Por Canuto  

Los stablecoins pueden cruzar fronteras en segundos, pero el acceso a moneda local, la liquidez bancaria y el desembolso final todavía determinan si un pago llega completo y a tiempo.
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  • Gravity Team estima que la banca corresponsal puede mantener inmovilizado entre 20% y 40% de los flujos mensuales.
  • La firma reporta una liquidación superior al 99,9% en cadena, aunque la conversión local ocurre después y enfrenta fallas propias.
  • Gravity Team lanzó un mostrador OTC con liquidación fiduciaria T+0 en más de 20 divisas, sujeto a las condiciones bancarias locales.

Los pagos con stablecoins pueden completar el tramo digital de una transferencia internacional en cuestión de segundos, pero esa velocidad no garantiza que el beneficiario reciba dinero utilizable. La conversión del token a pesos, reales, rupias, euros u otra moneda local todavía depende de liquidez bancaria, controles de cumplimiento, horarios de operación y rutas de desembolso que varían ampliamente entre países.

Mārtiņš Beņķītis, cofundador y CEO de Gravity Team, explicó a crypto.news que el desafío central dejó de ser únicamente mover activos entre billeteras y pasó a concentrarse en la liquidación local. Sus declaraciones coincidieron con el lanzamiento de un mostrador institucional OTC de la firma, diseñado para conectar liquidez cripto con pagos fiduciarios en mercados emergentes.

Dos necesidades de liquidez dentro del mismo sistema

Beņķītis señaló que los stablecoins cumplen funciones diferentes según el tipo de participante que los mantiene. Los creadores de mercado necesitan inventario para cotizar órdenes de compra y venta, trasladar fondos entre bolsas y responder a cambios en la actividad comercial, mientras que una empresa de pagos los utiliza para financiar una conversión y liberar moneda local al destinatario.

La diferencia tiene consecuencias operativas importantes, porque el inventario destinado al trading debe permanecer disponible en múltiples plataformas y asumir riesgos de mercado. En cambio, el saldo empleado en un pago puede reutilizarse después de la liquidación, aunque el operador todavía necesita moneda local suficiente para completar el lado bancario de la transferencia cuando el stablecoin llega.

“La infraestructura de pagos con stablecoins es una historia de liquidez porque los saldos de stablecoins cumplen funciones muy distintas”, afirmó Beņķītis. Según el ejecutivo, un creador de mercado los usa para cotizar en ambos lados del libro de órdenes y gestionar el riesgo de inventario en decenas de intercambios conectados, mientras una empresa de pagos los usa para financiar una conversión y liberar moneda local al beneficiario.

El análisis de corredores realizado por Gravity Team estima que la banca corresponsal puede dejar inmovilizado el equivalente a entre 20% y 40% del flujo mensual de transacciones en cuentas prefinanciadas. La firma sostiene que los stablecoins pueden reducir ese capital inactivo, pero solo cuando el operador conserva libros contables con moneda local financiada y suficiente inventario para cotizar la conversión.

La llegada on-chain no completa el pago

Una transferencia con stablecoins suele dividirse en dos etapas: primero, el movimiento del token en una red blockchain; después, su conversión a la moneda que el beneficiario puede gastar mediante una cuenta bancaria local o un servicio de pagos. Beņķītis describió esta segunda fase como el nuevo terreno de competencia entre proveedores, debido a que cada mercado combina niveles de liquidez, horarios bancarios, controles regulatorios, límites de transacción y contrapartes diferentes.

Gravity Team respalda actualmente liquidaciones que involucran el peso filipino, la rupia indonesia, el peso mexicano, el real brasileño, el euro, la libra esterlina y el dólar estadounidense. La empresa también planea añadir el dong vietnamita, una expansión que refleja la búsqueda de corredores con actividad comercial y necesidades de liquidación más eficientes.

Los datos internos de la compañía indican que entre 3% y 7% de los ingresos netos tradicionales en los corredores del sudeste asiático y América Latina donde opera se retrasan o regresan en el primer intento. En contraste, Gravity Team reporta que las transferencias con stablecoins en esos mercados se liquidan en cadena más de 99,9% de las veces una vez emitidas.

Sin embargo, Beņķītis advirtió que la tasa de éxito on-chain no cubre el resultado completo de una operación. “La conversión local y el pago todavía tienen que completarse después de que el token llegue”, dijo, por lo que la métrica comercial relevante no consiste solo en medir la velocidad con que un activo alcanza una billetera.

Para la firma, el verdadero examen consiste en determinar cuántas veces el pago completo llega al destinatario al precio indicado y dentro del plazo prometido, incluso cuando la vía primaria de desembolso deja de estar disponible. Las relaciones bancarias directas permiten controlar mejor la financiación, los límites de corte y las transacciones fallidas, mientras los modelos basados en socios ofrecen mayor cobertura geográfica, pero dependen de la liquidez y las reglas operativas de terceros.

