Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

La empresa advierte que retrasos regulatorios podrían frenar la adopción institucional de mercados tokenizados.

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  • Circle propone ajustes al marco europeo para mejorar liquidez y escalabilidad.
  • Critica límites actuales del régimen piloto DLT por restringir participación.
  • Solicita mayor uso de stablecoins en procesos de liquidación financiera.

 

Circle, emisora del stablecoin USDC, instó a los responsables políticos de la Unión Europea a acelerar las reformas de su marco regulatorio para activos digitales, argumentando que los retrasos podrían frenar la adopción institucional de mercados tokenizados.

La compañía presentó sus observaciones el pasado 20 de marzo en respuesta al Market Integration Package propuesto por la Comisión Europea. En su análisis, calificó el plan como un “paso significativo” hacia la modernización de los mercados de capital, aunque señaló que aún existen vacíos importantes en áreas como escalabilidad, supervisión y mecanismos de liquidación, detalla The Block.

El contexto refleja una competencia creciente entre jurisdicciones por liderar el desarrollo de infraestructura financiera basada en Blockchain, en un momento donde la tokenización de activos gana relevancia entre actores institucionales.

Críticas al régimen piloto DLT

Circle expresó su respaldo general a las modificaciones propuestas para el régimen piloto de Tecnología de Registro Distribuido (DLT), incluyendo la ampliación de activos elegibles y el aumento de los umbrales de volumen.

Sin embargo, la empresa advirtió que las restricciones actuales continúan limitando la liquidez y la participación institucional en estos mercados. Según su evaluación, los límites existentes dificultan el desarrollo de ecosistemas financieros robustos basados en tecnología blockchain.

Como alternativa, Circle propuso la implementación de umbrales “adaptativos”, vinculados a las condiciones del mercado en tiempo real, en lugar de depender de actualizaciones legislativas periódicas.

Asimismo, la compañía solicitó establecer un camino más claro que permita la transición desde la fase piloto hacia un marco regulatorio permanente, lo que podría brindar mayor certidumbre a los participantes del mercado.

Competencia global y urgencia regulatoria

La empresa también instó a los reguladores europeos a acelerar ciertos cambios fuera del calendario legislativo tradicional, alineándose con preocupaciones expresadas por otras firmas del sector en semanas recientes.

Estas advertencias apuntan a un riesgo creciente de que la actividad relacionada con mercados tokenizados migre hacia Estados Unidos, donde la infraestructura onchain estaría avanzando con mayor rapidez.

En este escenario, la velocidad de implementación regulatoria se convierte en un factor determinante para la competitividad de Europa en el ámbito financiero digital.

Stablecoins como pieza clave en la liquidación

Uno de los puntos centrales del análisis de Circle fue la necesidad de ampliar el papel de los stablecoins compatibles con MiCA dentro de los procesos de liquidación de valores.

La compañía respaldó la propuesta de reconocer tokens de dinero electrónico para liquidaciones en efectivo, pero advirtió que limitar su uso únicamente a activos considerados “significativos” podría excluir stablecoins denominados en euros.

Esta restricción, según Circle, podría ralentizar la adopción de soluciones basadas en blockchain dentro del sistema financiero europeo.

Además, la empresa propuso permitir que proveedores de servicios cripto, y no solo bancos o depositarios centrales de valores, puedan ofrecer cuentas de liquidación.

En su evaluación, la estructura actual introduce fricciones innecesarias y aumenta la complejidad operativa, lo que podría desincentivar la participación en mercados tokenizados.

Supervisión y uso como colateral

En materia de supervisión, Circle sugirió limitar el alcance de la supervisión centralizada a nivel de la Unión Europea a empresas grandes con operaciones transfronterizas.

Para actores de menor tamaño, la compañía considera que la supervisión debería mantenerse en manos de los reguladores nacionales, lo que permitiría un enfoque más flexible y adaptado a las condiciones locales.

Por otra parte, la empresa también pidió mayor claridad regulatoria en torno al uso de stablecoins como colateral dentro de los mercados financieros.

Este aspecto cobra relevancia en un contexto donde jurisdicciones como Estados Unidos y Reino Unido ya están explorando marcos que faciliten el uso de activos digitales como garantía en operaciones financieras.

Europa ante un punto de decisión

Las recomendaciones de Circle reflejan tensiones estructurales dentro del proceso de construcción del marco regulatorio europeo para activos digitales.

Por un lado, la Unión Europea ha avanzado con iniciativas como MiCA, posicionándose como una de las regiones con mayor claridad normativa en el sector. Por otro, la velocidad de implementación y la rigidez de ciertos mecanismos podrían limitar su competitividad frente a otras jurisdicciones.

En este contexto, la capacidad de adaptar el marco regulatorio a las dinámicas del mercado será clave para atraer capital institucional y fomentar el desarrollo de infraestructura financiera basada en blockchain.

A medida que el debate continúa, la posición de empresas como Circle pone de relieve la importancia de equilibrar supervisión, innovación y eficiencia en un entorno financiero en rápida evolución.

Imagen original de Unsplash.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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