Por Canuto  

Ondo Finance presentó una nueva estructura para tokenizar acciones y ETF bajo un esquema que busca encajar dentro de las reglas vigentes del mercado estadounidense. El debut incluye el ETF IVV de BlackRock y acciones de Micron emitidas en Ethereum, en una apuesta que acelera la entrada de infraestructura bursátil tradicional a Blockchain.

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  • Ondo Finance lanzó versiones tokenizadas del ETF iShares Core S&P 500, IVV, de BlackRock y de las acciones de Micron Technology, MU, en Ethereum.
  • La estructura se apoya en el modelo de custodia de terceros delineado por personal de la SEC en enero, con Oasis Pro TA como agente de transferencia registrado.
  • Broadridge gestionará votación por poder, divulgaciones regulatorias y comunicaciones para que los tenedores de tokens reciban derechos similares a los de inversionistas tradicionales.

 

Ondo Finance anunció el lanzamiento de versiones basadas en blockchain del ETF iShares Core S&P 500, IVV, de BlackRock y de las acciones de Micron Technology, MU. La iniciativa busca operar dentro del sistema de valores existente en Estados Unidos y se apoya en un modelo de tokenización de custodia de terceros delineado por personal de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) a comienzos de este año.

La empresa indicó que los valores tokenizados se emiten en Ethereum a través de Oasis Pro TA, un agente de transferencia registrado ante la SEC que Ondo adquirió el año pasado. A su vez, Broadridge se encargará de la votación por poder, las divulgaciones regulatorias y las comunicaciones con los accionistas.

Con esa arquitectura, los tenedores de tokens podrán recibir los mismos derechos de gobernanza que los inversionistas que poseen los valores mediante cuentas de corretaje tradicionales. Sin embargo, Ondo aclaró que el producto todavía no está disponible para inversionistas estadounidenses.

Según la compañía, este es el primer despliegue en producción del modelo de tokenización de custodia contemplado por el personal de la SEC. El objetivo es demostrar, con dos valores concretos, que los activos bursátiles representados en blockchain pueden encajar en el marco regulatorio y de custodia vigente en Estados Unidos.

El anuncio se produce en un momento en el que la tokenización gana espacio en la intersección entre finanzas tradicionales y criptoactivos. Para sus defensores, esta tendencia puede modernizar los mercados de capitales mediante liquidaciones más rápidas, negociación continua y un movimiento más sencillo de activos entre plataformas financieras.

Cómo funciona el esquema que estrenó Ondo

El modelo presentado por Ondo parte de una idea central: las acciones y ETF subyacentes no salen del sistema tradicional de custodia en Estados Unidos. En cambio, un intermediario regulado conserva esos títulos mientras se emiten tokens que representan, de manera uno a uno, derechos sobre esos activos.

En esta implementación, Oasis Pro TA acuña en Ethereum los derechos tokenizados vinculados a IVV y a Micron. Los custodios regulados continúan manteniendo los valores subyacentes, mientras los controles ya existentes de corredores de bolsa, agentes de transferencia y custodios hacen cumplir las restricciones de transferencia.

La participación de Broadridge busca resolver uno de los puntos más sensibles de este mercado: la relación entre el token y los derechos del inversionista. Su infraestructura extiende a los tenedores de tokens las comunicaciones con accionistas, los materiales de poder y los derechos de voto.

Ese detalle no es menor, porque uno de los cuestionamientos más repetidos sobre la tokenización de acciones es si realmente preserva atributos clave del valor original. Ondo intenta responder a esa duda con una estructura que no depende de una promesa informal, sino de actores regulados ya integrados en el circuito bursátil estadounidense.

Ian De Bode, CEO de Ondo Finance, afirmó en un comunicado que la firma construyó la infraestructura regulatoria, de producto y de servicio para respaldar todos los modelos principales dentro de Estados Unidos. También sostuvo que el hito muestra que pueden tokenizar valores de formas que cumplen tanto con requisitos de mercado como regulatorios, para inversionistas de Estados Unidos y globales.

De Bode agregó que esta base servirá para ampliar el acceso a inversiones on-chain para más inversionistas estadounidenses. Aun así, la empresa dejó claro que esta primera versión no está abierta todavía al público de ese país.

Por qué la guía de la SEC importa en este lanzamiento

La referencia regulatoria más importante detrás del anuncio es una declaración del personal de la SEC publicada en enero sobre valores tokenizados. Ese documento describió cómo un modelo de custodia de terceros podría cumplir con las leyes de valores ya existentes en Estados Unidos.

Conviene precisar que las declaraciones del personal de la SEC no tienen el mismo peso que una orientación formal aprobada por los comisionados del organismo. Aun así, suelen ser interpretadas por el mercado como una señal relevante sobre la dirección del pensamiento regulatorio en temas emergentes como la tokenización.

