Por Canuto  

Anthropic presentó confidencialmente un borrador de registro S-1 ante la SEC. La documentación de la posible salida a bolsa deja al descubierto una trama en la que algunos de sus mayores inversores también son proveedores de nube y, en algunos casos, competidores. Los compromisos de cómputo por decenas de miles de millones de dólares podrían impulsar a Claude, pero también plantean preguntas sobre concentración, costos y exposición a socios con intereses cruzados.

***

  • Anthropic presentó confidencialmente un borrador de S-1 ante la SEC; la cantidad de acciones y el precio de la oferta aún no estaban definidos en el anuncio de la empresa.
  • Amazon, Google y Microsoft combinan inversiones en la startup con compromisos de gasto en infraestructura de nube.
  • Sequoia Capital, ICONIQ e Insight Partners figuran entre los fondos con participaciones tanto en Anthropic como en OpenAI.

 

Anthropic presentó confidencialmente ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) un borrador de registro S-1, un paso hacia una posible salida a bolsa. En el anuncio de la empresa, la cantidad de acciones que se ofrecerían y el precio de la oferta aún no estaban definidos.

La documentación pone bajo la lupa un modelo de negocios en el que algunos de sus principales accionistas también le venden servicios de cómputo y desarrollan productos de inteligencia artificial que compiten con Claude.

La empresa cerró en mayo una ronda de financiación de USD $65.000 millones, liderada por Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks y Sequoia Capital, con una valoración privada de USD $965.000 millones, según reportes citados por Invezz. Esa cifra casi triplicó la valoración de USD $380.000 millones alcanzada en febrero y superó la de OpenAI, que llegó a USD $852.000 millones a finales de marzo tras completar una ronda de USD $122.000 millones, según la información difundida por Invezz. Estas valoraciones corresponden a rondas privadas, no al precio de una eventual oferta pública de Anthropic.

Inversores que también proveen infraestructura

La lista de accionistas de Anthropic incluye a Amazon, Google, Spark Capital, Lightspeed Venture Partners, Fidelity Management & Research, Salesforce Ventures, ICONIQ Capital, GIC de Singapur, Coatue Management, DI Capital Partners, Sequoia Capital, Altimeter Capital y Menlo Ventures. Entre los inversores individuales figuran Jaan Tallinn, cofundador de Skype, y Eric Schmidt, exdirector ejecutivo de Google.

La participación de Amazon y Google no se limita a la propiedad accionaria: ambas compañías son también proveedoras esenciales de nube y capacidad de procesamiento para Anthropic. La startup se comprometió a gastar al menos USD $110.000 millones con Amazon y aproximadamente USD $114.500 millones con Google durante periodos que abarcan varios años, mientras que el acuerdo con Microsoft contempla un gasto mínimo de USD $44.900 millones.

Ese entrelazamiento tiene una lógica comercial clara para ambas partes. Los desarrolladores de modelos necesitan acceso a enormes recursos de cómputo para entrenar y operar sus sistemas, mientras que las compañías de nube buscan clientes de gran escala y una posición favorable en un sector que demanda infraestructura cada vez más especializada.

Sin embargo, los acuerdos también generan preguntas sobre el grado de concentración y la relación entre financiación y gasto contratado. Cuando un proveedor invierte en una startup y, al mismo tiempo, obtiene compromisos de compra por montos elevados, los accionistas deberán evaluar si esa relación fortalece el crecimiento o expone a la compañía a depender de un grupo reducido de socios.

Amazon, Google y Microsoft: contratos de gran escala

En abril, Amazon acordó invertir hasta USD $25.000 millones en Anthropic, además de los USD $8.000 millones que ya había aportado anteriormente. El acuerdo ampliado incluye infraestructura de inteligencia artificial y un compromiso de gasto superior a USD $100.000 millones en tecnologías de Amazon Web Services durante la próxima década, incluidas las generaciones actuales y futuras de los chips Trainium.

El prospecto describe un compromiso mínimo de USD $110.000 millones con Amazon entre mayo de 2026 y abril de 2036, independientemente del uso efectivo de los servicios. Anthropic también aseguró hasta cinco gigavatios de capacidad para entrenar y desplegar los modelos Claude, un volumen que refleja las necesidades energéticas y computacionales de una expansión a gran escala.

