Por Canuto  

La OCC determinó que los emisores de stablecoins no pueden pagar intereses directamente, pero los exchanges podrán ofrecer recompensas caso por caso. La decisión deja abierto un frente de disputa con los bancos, que temen una salida de depósitos.

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  • La OCC permite que exchanges como Coinbase y Robinhood transmitan rendimientos a clientes, mientras mantiene la prohibición para emisores de stablecoins.
  • Coinbase ofrece hasta 3,5% sobre saldos de USDC; la tasa promedio de las cuentas de ahorro tradicionales citada por la FDIC es de 0,38%.
  • La Asociación de Banqueros Estadounidenses y Better Markets cuestionaron la decisión por sus posibles efectos sobre los préstamos y las protecciones al consumidor.

 

 

Los exchanges de criptomonedas podrán seguir ofreciendo recompensas similares a intereses a quienes mantienen stablecoins, según una norma publicada el miércoles 21 de octubre por la Oficina del Contralor de la Moneda de Estados Unidos (OCC).

La decisión distingue a esas plataformas de los emisores de las monedas: empresas como Circle no podrán pagar intereses directamente a sus tenedores, pero exchanges como Coinbase y Robinhood podrán transmitirles rendimientos caso por caso.

La medida forma parte de la implementación de la Ley GENIUS, promulgada el año pasado para establecer reglas para los emisores de stablecoins. Con esa interpretación, los reguladores no aceptaron la prohibición más amplia que buscaban los bancos, y mantienen abierta una disputa sobre quién puede ofrecer beneficios ligados a los activos que respaldan estas criptomonedas.

Una distinción entre emisores y plataformas

Las stablecoins son criptomonedas diseñadas para conservar un valor estable, habitualmente de USD $1 por unidad. Según el marco descrito en la información de la OCC, sus reservas pueden incluir depósitos bancarios y bonos del Tesoro de Estados Unidos, activos que generan intereses; precisamente, quién recibe esos ingresos y si pueden llegar a los usuarios constituye el centro de la controversia.

La norma mantiene una barrera para los emisores: Circle y otras compañías de esa categoría no podrán pagar intereses a las personas que poseen sus monedas. Sin embargo, la OCC no extendió esa prohibición a los exchanges que negocian o custodian stablecoins, y dejó que esas plataformas entreguen recompensas vinculadas a los rendimientos que generan los activos de respaldo.

La diferencia regulatoria importa porque el usuario puede recibir un beneficio parecido aunque la entidad que se lo entrega sea distinta. La OCC permitirá que los exchanges lo hagan caso por caso, de modo que la regla no establece una autorización automática para cualquier programa ni elimina la evaluación de cada situación.

En la práctica, la decisión conserva un canal para que las plataformas compitan por los saldos de sus clientes mediante recompensas. También separa la prohibición aplicable al emisor de la posibilidad de que un intermediario ofrezca incentivos, una distinción que los bancos consideran insuficiente para proteger los depósitos y que las empresas cripto querían preservar.

El rendimiento enfrenta a los depósitos bancarios con las recompensas cripto

La diferencia entre los rendimientos citados ayuda a explicar por qué el tema preocupa a la banca. Coinbase ofrece a sus clientes hasta 3,5% sobre saldos de USDC, frente al promedio de 0,38% para las cuentas de ahorro tradicionales, según las cifras más recientes de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) mencionadas en la información publicada por AP.

Esos porcentajes no significan que todas las stablecoins o todos los exchanges ofrezcan la misma recompensa, ni que cada cliente vaya a recibir la tasa máxima. Sí muestran el contraste que destacan los bancos: una plataforma cripto puede presentar un incentivo superior al promedio de ahorro tradicional y atraer a usuarios que comparan dónde mantener su dinero.

Los grupos bancarios sostienen que, si los clientes trasladan sus ahorros desde cuentas bancarias hacia stablecoins y exchanges, el sistema podría experimentar una fuga de depósitos. Según su argumento, una reducción de esos fondos limitaría la capacidad de los bancos para conceder préstamos y, en un escenario hipotético extremo, podría contribuir al cierre o la quiebra de algunas entidades.

La alerta sobre una posible salida de billones de dólares forma parte de esa disputa, pero describe un riesgo planteado por los bancos, no un resultado que la decisión de la OCC ya haya producido. La regla permite ciertas recompensas; por sí sola, no demuestra que los usuarios vayan a trasladar sus depósitos ni cuantifica un flujo efectivo hacia el sector cripto.

Críticas de la banca y preocupación por las protecciones

La Asociación de Banqueros Estadounidenses (ABA), principal grupo de cabildeo del sector según la información de AP, afirmó que la decisión amenaza los fondos que los bancos utilizan para realizar préstamos que impulsan la economía estadounidense. También sostuvo que la norma preserva el statu quo para las plataformas cripto, pese a lo que la asociación describió como la intención del Congreso de proteger el crédito local.

La disputa por las stablecoins también apareció durante la elaboración de la Ley CLARITY, cuando los legisladores debatieron el impacto de estos activos sobre la banca tradicional. La fuente no presenta ese debate como resuelto: lo ubica entre los asuntos que han concentrado diferencias al discutir cómo debe regularse el sistema financiero estadounidense.

En este punto, grupos bancarios y organizaciones de defensa del consumidor han coincidido, aunque suelen situarse en lados opuestos de los debates sobre regulación financiera. A los representantes de consumidores les preocupa que las personas interpreten las recompensas como equivalentes a las de una cuenta bancaria, pese a que el ecosistema cripto no cuenta con una protección de depósitos equivalente a la que ofrece la FDIC.

Phillip Basil, director de crecimiento económico y estabilidad financiera de Better Markets, criticó que la OCC permita a emisores de stablecoins realizar actividades propias de los bancos sin las protecciones que, a su juicio, mantienen seguro el sistema bancario. Su comentario plantea una objeción sobre el alcance de la supervisión y el riesgo para los usuarios, no una conclusión de que todos los programas de recompensas sean iguales a una cuenta bancaria.

Una discusión que seguirá abierta

La decisión deja en pie dos posiciones enfrentadas. Las empresas de criptomonedas buscan que los rendimientos generados por los activos que respaldan las stablecoins puedan traducirse en beneficios para sus clientes, mientras los bancos advierten que esa competencia puede debilitar la base de depósitos que utilizan para prestar.

El tratamiento distinto para emisores y exchanges no elimina el debate sobre cómo se presentan esas recompensas ni sobre qué entiende un cliente cuando compara una oferta cripto con una cuenta de ahorro. La preocupación de los grupos de consumidores se centra, en particular, en que los incentivos puedan parecerse a productos bancarios aunque no incluyan una garantía de depósito equivalente.

La autorización caso por caso también deja una pregunta práctica: cómo aplicará la OCC su norma a las distintas modalidades de recompensa que ofrezcan las plataformas. La información disponible no detalla criterios adicionales ni anticipa nuevas medidas, por lo que no corresponde asumir que todos los programas recibirán el mismo trato regulatorio.

Por ahora, la decisión federal permite que exchanges como Coinbase y Robinhood sigan compitiendo mediante recompensas, mientras mantiene la prohibición directa para emisores como Circle. La discusión sobre depósitos, préstamos, protección al consumidor y el papel de las stablecoins en el sistema financiero estadounidense continuará alrededor de esa frontera.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

 


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