Por Canuto  

Tether y las autoridades de Kazajistán prepararán una propuesta para explorar una stablecoin vinculada al tenge y la tokenización de activos. El memorando no aprueba ni anuncia el lanzamiento del token, que todavía carece de fecha, blockchain y estructura de reservas definidas.
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  • El acuerdo entre Tether, el Banco Nacional de Kazajistán y la Autoridad de la Ciudad de Alatau contempla estudiar una stablecoin en tenge, pero no constituye una aprobación ni un lanzamiento.
  • Las partes también analizarán activos tokenizables y la posible utilización de Hadron, la plataforma de Tether, en un piloto dentro de Alatau.
  • Kazajistán ya probó en 2025 una stablecoin llamada Evo o KZTE, emitida en Solana; el nuevo memorando no aclara si ampliará ese proyecto o funcionará por separado.

Tether y Kazajistán preparan una propuesta para explorar una stablecoin en tenge

Tether firmó un memorando de entendimiento con el Banco Nacional de Kazajistán y la Autoridad de la Ciudad de Alatau para estudiar una stablecoin vinculada al tenge, la moneda nacional. El acuerdo, anunciado el 7 de octubre, también abre conversaciones sobre tokenización de activos y finanzas descentralizadas, aunque todavía no establece que el activo digital vaya a emitirse.

El documento plantea elaborar un concepto y una propuesta piloto, además de revisar modelos usados en otros mercados e identificar posibles casos de uso en Kazajistán. Crypto.news informó que no se han anunciado una fecha de emisión, una blockchain, una estructura de reservas ni un emisor comercial para el token planteado, por lo que el proyecto permanece en etapa exploratoria.

Un memorando de estudio, no una stablecoin aprobada

La diferencia entre estudiar un producto y autorizar su lanzamiento es central para entender el anuncio. El memorando de entendimiento expresa la intención de examinar opciones y preparar una propuesta, pero no confirma que Kazajistán haya aprobado un nuevo activo vinculado al tenge ni que Tether vaya a emitirlo.

En esta fase, las partes revisarán modelos de emisión de stablecoins de otros mercados y analizarán qué usos podrían tener en el país. El trabajo también contempla diseñar la infraestructura necesaria para las finanzas digitales y preparar una propuesta de piloto, sin que el anuncio detalle qué instituciones, empresas o usuarios participarían en una eventual prueba.

El acuerdo incluye talleres y sesiones de capacitación sobre mercados de stablecoins, gestión de reservas, tecnología de libros de contabilidad distribuidos y tokenización de activos del mundo real. Estos temas apuntan a cuestiones operativas y regulatorias que suelen determinar cómo se respalda un token, quién controla su emisión y qué mecanismos permiten supervisar sus transacciones.

El subgobernador del Banco Nacional, Binur Zhalenov, dijo que el regulador quiere estudiar prácticas internacionales de stablecoins y tokenización, con la estabilidad financiera, la transparencia de las transacciones y la protección del inversor como prioridades. Paolo Ardoino, CEO de Tether, presentó la iniciativa como parte de una evolución hacia infraestructura financiera de escala soberana, pero su declaración no confirma que Kazajistán haya adoptado un plan de reservas estratégicas respaldado por la empresa.

Kazajistán ya tiene regulación y un piloto previo

La propuesta se incorpora a un marco normativo que Kazajistán comenzó a aplicar antes del memorando. El Banco Nacional introdujo el 1 de mayo de 2026 reglas sobre activos digitales que reconocen stablecoins respaldadas por dinero, activos reales tokenizados e instrumentos financieros tradicionales emitidos en formato digital como activos financieros digitales.

La supervisión no depende de una sola entidad para todos los productos. Fuera del Centro Financiero Internacional de Astaná, el Banco Nacional licencia y supervisa a proveedores que operan con activos digitales no garantizados, mientras que el regulador del mercado financiero supervisa otros activos financieros digitales y el centro financiero mantiene su propio régimen legal.

Además, el país ya había iniciado una prueba de stablecoin denominada en tenge en septiembre de 2025, dentro de su sandbox regulatorio. El proyecto reunió a Intebix, Solana, Mastercard y el Banco Eurasiático, y buscó conectar activos digitales con infraestructura financiera existente, incluidas conversiones entre criptomonedas y moneda fiduciaria y transacciones con tarjetas cripto.

