Por Canuto  

Grayscale presentó ante la SEC una quinta enmienda para convertir su Zcash Trust en un ETF que cotizaría en NYSE Arca bajo el símbolo ZCH, con una tarifa anual de 2,5% y Coinbase Custody como custodio.
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  • Grayscale propuso renombrar el fideicomiso como The Zcash ETF y registrar un número indeterminado de acciones.
  • El producto cotizaría en NYSE Arca bajo el símbolo ZCH, con BNY Mellon como agente de transferencias y Coinbase Custody como custodio.
  • Una subsidiaria de Digital Currency Group negocia aportar aproximadamente 200.000 ZEC al fondo, según una presentación previa.

Grayscale dio otro paso hacia el posible lanzamiento del primer fondo cotizado en bolsa de Estados Unidos que seguiría directamente a Zcash (ZEC), después de presentar ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, conocida como SEC, una quinta enmienda a su solicitud. El documento, presentado el viernes 21 de agosto de 2026, propone transformar el Zcash Trust existente en una estructura más cercana a un ETF al contado, un vehículo que ofrecería exposición bursátil directa al activo digital enfocado en privacidad.

La nueva presentación indica que el fideicomiso pasaría a llamarse The Zcash ETF y que sus acciones cotizarían en NYSE Arca bajo el símbolo ZCH. Grayscale también fijó la tarifa del patrocinador en una tasa anual de 2,5%, mientras el expediente señala que el fondo pretende emitir acciones de manera continua y registrar un número indeterminado de títulos, sujeto a la evaluación regulatoria correspondiente.

La quinta enmienda define la estructura del fondo

El cambio propuesto busca llevar a un mercado bursátil regulado un producto que ya mantiene exposición a ZEC mediante el fideicomiso de Grayscale. La compañía no presentó la solicitud como un producto completamente nuevo, sino como una conversión del vehículo existente, una estrategia que acerca el fondo a la arquitectura utilizada por otros productos cotizados de criptomonedas de la firma.

Según el documento citado por The Block, el precio de las acciones se determinaría tomando como referencia, entre otros elementos, el precio de ZEC y la cotización de los propios títulos en NYSE Arca al momento de cada venta. La presentación también afirma que las acciones se ofrecerían al público a distintos precios, una característica que refleja el mecanismo de creación y negociación continua previsto para el producto.

La estructura operativa ya contempla a dos proveedores de servicios financieros. The Bank of New York Mellon actuaría como agente de transferencias, mientras Coinbase Custody Trust Company, LLC, asumiría la función de custodio de los activos vinculados al fondo.

La tarifa anual de 2,5% constituye otro de los detalles incorporados en la enmienda más reciente. Ese porcentaje representa el costo del patrocinador informado en el expediente, aunque la aprobación del producto todavía depende del proceso de revisión de la SEC y no equivale por sí misma a una autorización para comenzar a cotizar.

Un posible primer ETF estadounidense ligado directamente a Zcash

Zcash fue creado en 2016 con un diseño centrado en la privacidad, una característica que lo diferencia de muchas redes cuyos historiales de transacciones son públicamente rastreables. El activo utiliza mecanismos orientados a permitir transacciones protegidas, aunque la noticia no detalla cambios técnicos ni nuevas funciones de la red asociados con la solicitud de Grayscale.

Si la SEC aprueba el expediente, el fondo se convertiría en el primer ETF de Estados Unidos diseñado para seguir directamente un activo relacionado con la privacidad, de acuerdo con la información disponible en la presentación. Esa posibilidad daría a inversionistas tradicionales una vía de acceso a ZEC mediante una cuenta de corretaje, sin que necesariamente deban administrar de forma directa las claves o la custodia de sus monedas.

El posible lanzamiento también tendría una dimensión simbólica para el mercado de activos digitales. Un producto regulado asociado con una criptomoneda de privacidad pondría a prueba el interés institucional por esta categoría, al mismo tiempo que mantendría el foco sobre los criterios que la SEC aplica a la custodia, la valoración y la vigilancia de los mercados subyacentes.