Bajo ese enfoque, un intermediario regulado mantiene las acciones convencionales en custodia y luego emite tokens en blockchain que representan el derecho del titular sobre esos activos. Se trata de una alternativa al modelo de tokenización patrocinada por el emisor, en el que la empresa emisora del valor participa directamente en el proceso.

Ese contraste ha alimentado un debate jurídico y operativo dentro de la industria. La pregunta de fondo es si las acciones tokenizadas emitidas sin participación del emisor pueden conferir los mismos derechos y protecciones que las acciones tradicionales mantenidas en una cuenta de corretaje.

La discusión ganó visibilidad el año pasado cuando OpenAI dijo que no autorizó la oferta tokenizada de Robinhood vinculada a sus acciones. Además, advirtió que esos tokens no representaban participación accionaria en la empresa.

En ese contexto, la propuesta de Ondo busca marcar distancia con estructuras más ambiguas. La compañía presenta su lanzamiento como una implementación alineada con el marco estadounidense, donde la cadena de custodia, la emisión y las comunicaciones con accionistas quedan conectadas a entidades e infraestructuras ya reguladas.

Un mercado en expansión y una carrera entre cripto y finanzas tradicionales

La tokenización consiste en representar activos tradicionales mediante tokens basados en blockchain. Aunque el concepto no es nuevo, en los últimos años se ha convertido en una de las áreas de mayor crecimiento dentro del cruce entre mercados financieros y tecnología cripto.

Los defensores del modelo argumentan que esta infraestructura puede hacer más eficientes procesos históricamente lentos y costosos. Entre los beneficios más citados aparecen la liquidación más rápida, la posibilidad de negociación durante las 24 horas y una interoperabilidad mayor entre distintas plataformas financieras.

Un informe de Citi proyectó que los valores tokenizados podrían alcanzar un mercado de USD $5,5 billones para 2030. Esa cifra ha sido utilizada con frecuencia para ilustrar la magnitud del espacio que varias empresas intentan capturar.

Ondo ya era una de las plataformas de valores tokenizados más grandes fuera de Estados Unidos. Según la compañía, supera los USD $1.000 millones en acciones y ETF tokenizados distribuidos entre más de 430 valores.

El lanzamiento también coincide con un entorno de competencia creciente entre actores cripto y estructuras tradicionales del mercado. Robinhood lanzó recientemente su propia blockchain y amplió las acciones tokenizadas más allá de Europa.

Al mismo tiempo, la Depository Trust & Clearing Corporation, DTCC, ha expandido infraestructura basada en blockchain. A eso se suman iniciativas anunciadas por Nasdaq y la Bolsa de Nueva York, NYSE, para integrar esta tecnología en mercados de valores regulados.

Ese panorama muestra que la tokenización ya no se mueve solo en laboratorios o pruebas conceptuales. Cada nuevo paso de firmas como Ondo sugiere que la discusión se está trasladando hacia implementaciones concretas, donde la pregunta ya no es solo si la tecnología funciona, sino bajo qué reglas puede escalar.

Lo que deja este debut y las preguntas que siguen abiertas

El caso de Ondo no resuelve por sí solo todas las tensiones de este mercado, pero sí ofrece una referencia importante para observar cómo podría evolucionar la tokenización de valores en Estados Unidos. La combinación de un agente de transferencia registrado, custodios regulados y una capa de comunicaciones para accionistas apunta a reducir varias de las objeciones más frecuentes.

Al mismo tiempo, persisten límites claros. El producto no está disponible para inversionistas estadounidenses, lo que indica que incluso una estructura alineada con el enfoque del personal de la SEC todavía enfrenta fronteras operativas y comerciales.

También queda por ver cómo reaccionarán otros emisores, intermediarios y reguladores ante un modelo que intenta conservar intacta la arquitectura jurídica del mercado tradicional mientras agrega una capa blockchain. La velocidad de adopción dependerá tanto de la tecnología como de la disposición institucional para aceptar nuevas formas de distribución y tenencia.

Para el sector cripto, el lanzamiento funciona como una validación parcial de una tesis repetida durante años: que blockchain puede servir como riel de distribución para activos financieros conocidos. Para el mercado tradicional, en cambio, la prueba real estará en comprobar si estos instrumentos pueden mantener derechos, controles y trazabilidad sin introducir nuevas zonas grises.

La información publicada por CoinDesk subraya precisamente ese punto de equilibrio entre innovación e integración regulatoria. En vez de presentar la tokenización como una ruptura con Wall Street, el movimiento de Ondo la muestra como una capa adicional sobre el sistema vigente.

Si ese enfoque gana tracción, el resultado podría ser una adopción más gradual pero también más compatible con el marco institucional de Estados Unidos. Por ahora, el debut de IVV y Micron en Ethereum deja una señal clara: la carrera por llevar acciones y ETF a blockchain ya entró en una fase mucho más seria.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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