Ese token se conoce como Evo o KZTE y opera en Solana, de acuerdo con la información citada en la cobertura de Crypto.news. El memorando con Tether no especifica si la propuesta nueva ampliará ese piloto, lo sustituirá o avanzará en paralelo, una distinción relevante porque el país ya cuenta con una experiencia en pruebas de stablecoins en moneda local.

Alatau aparece como posible sede para la tokenización

La segunda línea del acuerdo se centra en identificar categorías de activos que podrían tokenizarse y diseñar un modelo para emitirlos digitalmente. Las autoridades y Tether contemplan que el piloto se desarrolle dentro de la jurisdicción de la ciudad de Alatau, pero aún no seleccionaron una clase de activo ni fijaron una fecha para poner en marcha la iniciativa.

El memorando señala que las partes podrían utilizar Hadron by Tether, la plataforma de la empresa para crear y gestionar activos tokenizados. Tether describe el sistema como compatible con activos que incluyen bonos, acciones, stablecoins, fondos y tokens respaldados por materias primas durante distintas etapas de emisión y gestión.

La elección de Alatau se relaciona con el estatus especial que la ciudad recibió dentro del marco económico kazajo a principios de 2026. Los cambios constitucionales vigentes desde el 1 de julio establecieron un marco para ciudades de desarrollo acelerado y Alatau fue la primera en operar bajo ese modelo, con un régimen legal orientado a la inversión, la tecnología y nuevos modelos económicos.

El Banco Nacional ya presentó Alatau ante inversores internacionales como un posible sitio de pruebas para finanzas digitales y tokenización. Esa vocación institucional ofrece contexto para el memorando, aunque no demuestra que el piloto vaya a cubrir una industria concreta ni permite anticipar qué activos podrían convertirse en tokens.

La agenda digital del país va más allá del acuerdo

La política kazaja sobre activos digitales precede a la colaboración con Tether y también incluye planes para experimentar con pagos transfronterizos y transferencias de dinero mediante stablecoins. En julio, el Banco Nacional detalló además iniciativas relacionadas con bonos gubernamentales tokenizados y señaló que las autoridades desarrollarían enfoques regulatorios para las finanzas descentralizadas.

La normativa vigente contempla requisitos para infraestructura, capital, gestión de riesgos, cumplimiento y controles contra el lavado de dinero para los proveedores cubiertos. El sandbox del Banco Nacional permite probar stablecoins, bonos tokenizados, acciones y otros instrumentos antes de una implementación comercial completa, lo que proporciona un canal de experimentación regulada sin convertir cada piloto en un producto disponible al público.

El país también planea crear un Centro Nacional de Análisis de Criptomonedas, según una información publicada en septiembre. La iniciativa busca permitir el monitoreo de transacciones cripto, pagos fiduciarios, billeteras e información de clientes, y se suma a los instrumentos de supervisión que ya mantiene el banco central.

En ese contexto, las conversaciones con Tether abarcan tanto la infraestructura tecnológica como la regulación y la formación de capacidades. El memorando no presenta a la empresa como regulador ni sustituye las competencias de las autoridades kazajas; plantea una colaboración para estudiar modelos, preparar propuestas y, eventualmente, realizar pruebas dentro de los marcos existentes.

Qué falta definir antes de una posible prueba

El principal punto pendiente es la configuración del token vinculado al tenge: no se conocen su emisor comercial, el mecanismo de respaldo ni la composición o administración de las reservas. Tampoco se ha indicado qué blockchain utilizaría, de modo que no es posible concluir que la propuesta vaya a funcionar sobre una red específica o que esté vinculada a la infraestructura de Hadron.

También falta precisar la relación con Evo o KZTE, el piloto que Intebix y sus socios lanzaron en Solana en 2025. Las autoridades no han explicado si el proyecto previo servirá como base para el trabajo con Tether, si ambos ensayos tendrán objetivos diferentes o si la nueva propuesta se desarrollará de manera independiente.

En tokenización, todavía deben determinarse las categorías de activos que participarían, las condiciones de emisión y el calendario de un eventual piloto en Alatau. La posibilidad de usar Hadron aparece en el acuerdo como una opción, no como una decisión final, y la capacidad de la plataforma para gestionar distintos activos no confirma por sí misma cuáles incluiría el proyecto kazajo.

Por ahora, el resultado concreto del memorando es una agenda de análisis y preparación, no una nueva stablecoin disponible ni una promesa de lanzamiento. Las próximas definiciones dependerán de las propuestas que elaboren las partes y de las decisiones regulatorias correspondientes, mientras Kazajistán mantiene su sandbox y sus planes más amplios para supervisar y probar activos financieros digitales.


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