Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

El proyecto de ley CLARITY Act en EE. UU. se acerca a una fecha límite clave, el 1 de marzo, día final para incorporar cambios de texto, mientras la iniciativa queda trabada por un tema explosivo: si las stablecoins podrán o no derivar rendimientos.

***

  • El CLARITY Act enfrenta el 1 de marzo como fecha límite para agregar texto antes de nuevas discusiones.
  • El punto muerto gira en torno a las stablecoins y su capacidad de distribuir rendimiento, un aspecto que no recibió exención.
  • Polymarket estima un 69% de probabilidad de que el proyecto termine siendo ley hacia finales de 2026.

 

La discusión regulatoria sobre criptomonedas en Estados Unidos suma un nuevo capítulo con el CLARITY Act, un proyecto que, según reportó Cryptopolitan, se acerca a una fecha límite crítica: el 1 de marzo. Para ese día, el texto tendría su última ventana para incorporar adiciones antes de continuar con nuevas rondas de debate.

El momento resulta sensible porque el proyecto, que busca reducir años de incertidumbre en el sector, llega con un punto de fricción que aún no se resuelve. La controversia se concentra en el tratamiento de las stablecoins y su capacidad para repartir rendimientos o recompensas a los tenedores.

En paralelo, el proyecto incluye una exención fuerte para la actividad DeFi, que cubre elementos como productores de código, contratos inteligentes y APIs. Esa diferencia de trato entre segmentos del ecosistema, sin embargo, abre preguntas sobre qué actividades se verán impulsadas y cuáles podrían quedar en desventaja.

La tensión también se conecta con el atractivo de las stablecoins como vehículo de “ingresos pasivos”, una narrativa que ha crecido en el mercado. La ausencia de claridad en este punto podría afectar el apetito de nuevos participantes, especialmente del lado institucional.

Un proyecto para separar competencias entre la SEC y la CFTC

El CLARITY Act se planteó como una vía para ordenar el mapa regulatorio cripto en EE. UU. En particular, busca una separación más limpia de activos y actividades, definiendo qué quedaría bajo la supervisión de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y qué iría a la órbita de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC).

Para lectores menos familiarizados, este tipo de delimitación es relevante porque la industria ha operado durante años con incertidumbre sobre qué regulador tiene la autoridad principal. En la práctica, ese vacío puede traducirse en riesgos legales, costos de cumplimiento y frenos para el lanzamiento de productos, incluso cuando exista demanda.

El proyecto, no obstante, llega a su fase de ajustes con una discusión que lo atraviesa: el rendimiento en stablecoins. El texto, según el reporte, no incluye una exención para stablecoins que generan rendimiento, pese a que sí contempla exenciones para actividades cripto-nativas en otros frentes.

Ese contraste, además de técnico, es estratégico. Un marco que otorgue certeza puede abrir puertas a capital institucional, mientras que un texto débil o estancado puede mantener el mismo clima de dudas que el mercado ha criticado durante años.

Stablecoins con rendimiento: el punto muerto y el pulso con la banca

El reporte destaca que las stablecoins tienen mecanismos variables para compartir rendimiento. Algunas podrían trasladar rendimientos provenientes de bonos subyacentes, mientras otras podrían apoyarse en rendimientos generados dentro de finanzas descentralizadas.

Sin embargo, este tema no habría recibido una exención dentro del CLARITY Act. En términos prácticos, eso deja abierto si ofrecer recompensas o rendimiento podría caer en un terreno regulatorio más restrictivo.

De acuerdo con Cryptopolitan, el lobby bancario ha prevalecido hasta ahora al bloquear las recompensas de stablecoins. La lectura desde ese sector sería competitiva: que el rendimiento o recompensas en stablecoins se perciben como un ataque directo frente a las cuentas bancarias tradicionales.

El debate es más amplio que un detalle de producto. Si se limita ese tipo de rendimiento, se reduce uno de los casos de uso emergentes que busca mover al sector desde la pura especulación de tokens hacia esquemas de ingresos pasivos, una idea que ha ganado tracción en ciclos recientes.

DeFi recibe una exención amplia, pero los “front-ends” quedarían expuestos

En el texto, el CLARITY Act incluye una exención fuerte para la actividad DeFi. En concreto, abarca a productores de código, contratos inteligentes y APIs, lo que sugiere un reconocimiento de que desarrollar y publicar software no equivale automáticamente a prestar un servicio financiero tradicional.

Aun así, el reporte advierte que, aunque DeFi podría no verse afectado de forma directa, los puntos de acceso front-end podrían enfrentar intentos de aplicar KYC y esfuerzos para eliminar el anonimato. Esto describe una tensión recurrente: el protocolo puede ser neutral y abierto, pero la interfaz que facilita el acceso suele ser el lugar donde los reguladores buscan imponer obligaciones.

En la práctica, ese enfoque puede cambiar el equilibrio de poder dentro de DeFi. Los usuarios más técnicos podrían seguir interactuando directamente con contratos, mientras los usuarios comunes dependen de front-ends que podrían restringirse por temas de cumplimiento.

Así, el proyecto combina señales mixtas para el ecosistema: protege la producción de software en DeFi, pero deja abierta la puerta a controles en capas de acceso. Al mismo tiempo, mantiene sin resolver la cuestión de las stablecoins con rendimiento, una herramienta que muchos ven como puente entre cripto y finanzas tradicionales.

Probabilidades en Polymarket y una ruta que apunta a 2026

Otro dato relevante del reporte es el horizonte temporal. Las probabilidades estarían aumentando de que el CLARITY Act se convierta en ley hacia finales de 2026, tras varios adelantos del proyecto con un apoyo que ha ido cambiando.

Según las probabilidades citadas de Polymarket, el proyecto podría convertirse en ley con un 69% de probabilidad. Además, se indicó que, en el transcurso del último día, esa probabilidad volvió a subir conforme se acerca la fecha límite para incluir texto.

El reporte también vincula el entusiasmo reciente por el proyecto con el comportamiento del mercado. Señala que el impulso coincidió con la recuperación rápida de BTC a USD $68.000 luego de un período de pesimismo en rango.

Pero el cierre del análisis mantiene una advertencia: aun en su forma actual, el proyecto seguiría careciendo de textos sobre el rendimiento de las stablecoins. Eso, en consecuencia, podría hacer que las plataformas cripto sean menos atractivas para nuevas entradas de liquidez.

Artículo escrito con ayuda de un redactor de contenido de IA, editado por Angel Di Matteo / DiarioBitcoin

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público


ADVERTENCIA: DiarioBitcoin ofrece contenido informativo y educativo sobre diversos temas, incluyendo criptomonedas, IA, tecnología y regulaciones. No brindamos asesoramiento financiero. Las inversiones en criptoactivos son de alto riesgo y pueden no ser adecuadas para todos. Investigue, consulte a un experto y verifique la legislación aplicable antes de invertir. Podría perder todo su capital.

Suscríbete a nuestro boletín

Artículos Relacionados