Por Canuto  

Un reporte del 6 de octubre señaló que la FCA conversa con operadores de mercados de predicción, pero las reglas británicas mantienen una barrera para ciertos contratos financieros y otra para mercados deportivos y políticos.
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  • Reportes indican que la FCA conversa con operadores, mientras sigue vigente la prohibición británica de vender opciones binarias a clientes minoristas.
  • Los contratos financieros y los basados en política o deportes están sujetos a marcos regulatorios distintos.
  • Polymarket sostiene que sus usuarios negocian entre sí y que la plataforma no fija cuotas ni gana con sus pérdidas.

Polymarket y Kalshi tantean su entrada al Reino Unido bajo la lupa de la FCA

Polymarket y Kalshi exploran una posible expansión al Reino Unido mientras la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) conversa con operadores de mercados de predicción. Un reporte del 6 de octubre señaló que Simon Walls, de la FCA, confirmó esos contactos. Las conversaciones no equivalen a una autorización: continúa vigente la prohibición británica de ofrecer opciones binarias a clientes minoristas.

La posibilidad de operar en el país también depende del tipo de contrato que ofrezca cada plataforma. La FCA supervisa ciertos mercados vinculados a eventos financieros y climáticos, mientras que los contratos sobre resultados no financieros, como elecciones y deportes, corresponden a la Comisión de Juego británica. Esa división obliga a distinguir los productos y sus licencias antes de hablar de una llegada integral de las plataformas.

La prohibición financiera sigue marcando el perímetro

La restricción británica a las opciones binarias minoristas entró en vigor el 2 de abril de 2019. Desde entonces, impide que empresas que operan en el Reino Unido o desde ese país vendan, promocionen o distribuyan esos productos a consumidores minoristas. La norma importa para los mercados de predicción porque algunos contratos financieros examinados por la FCA encajan, a juicio del regulador, dentro de esa categoría.

Una opción binaria suele ofrecer un pago predeterminado si se cumple una condición concreta, mientras que el cliente pierde el dinero apostado si el resultado no ocurre. Al justificar la prohibición permanente, la FCA señaló las pérdidas sustanciales de consumidores y la mala conducta de proveedores. El regulador calculó que la medida podía ahorrar hasta GBP 17 millones anuales a los clientes minoristas, una estimación que explica el enfoque de protección aplicado a estos productos. La FCA publicó esa estimación al confirmar la prohibición.

El informe de perímetro de la FCA correspondiente a 2026 volvió sobre la cuestión y concluyó que los productos financieros de mercados de predicción que examinó eran opciones binarias. Por esa razón, indicó que seguían sujetos a la prohibición, además de advertir sobre su carácter especulativo y el potencial de daño al consumidor. Ese antecedente limita el alcance de las conversaciones actuales: dialogar con operadores no supone que el regulador haya retirado su evaluación ni que las plataformas puedan ofrecer ya esos contratos.

La diferencia entre un producto permitido y uno restringido no depende únicamente de cómo una empresa lo describa en su aplicación o en su publicidad. La FCA se fija en la estructura y la naturaleza del contrato, de modo que llamarlo mercado financiero no basta para apartarlo de las reglas sobre opciones binarias. Para Polymarket y Kalshi, la discusión regulatoria puede definir qué mercados ofrecerían, a qué usuarios y bajo qué condiciones, pero la información disponible no confirma que exista una autorización o una fecha de lanzamiento.

Deportes y política quedan ante otro regulador

Los contratos financieros no son el único obstáculo para una plataforma que aspire a ofrecer un catálogo amplio en el Reino Unido. Los mercados basados en acontecimientos no financieros, entre ellos deportes y política, quedan bajo la jurisdicción de la Comisión de Juego, no de la FCA. Por ello, una empresa podría necesitar cumplir requisitos distintos según el evento sobre el que sus usuarios negocien.

