Nvidia reportó USD $10.200 millones en ingresos asociados a Singapur en un trimestre de 2025 y, en su siguiente informe, dejó de mostrar ese mercado por separado. El giro coincide con el bloqueo de Megaspeed, un cliente señalado por presunto desvío de chips a China, aunque la información pública no demuestra que ambos hechos estén causalmente relacionados.
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• En el trimestre terminado en julio de 2025, Nvidia atribuyó USD $10.200 millones de ingresos a Singapur, equivalentes al 22% de su facturación total.
• La empresa cambió luego el criterio de desglose geográfico: de la ubicación de facturación del cliente a la sede del cliente.
• Un académico de Columbia dijo que el momento resulta llamativo, pero advirtió que los datos públicos no prueban que el cambio respondiera al caso Megaspeed.

Nvidia cambió el reporte de ingresos de Singapur mientras crecía el escrutinio sobre Megaspeed

El giro en el desglose geográfico de Nvidia coincidió con la inclusión de Megaspeed en una lista interna de bloqueo y con las sospechas de que chips avanzados habrían llegado a China. La coincidencia despertó preguntas sobre la divulgación financiera y los controles de exportación, pero la información pública no permite establecer una relación causal entre los hechos.

Un mercado que desapareció del desglose

En el trimestre fiscal que terminó en julio de 2025, Nvidia reportó USD $10.200 millones en ingresos asociados a Singapur, equivalentes al 22% de sus ingresos totales y un aumento interanual de 81%. El país figuraba entonces entre cinco zonas geográficas que la compañía identificaba en sus resultados: Estados Unidos, Singapur, Taiwán, China y “Otros”.

En el informe del trimestre siguiente, correspondiente a los tres meses terminados en octubre de 2025, Singapur dejó de aparecer como una categoría independiente. Nvidia presentó cuatro rubros, Estados Unidos, Taiwán, China y “Otros”, y explicó que ahora clasificaba los ingresos según la “ubicación de la sede de los clientes”, no por la “ubicación de facturación del cliente”.

La modificación merece atención porque los reportes anteriores ya advertían que algunos clientes utilizaban Singapur para centralizar la facturación, aunque los productos casi siempre se enviaban a otros destinos. Ese dato no demuestra por sí mismo que la clasificación previa fuera incorrecta ni que la nueva respondiera a un caso específico, pero sí hace relevante entender cómo cambió la manera de atribuir geográficamente las ventas.

La coincidencia temporal con el caso Megaspeed reforzó las preguntas: según Fortune, Nvidia añadió a esa compañía a su lista interna de bloqueo en junio de 2025, aproximadamente cuando dejó de mostrar los ingresos de Singapur por separado. La empresa no respondió a la consulta de Fortune sobre si ambas decisiones estaban conectadas, por lo que la razón del cambio no queda aclarada en la información disponible.

Las sospechas sobre Megaspeed y los chips

Megaspeed, que tenía su sede en Singapur, fue uno de los principales compradores de Nvidia en Asia y ahora está bajo escrutinio por presunto desvío de chips avanzados hacia China. The Information informó que Megaspeed y su subsidiaria malaya, Speedmatric, habrían movido al menos USD $7.500 millones en chips de Nvidia a China, en posible violación de las leyes estadounidenses de control de exportaciones.

Esas acusaciones no equivalen a una conclusión judicial ni prueban que Nvidia conociera el destino final de los productos. Jensen Huang había dicho previamente que no había evidencia de que chips de la compañía fueran contrabandeados a China, mientras que Megaspeed negó haber actuado mal; al mismo tiempo, Estados Unidos investiga a la empresa por posibles infracciones de controles de exportación.

Las autoridades de Singapur dijeron que comenzaron a investigar a Megaspeed y a su exejecutiva Alice Huang en febrero de 2025, pero que no encontraron evidencia suficiente de espionaje. No obstante, Singapur prohibió a Alice Huang volver a entrar al país, mientras que las sospechas de que pudiera ser una agente de China continúan presentándose como alegaciones, no como un hecho probado.

El caso también adquirió una dimensión personal y corporativa por las revelaciones sobre una relación de Jensen Huang con Alice Huang, quien no tiene parentesco con el cofundador de Nvidia. Fortune informó que Jensen renunció como CEO el jueves y que la directora financiera Colette Kress asumiría la conducción interina; son hechos que amplían el escrutinio sobre la empresa, aunque no establecen por sí mismos que la relación influyera en sus decisiones comerciales.

Qué podrían revisar auditores e investigadores

Shiva Rajgopal, profesor de contabilidad y auditoría de Columbia Business School, dijo a Fortune que correlación no significa causalidad y que los datos públicos no bastan para determinar si las preocupaciones por Megaspeed provocaron el cambio en los informes. Aun así, calificó de curioso el momento y señaló que la secuencia probablemente suscitará preguntas a la luz de la información que ahora ha salido a la luz.

Rajgopal anticipó que las investigaciones del Departamento de Justicia o del Departamento de Comercio sobre el cumplimiento de controles de exportación podrían examinar los cambios en los reportes. Entre los puntos relevantes estarían qué sabía Nvidia sobre el destino final de los chips vendidos a Megaspeed, cómo verificó y documentó el uso final de sus clientes y si la relación de Huang con la exejecutiva tuvo alguna conexión con los negocios entre ambas compañías.

La revisión no se limitaría a la eventual ruta física de los semiconductores. También podría abordar si los inversores recibieron una imagen adecuada de los riesgos relacionados con un posible contrabando hacia China y el sudeste asiático, además de cómo Nvidia explicó el criterio utilizado para asignar sus ingresos a cada mercado.

El académico indicó que, como directora financiera, Kress podría recibir escrutinio por su papel en la divulgación de resultados, pero aclaró que los documentos públicos no muestran que ella supiera que el cambio de criterio pudiera estar vinculado con Megaspeed. Según Rajgopal, los estados financieros estaban divulgados y, con lo que se conoce públicamente, no se observa una ilegalidad ni evidencia que permita afirmar que Kress debió anticipar esa conexión.

El desafío de la dirección interina

Para Rajgopal, el reto de Kress no se limita a las cuentas ni a las preguntas sobre el pasado de Nvidia. Sostuvo que los directores financieros que pasan a dirigir de forma interina compañías tecnológicas rara vez permanecen en el puesto, porque pueden carecer del respaldo de la comunidad tecnológica necesario para liderar una empresa de ese perfil.

La observación apunta a una diferencia entre administrar las finanzas y conducir la estrategia de una compañía tecnológica. Nvidia tendría que mantener el impulso de sus resultados y, a la vez, reconstruir o ampliar la visión de futuro que Huang había planteado para el negocio, una tarea que Rajgopal describió como distinta de las responsabilidades habituales de un jefe financiero.

La discusión sobre Singapur, por tanto, combina una pregunta contable con otra de cumplimiento y gobierno corporativo: qué criterio refleja mejor el destino comercial de las ventas y qué controles permiten conocer el uso final de los chips. La información disponible deja abierta la explicación del cambio de reporte y no resuelve si Megaspeed influyó en él, de modo que cualquier conclusión dependerá de la evidencia que puedan obtener las investigaciones.

Por ahora, los hechos verificables en el material de la noticia son la modificación del desglose, las cifras del trimestre de julio de 2025, el bloqueo de Megaspeed y la existencia de investigaciones y alegaciones que las partes niegan o que las autoridades no han confirmado como espionaje. La diferencia entre esos hechos y las hipótesis sobre sus vínculos será central para evaluar tanto la conducta de Nvidia como la calidad de la información que recibieron sus inversores.

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