James Seyffart, analista de ETF de Bloomberg Intelligence, afirmó el viernes que Grayscale parece acercarse cada vez más a convertir el producto en un ETF. Su comentario refleja una lectura sobre la evolución de los documentos presentados, pero no constituye una confirmación de que la SEC haya aprobado el fondo ni de que exista una fecha definitiva para su debut.

El fideicomiso ya administra más de USD $260 millones

El Zcash Trust de Grayscale opera desde 2017 y, hasta el viernes mencionado en la información de origen, acumulaba más de USD $260 millones en activos bajo gestión. La existencia de ese vehículo ofrece a la firma una base operativa previa para plantear la conversión, aunque el tamaño de los activos administrados no garantiza que todos ellos se incorporen automáticamente a un ETF aprobado.

En una cuarta presentación enmendada, entregada a comienzos de la misma semana, Grayscale indicó que una subsidiaria de Digital Currency Group mantenía conversaciones para aportar aproximadamente 200.000 ZEC al fondo. El expediente describió ese aporte como una posibilidad en negociación, por lo que la cifra no debe interpretarse como una transferencia ya completada ni como una garantía de financiamiento definitivo.

La eventual contribución tendría relevancia para la liquidez inicial del producto, especialmente porque un ETF necesita mecanismos claros para respaldar la emisión y el rescate de sus acciones. Sin embargo, la información disponible no confirma el valor monetario de esas monedas, la fecha de la operación ni las condiciones finales bajo las cuales la subsidiaria realizaría el aporte.

Grayscale ya ha lanzado más de una docena de ETF de criptomonedas, incluidos productos vinculados con Bitcoin, Ethereum, Dogecoin y XRP, según el reporte. Esa experiencia fortalece la capacidad operativa de la firma para administrar vehículos cotizados, aunque cada solicitud sigue enfrentando una evaluación específica sobre el activo, la estructura propuesta y los riesgos asociados.

Causas de movimientos recientes

Zcash alcanzó su nivel más alto en ocho años después de que Grayscale presentara la quinta enmienda para convertir su fideicomiso en un ETF, según un reporte de Yahoo Finanzas. La proximidad temporal permite considerar la presentación como un catalizador plausible del repunte, pero la evidencia disponible no demuestra que haya sido la causa exclusiva ni confirma una relación causal.

Qué falta para que ZCH llegue al mercado

La quinta enmienda muestra que Grayscale continúa ajustando aspectos esenciales del producto, pero la aprobación regulatoria sigue siendo el principal paso pendiente. La SEC deberá revisar la documentación presentada y decidir si el fondo cumple con las exigencias aplicables antes de que las acciones puedan comenzar a ofrecerse públicamente y negociarse en NYSE Arca.

Entre los elementos ya expuestos figuran el nombre propuesto, el símbolo bursátil, la tarifa del patrocinador, el agente de transferencias y el custodio. Esos detalles permiten observar cómo funcionaría el vehículo, aunque el expediente no establece en la información proporcionada una fecha de lanzamiento, un calendario de decisión de la SEC ni una confirmación de que ZCH haya sido admitido para negociación.

Para los inversionistas, la posible aprobación combinaría la volatilidad propia de ZEC con la operativa de un mercado regulado. La cotización del ETF seguiría dependiendo del precio del activo digital y de la dinámica de oferta y demanda de sus acciones, de modo que el acceso bursátil no eliminaría los riesgos de mercado ni las fluctuaciones asociadas con una criptomoneda enfocada en privacidad.

Por ahora, el avance más concreto consiste en la nueva documentación presentada por Grayscale y en la definición de una estructura que apunta a convertir el fideicomiso en The Zcash ETF. La decisión final seguirá en manos de la SEC, mientras el mercado evalúa si la propuesta puede abrir una nueva etapa para Zcash dentro del ecosistema estadounidense de productos cotizados.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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