Morgan Stanley degradó a Circle a Underweight y recortó su objetivo de precio a USD $38, provocando una caída del 6% en las acciones. El banco citó un crecimiento más lento de USDC y presión sobre los ingresos de reservas.
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• Morgan Stanley degradó a Circle a Underweight y recortó su objetivo de precio de USD $106 a USD $38.
• El banco redujo sus previsiones de circulación de USDC para 2027 y 2028 en 33% y 44%.
• TD Cowen inició cobertura con Buy y objetivo de USD $82, mientras 16 de 30 analistas mantienen Hold o Sell.

Acciones de Circle caen después de que Morgan Stanley recorta objetivo a USD $38

El emisor de la stablecoin USDC recibió este lunes un golpe de realidad por parte de Morgan Stanley, que degradó sus acciones a Underweight (infraponderar) y redujo su objetivo de precio de USD $106 a USD $38.

La decisión provocó una caída de cerca de 6% en las operaciones previas al mercado, situando el precio en USD $58,81.

Morgan Stanley reduce previsiones de USDC

La correduría recortó sus suposiciones para la circulación de USDC en aproximadamente 33% para 2027 y 44% para 2028.

Argumentó que la moneda estable no se ha expandido tan rápidamente como se esperaba, según la nota difundida por crypto.news.

También redujo sus estimaciones de ganancias por acción GAAP a alrededor de 3% por debajo del consenso para 2027 y aproximadamente 20% por debajo para 2028.

El analista James Faucette señaló que el negocio de ingresos de reservas de Circle enfrenta una presión creciente.

Los fondos del mercado de dinero tokenizados y los depósitos tokenizados podrían competir por el mismo capital que permanecería en USDC.

El informe también argumentó que USYC, el fondo del mercado de dinero tokenizado de Circle, tiene una economía estructuralmente inferior a su negocio de ingresos de reservas.

Además, la iniciativa OpenUSD de Circle introduce gobernanza compartida y economía de reservas que aumentan el costo de mantenimiento de la distribución.

La correduría estimó que los pagos agenciales han caído a aproximadamente USD $41.900 en volumen diario, implicando un tamaño promedio de transacción de alrededor de USD $0,24.

Morgan Stanley cuestionó el objetivo de crecimiento a largo plazo de Circle, diciendo que USDC “efectivamente no ha crecido” desde el tercer trimestre del año pasado.

La dirección de la empresa aspira a un crecimiento anual promedio de 40% a lo largo de los ciclos del mercado.

Pagos con stablecoins: adopción limitada

Mientras las compañías de pagos como Mastercard y Stripe han ampliado sus ofertas de monedas estables, Morgan Stanley sostiene que la adopción comercial aún no produce volúmenes significativos.

Según datos de McKinsey, las monedas estables procesaron aproximadamente USD $35 billones en volumen de transacción ajustado durante 2025.

Sin embargo, solo alrededor de USD $390 mil millones representaron pagos reales identificables.

La mayor parte de la actividad sigue ligada a operaciones y transferencias de criptomonedas, no al comercio.

Morgan Stanley señaló que los pagos se concentran en transacciones transfronterizas, remesas y gastos con tarjetas vinculadas a monedas estables.

Estos casos de uso aún no han generado los saldos duraderos y la economía de transacciones recurrentes necesarias para compensar la presión sobre el modelo de ingresos de reservas.

TD Cowen ve un futuro más amplio

Ofreciendo una perspectiva contrastante, TD Cowen inició cobertura de Circle con una calificación de Buy y un objetivo de precio de USD $82.

El analista Bryan Bergin argumentó que los inversores pueden estar subestimando la capacidad de la empresa para convertirse en una plataforma de infraestructura financiera más allá de la emisión de stablecoins.

Circle está construyendo productos en pagos, servicios de tesorería, activos del mundo real tokenizados, interoperabilidad e infraestructura para desarrolladores.

TD Cowen describió a Circle como una forma de obtener exposición a la adopción institucional de las stablecoins y la modernización de la infraestructura financiera.

Wall Street permanece dividido: los datos de LSEG muestran que 16 de los 30 analistas califican las acciones como Hold o Sell, mientras los 14 restantes recomiendan Buy o Strong Buy.

Contexto regulatorio y movimientos de inversores

La degradación llega días después de que Circle fortaleciera su posición regulatoria en Estados Unidos al asegurar un fideicomiso de propósito limitado del Departamento de Servicios Financieros de Nueva York.

La aprobación para Circle New York Trust complementa la autorización a nivel federal de la Oficina del Contralor de la Moneda, otorgada en julio.

La empresa ha dicho que la emisión de USDC continuará a través de su entidad de trust de Nueva York antes de transitar gradualmente bajo su estructura regulatoria aprobada.

El CEO Jeremy Allaire mencionó que obtener el trust de Nueva York era un objetivo de largo plazo debido a la claridad regulatoria del marco NYDFS.

Circle también recordó que fue la primera empresa en recibir una BitLicense en 2015.

Estos hitos regulatorios no se tradujeron en apoyo sostenido para la acción: las acciones terminaron el 31 de julio con una caída de 2,54%.

Ese mismo día, Cathie Wood de ARK Invest compró 109.129 acciones de Circle a través de tres fondos cotizados.

Los inversores esperan el informe de ganancias del segundo trimestre el 5 de agosto, así como el avance de la propuesta Clarity Act, que busca establecer un marco regulatorio para la industria de criptomonedas en EE. UU.

El informe de Morgan Stanley indica que, pese a mejoras regulatorias, el desempeño futuro de Circle dependerá de la adopción de USDC, la actividad transaccional y su capacidad de generar ingresos más allá de las reservas.

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