Causas de movimientos recientes

La presión sobre la liquidación local no parece responder a un único catalizador de mercado identificado. Una explicación plausible es la combinación de capital inmovilizado en cuentas prefinanciadas, diferencias de liquidez entre corredores y la necesidad de convertir los tokens en moneda fiduciaria mediante sistemas bancarios fragmentados. Estos factores describen una fricción operativa, no una relación causal confirmada con un movimiento específico de precios.

Costos, intermediarios y expansión de la infraestructura

Gravity Team estima que la liquidación con stablecoins representa entre 0,1% y 0,4% del principal en los corredores que estudia. Para la banca corresponsal, su cálculo sitúa el costo entre 3% y 11% después de incluir márgenes cambiarios, cargos de intermediarios y el capital retenido en cuentas prefinanciadas.

Estas comparaciones corresponden a investigaciones internas de la empresa y no constituyen una tarifa universal para todas las operaciones. El costo real puede cambiar según el corredor, el tamaño del pago, los requisitos de cumplimiento y la cantidad de intermediarios involucrados en la transferencia.

La Reserva Federal también ha señalado que las cadenas de intermediarios financieros pueden volver los pagos transfronterizos más lentos, costosos y menos transparentes. Varias entidades pueden repetir controles de cumplimiento y dificultar que los participantes determinen en qué punto exacto se procesa una operación.

El problema explica por qué las compañías de pagos buscan integrar infraestructura de stablecoins con sus redes existentes, en lugar de limitarse a ofrecer transferencias de activos digitales. Stripe completó en febrero de 2025 la adquisición de Bridge, una plataforma que permite recibir, almacenar, convertir, emitir y gastar stablecoins, según la información citada en el reporte.

Mastercard completó el 3 de agosto la adquisición de la empresa tecnológica BVNK, después de que la red de tarjetas acordara pagar hasta USD $1.800 millones, incluidos USD $300 millones en pagos diferidos. La tecnología de BVNK conecta los carriles de moneda fiduciaria y stablecoins, una función que apunta directamente al tramo donde la transferencia digital debe convertirse en dinero local.

Beņķītis describió ambas operaciones como pasos lógicos dentro de la evolución del sector, aunque subrayó que las plataformas globales deben mantener coherencia entre precios y liquidación al incorporar monedas con condiciones operativas distintas. La existencia de una red blockchain común no elimina las diferencias entre sistemas bancarios, mercados cambiarios y exigencias regulatorias nacionales.

El mostrador OTC busca cubrir el último tramo

Gravity Team lanzó el 24 de agosto un mostrador institucional over-the-counter para operar como contraparte principal dentro de límites previamente acordados de tamaño, precio y volatilidad. Los clientes reciben cotizaciones con periodos de validez definidos, en lugar de colocar órdenes grandes directamente en los libros públicos de negociación.

El servicio permite liquidar criptomonedas en menos de 60 segundos y ofrece una salida en moneda fiduciaria T+0 en más de 20 divisas, siempre que las condiciones bancarias locales lo permitan. T+0 significa que la parte fiduciaria busca liquidarse durante el mismo día calendario de la operación, en lugar de esperar uno o más días hábiles.

La empresa afirmó mantener relaciones bancarias directas o conexiones con entidades en más de 20 países, y orientó el mostrador a procesadores de pagos, empresas fintech, corredores de criptomonedas y otras instituciones que canalizan activos hacia economías emergentes. La propuesta también incluye fijación de precios mediante solicitudes de cotización y líneas de préstamo, sujetas a los términos de cada contraparte.

El lanzamiento ocurre mientras aumenta la adopción de activos digitales en mercados emergentes, donde los pagos internacionales suelen enfrentar fricciones de liquidez y acceso bancario. Chainalysis reportó que el volumen cripto de Asia-Pacífico creció 69% hasta USD $2,4 billones en los 12 meses terminados en junio de 2025, mientras América Latina registró un aumento de 63% durante el mismo periodo.

Para las empresas de pagos estadounidenses, la oportunidad no consiste únicamente en enviar tokens respaldados por dólares hacia otros países. El GENIUS Act creó un marco federal para los emisores de stablecoins de pago, pero su aplicación general está prevista para el 18 de enero de 2027, según la fecha indicada en la propuesta regulatoria publicada en el Federal Register. Esa normativa doméstica no produce por sí misma liquidez en pesos, reales, rupias u otras monedas utilizadas en los mercados de destino.

En ese escenario, los stablecoins pueden reducir el tiempo y el capital requeridos para la fase digital de una transferencia internacional, pero no sustituyen el fondeo local ni la conversión cambiaria. El resultado final seguirá dependiendo de controles de cumplimiento, límites operativos y una ruta de desembolso capaz de funcionar cuando el canal principal falle.

La conclusión para los proveedores es que la ventaja competitiva no se medirá solo por la rapidez de la cadena, sino por la capacidad de completar pagos previsibles en distintos sistemas financieros. Mientras esa infraestructura permanezca fragmentada, el activo digital podrá llegar primero, pero la moneda que el usuario realmente necesita todavía puede quedar atrapada en el último tramo.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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