaciones digitales de Unacademy. La combinación permitiría reunir capacidades en línea y fuera de línea, aunque la información disponible no establece metas financieras específicas ni un calendario para una eventual salida a bolsa.

La marca Unacademy se conservará y la transacción cubre todo el grupo, incluidos PrepLadder y Graphy. Munjal continuará como CEO y seguirá liderando el negocio como hasta ahora, con atención especial a las operaciones en línea y a Airlearn, la aplicación de aprendizaje de idiomas que también queda dentro del perímetro de la adquisición.

Screwvala dijo que upGrad se siente muy entusiasmada y optimista con Airlearn, pero el futuro de esa unidad todavía contempla decisiones relevantes. En aproximadamente seis meses, Munjal y Screwvala deberán resolver si mantienen internamente el equipo de unas 25 personas o si buscan capital externo para acelerar el desarrollo de la aplicación.

Airlearn y el nuevo mapa de las edtech

Airlearn tiene dos años de operación y, según Unacademy, atiende a 10 millones de usuarios en más de 150 países. Su alcance internacional ofrece a upGrad una oportunidad distinta de la integración principal, porque la aplicación puede crecer como producto originado en India con una audiencia global, sin quedar limitada a la expansión geográfica del mercado educativo local.

A finales del año pasado, Munjal había explorado captar financiación externa para Airlearn y recibió hojas de términos de inversionistas. Esos planes finalmente se abandonaron mientras avanzaban las conversaciones con upGrad, de modo que la adquisición terminó funcionando como una alternativa estratégica para la unidad en lugar de una ronda independiente.

Screwvala presentó Airlearn como una muestra del potencial de los productos indios capaces de ganar tracción internacional, al destacar que el pensamiento, el producto y la ambición no tienen por qué quedar restringidos por la geografía. La plataforma formará parte de upGrad por ahora, aunque la decisión futura sobre su financiamiento podría modificar su estructura operativa en los próximos meses.

No se prevén despidos, de acuerdo con una persona familiarizada con la operación, y Unacademy Group cuenta con alrededor de 1.000 empleados. La continuidad de la marca, del equipo directivo y de las distintas unidades busca evitar una ruptura inmediata con el modelo que permitió al grupo acumular más de 10.000 millones de visualizaciones de sus videos educativos gratuitos.

Unacademy fue fundada en 2015 y recaudó alrededor de USD $880 millones mediante 13 rondas de financiamiento, según datos de Tracxn citados por TechCrunch. Ese volumen de capital ayudó a financiar la expansión acelerada de 2020 y 2021, pero también dejó a la empresa expuesta a la posterior corrección de las valoraciones tecnológicas y a la normalización de la demanda tras la pandemia.

El retroceso de Unacademy se inscribe en una crisis más amplia de la educación tecnológica india. Byju’s, que llegó a tener una valoración de USD $22.000 millones y fue considerada la startup más valiosa del país, vio cómo su valoración se reducía efectivamente a cero y entró en un proceso concursal en 2024, un desenlace que cambió la percepción del riesgo en el sector.

Después de la reapertura de las clases presenciales, Unacademy recortó costos, despidió empleados y reestructuró partes de su negocio para adaptarse a la caída de la demanda digital. La compañía afirma haber llevado a la mayoría de sus operaciones a la rentabilidad o cerca de ella, pero la venta demuestra que una mejora operativa no siempre recupera las valoraciones asignadas durante un ciclo de expansión excepcional.

El acuerdo con upGrad cierra una etapa de crecimiento financiado por capital de riesgo y abre otra en la que la escala, la combinación de formatos educativos y la disciplina financiera serán determinantes. Para los accionistas, la compensación principal llega en acciones de la empresa compradora; para los empleados y usuarios, la señal más inmediata es la continuidad de Unacademy bajo una estructura corporativa más amplia.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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