En febrero, la Comisión de Juego explicó que las compañías de mercados de predicción podrían requerir una licencia de intermediario de apuestas. Su razonamiento parte de la actividad que facilita la plataforma: cuando permite que participantes tomen posiciones sobre el desenlace de un evento, el servicio puede parecerse a una bolsa de apuestas, incluso si utiliza términos propios de los mercados financieros. La calificación del producto y el papel de la empresa, por tanto, forman parte del análisis de licencias.

Esto plantea dos frentes regulatorios para una plataforma que quiera cubrir tanto acontecimientos financieros como resultados deportivos o políticos. Para los primeros, pesa la interpretación de la FCA y la prohibición minorista de opciones binarias; para los segundos, la Comisión de Juego puede exigir una licencia de apuestas. La información disponible no detalla qué productos específicos pretenden lanzar Polymarket o Kalshi en el país, así que no permite afirmar que una de las dos haya resuelto esos requisitos.

La separación entre autoridades también ayuda a entender por qué una conversación con la FCA no despeja automáticamente las dudas sobre todos los mercados de predicción. El diálogo puede abordar el perímetro financiero, pero los contratos políticos y deportivos plantean cuestiones distintas ante el regulador de juego. En consecuencia, una eventual expansión dependería de cómo se estructure cada oferta y de las decisiones de las autoridades competentes, no solo de la disposición de las plataformas a entrar.

Las plataformas rechazan la etiqueta de juego

Las conversaciones británicas ocurren mientras ambas compañías afrontan desafíos legales en otras jurisdicciones. En 2026, las autoridades de Nueva York presentaron demandas por separado: la fiscalía estatal anunció en julio una acción contra Kalshi, mientras que en septiembre se informó de una demanda contra Polymarket. Las autoridades alegan que las plataformas operan negocios de juego sin licencia y cuestionan que sus contratos queden fuera de las leyes estatales de apuestas. La fiscalía de Nueva York informó sobre la demanda contra Kalshi; Quartz reportó la acción contra Polymarket.

También hubo actuaciones regulatorias en Europa: en mayo, España prohibió temporalmente las operaciones de las dos plataformas por carecer de licencias de juego. En julio, el regulador de juego francés ordenó a proveedores de internet bloquear Polymarket y sostuvo que el sitio promovía juego ilegal. Esas medidas reflejan disputas sobre la clasificación de los productos, aunque cada actuación corresponde a autoridades y marcos jurídicos diferentes.

Polymarket defiende que su modelo funciona como un mercado donde los usuarios negocian entre sí, en lugar de apostar contra una empresa que fija cuotas. En una carta publicada el 5 de octubre, su director legal, Neal Kumar, sostuvo que la plataforma empareja órdenes en un libro central de órdenes limitadas con prioridad por precio y tiempo, y que no obtiene beneficios de las pérdidas de sus clientes. También argumentó que los operadores pueden salir de sus posiciones cuando quieran.

Kumar presentó además los precios de estos contratos como una herramienta para reunir información dispersa y estimar la probabilidad de acontecimientos relevantes. A su juicio, los mercados pueden aprovechar la llamada sabiduría de las multitudes, pero reconoció que las plataformas creíbles deben vigilar el comportamiento de sus usuarios. El ejecutivo rechazó que el descubrimiento de precios sobre hechos del mundo real pueda reducirse a juego y defendió su posible aporte de transparencia e innovación a los mercados financieros.

Ese argumento describe la posición de la compañía, no una conclusión regulatoria aceptada por las autoridades británicas. La cuestión central para la FCA y la Comisión de Juego es cómo encaja cada producto en las normas existentes, mientras las plataformas destacan la negociación entre usuarios y la utilidad informativa de los precios. Por ahora, las conversaciones abren un canal de diálogo, pero no eliminan la prohibición sobre opciones binarias ni los posibles requisitos de licencia para contratos políticos y deportivos.

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Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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