Google anunció en abril que planea invertir hasta USD $40.000 millones en Anthropic. Según el documento, el acuerdo con la compañía fue modificado entre mayo y agosto de 2026 y establece un gasto mínimo aproximado de USD $114.500 millones entre abril de 2026 y julio de 2033, también sin depender del uso real de la capacidad contratada.

Además, Anthropic prevé adquirir capacidad de procesamiento TPU de Google, con entregas entre 2028 y 2031. La empresa estima que los pagos futuros agregados por ese cómputo adicional se ubicarán entre USD $125.000 millones y USD $150.000 millones, aparte del compromiso de gasto antes descrito, según los términos presentados.

La relación con Microsoft suma otro nivel de dependencia y distribución. La compañía anunció planes para invertir USD $5.000 millones en Anthropic en noviembre de 2025, y el acuerdo llevó los modelos Claude a Azure; desde entonces, el gasto mínimo comprometido con Microsoft asciende a USD $44.900 millones entre noviembre de 2026 y mayo de 2033.

El acuerdo con Microsoft no puede cancelarse, según los términos resumidos en el prospecto, salvo que la compañía incurra en un incumplimiento material que no corrija o deje de entregar un tramo de capacidad. Microsoft incorporó Claude a GitHub Copilot, su catálogo de modelos Foundry y Copilot Cowork, una herramienta destinada a tareas complejas de productividad, aunque también impulsa modelos propios y en ocasiones ha destacado sus ventajas frente a alternativas de Anthropic.

Competencia directa y fondos con apuestas múltiples

La posición de Google es especialmente compleja porque Anthropic la identifica como competidora directa junto con OpenAI. La startup afirmó que compite con empresas que desarrollan modelos de frontera para programadores y clientes corporativos, además de grandes compañías tecnológicas con recursos suficientes para intentar alcanzar ese nivel.

Anthropic también señaló que Amazon, Google y Microsoft ofrecen servicios de inteligencia artificial y desarrollan modelos rivales mediante sus plataformas de nube. En el mismo documento, indicó que depende de Microsoft, Amazon, Google y Broadcom para obtener capacidad de cómputo, y advirtió que esas relaciones generan dependencias y posibles vulnerabilidades.

Nvidia comprometió el año anterior hasta USD $10.000 millones para Anthropic y, de acuerdo con la información del prospecto, es el único proveedor de las GPU que alimentan sus modelos. La combinación de proveedores de chips, plataformas de nube y accionistas estratégicos muestra que la capacidad de desarrollar Claude está conectada con un ecosistema de compañías que también tienen intereses propios en el mercado de IA.

El solapamiento alcanza al capital de riesgo: Sequoia Capital, ICONIQ e Insight Partners aparecen entre los inversores de Anthropic y también de OpenAI. La práctica de respaldar a empresas rivales se aparta de la cautela tradicional de algunos fondos, que solían evitar inversiones simultáneas en competidores directos, pero refleja una apuesta por más de un posible ganador en una industria todavía en formación.

Según un reporte del Financial Times citado por Invezz, personas familiarizadas con la estrategia de Sequoia describieron la operación de Anthropic como una inversión en acciones más que como una inversión de capital de riesgo convencional. La publicación también atribuyó al fondo una visión según la cual la competencia no necesariamente tendrá un único vencedor y cada empresa podría desarrollar capacidades diferenciadas; Sequoia, además, tiene participaciones importantes en OpenAI y xAI.

Los costos y las pérdidas también forman parte del riesgo financiero. Reuters informó que Anthropic perdió USD $42.000 millones en 2025 y gastó USD $7.330 millones en cómputo, según el prospecto citado por la agencia.

Una eventual salida a bolsa permitiría que los inversores públicos juzguen esa tesis junto con la valoración privada de Anthropic, sus compromisos de gasto y su dependencia de proveedores concentrados. El prospecto no solo presenta una oportunidad de crecimiento vinculada a Claude, sino también una estructura donde financiación, infraestructura y rivalidad comercial avanzan entrelazadas, factores que podrían influir en la evaluación de la empresa durante una oferta y después de su debut.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA




ADVERTENCIA: DiarioBitcoin ofrece contenido informativo y educativo sobre diversos temas, incluyendo criptomonedas, IA, tecnología y regulaciones. No brindamos asesoramiento financiero. Las inversiones en criptoactivos son de alto riesgo y pueden no ser adecuadas para todos. Investigue, consulte a un experto y verifique la legislación aplicable antes de invertir. Podría perder todo su capital.

Suscríbete a nuestro boletín

Artículos Relacionados