Por Canuto  

La CFTC elevó su choque con Nueva York al demandar al estado en una corte federal de Manhattan, en un caso que puede definir quién tiene la autoridad para supervisar los mercados de predicción en Estados Unidos y si estos contratos deben tratarse como derivados regulados o como apuestas.
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  • La CFTC demandó a Nueva York el 24 de abril para bloquear una ofensiva estatal contra Coinbase Financial Markets y Gemini Titan.
  • La fiscal general Letitia James sostiene que los contratos sobre eventos son esencialmente apuestas y que las empresas debían contar con licencias estatales de juego.
  • El caso se suma a demandas similares contra Arizona, Connecticut e Illinois, mientras sigue pendiente otra batalla legal iniciada por Kalshi.

La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos, conocida como CFTC, demandó a Nueva York para impedir que el estado supervise los mercados de predicción bajo leyes de juego. La acción judicial abre un nuevo frente en la disputa sobre cómo deben tratarse los llamados contratos sobre eventos, un producto que ha ganado visibilidad en los mercados financieros y en el ecosistema cripto.

La demanda fue presentada el viernes 24 de abril ante un tribunal federal de Manhattan. Allí, la CFTC acusó al estado de invadir una esfera que, según su interpretación, corresponde de forma exclusiva al marco federal diseñado por el Congreso para regular los derivados de materias primas, una categoría dentro de la cual ubica a los mercados de predicción.

El conflicto surgió el mismo día en que la fiscal general de Nueva York, Letitia James, presentó una demanda contra Coinbase Financial Markets y Gemini Titan. En esa acción, la fiscalía estatal sostuvo que ambas firmas promovían actividades equiparables al juego y que, por lo tanto, debían operar con licencias otorgadas por la Comisión de Juegos del Estado de Nueva York.

De acuerdo con la posición de la CFTC, el litigio estatal “se entromete en el esquema federal exclusivo que el Congreso diseñó” para supervisar los mercados de derivados de materias primas, incluidos los mercados de predicción. Ese es el eje central de una pelea regulatoria que no solo afecta a Nueva York, sino también a otros estados que han intentado limitar estos productos.

Para lectores menos familiarizados con el tema, los mercados de predicción permiten apostar o tomar posiciones económicas sobre el resultado de eventos futuros. Esos eventos pueden abarcar deportes, elecciones u otros hechos verificables, y se instrumentan mediante contratos cuyo valor depende de si un resultado específico ocurre o no.

En los últimos años, estos mercados han crecido en popularidad porque sus probabilidades en tiempo real empezaron a ser vistas como una señal útil sobre expectativas colectivas. Según Reuters, ese atractivo se fortaleció después de que los mercados de predicción resultaran más precisos que las encuestas al anticipar la victoria de Donald Trump en la elección presidencial de Estados Unidos de 2024.

Ese auge, sin embargo, ha venido acompañado de una discusión clave: si estos contratos son instrumentos financieros regulados a nivel federal o si, en ciertos casos, equivalen a apuestas sujetas a leyes estatales. La respuesta tiene implicaciones importantes para plataformas de trading, exchanges, operadores especializados y usuarios que participan en estos mercados.

La fiscal general Letitia James planteó que Coinbase y Gemini debieron obtener licencias de juego para ofrecer sus mercados de predicción en Nueva York. Su oficina alegó que los contratos sobre eventos disponibles en estas plataformas son “quintessentially gambling”, es decir, esencialmente apuestas, porque los resultados están fuera del control de quienes participan o son equivalentes a juegos de azar.

James también objetó la política de acceso de ambas plataformas para usuarios de entre 18 y 20 años. Según su demanda, esa práctica chocaría con la ley estatal que fija en 21 años la edad mínima para realizar apuestas deportivas móviles en Nueva York.

La disputa adquiere un matiz adicional por el perfil de las empresas involucradas. Coinbase Financial Markets forma parte del ecosistema de Coinbase, mientras que Gemini Titan está vinculada a Gemini Space Station, la matriz dirigida por los multimillonarios Tyler Winklevoss y Cameron Winklevoss, quienes se desempeñan respectivamente como director ejecutivo y presidente.

La respuesta de la CFTC no fue aislada ni improvisada. El regulador federal recordó que ya había presentado demandas similares el 2 de abril contra Arizona, Connecticut e Illinois, también con el objetivo de bloquear intentos estatales de intervenir sobre mercados de predicción.

Ese patrón sugiere que la agencia busca fijar una línea jurídica clara frente a los estados. En esencia, la CFTC intenta que los tribunales reconozcan que la supervisión de estos contratos corresponde al ámbito federal cuando se trata de derivados de materias primas, incluso si los estados consideran que ciertos productos tienen rasgos de apuestas tradicionales.

Un choque regulatorio con impacto más amplio

El caso no se limita a una discusión técnica entre agencias. También refleja la tensión entre la innovación financiera y los marcos regulatorios existentes, especialmente cuando nuevos productos se ubican en la frontera entre inversión, especulación y juego.

Para las empresas del sector, la definición importa mucho. Si prevalece la tesis de la CFTC, los operadores de mercados de predicción podrían ampararse en una supervisión federal más uniforme. Si gana terreno la visión de Nueva York, los estados podrían exigir licencias locales de juego o imponer restricciones adicionales sobre edad, oferta y acceso.

Esto es particularmente relevante para compañías asociadas al mundo cripto y fintech, donde con frecuencia los productos financieros se expanden más rápido que las normas. En ese entorno, una resolución judicial favorable a la CFTC podría reforzar la idea de que ciertos instrumentos innovadores deben evaluarse por su estructura legal y no solo por su parecido funcional con las apuestas.

Al mismo tiempo, la postura de Nueva York conecta con una preocupación política y regulatoria igualmente válida. Si un contrato permite a usuarios comunes apostar sobre eventos exógenos y se comercializa de una forma accesible y masiva, los estados pueden argumentar que existe un interés legítimo en aplicar controles similares a los del juego, sobre todo en materia de protección al consumidor y límites de edad.

Kalshi y el precedente que sigue abierto

La batalla judicial de la CFTC contra Nueva York se desarrolla mientras otro caso importante permanece sin resolución. Kalshi, otro operador de mercados de predicción, demandó en octubre a la comisión de juegos de Nueva York para bloquear de forma preventiva cualquier prohibición de contratos sobre eventos en el estado.

Ese litigio sigue pendiente, lo que significa que el frente legal en torno a estos mercados todavía está lejos de cerrarse. La coexistencia de ambos casos deja ver que la industria se está moviendo de forma proactiva para defender su modelo de negocio antes de que los estados consoliden criterios más restrictivos.

En términos prácticos, el desenlace de estas disputas podría definir cómo se integran los mercados de predicción al sistema financiero estadounidense. También puede sentar un precedente para plataformas vinculadas a activos digitales, que a menudo operan en áreas grises donde convergen normas de valores, derivados, apuestas y protección al consumidor.

Por ahora, la oficina de Letitia James no comentó de inmediato sobre la nueva demanda federal. Mientras tanto, el caso presentado en Manhattan coloca a la CFTC, a Nueva York, a Coinbase y a Gemini en el centro de una discusión que podría reordenar el mapa regulatorio de los contratos sobre eventos en Estados Unidos.


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