Por Canuto  

La Clarity Act, el proyecto de ley que busca clarificar el reparto regulatorio entre la SEC y la CFTC en EE. UU., tiene cada vez menos posibilidades de ser aprobado este año. Bernstein advierte que su fracaso no frenará la regulación, sino que podría acelerar las reglas desde las agencias bajo el Proyecto Crypto.
***

  • Galaxy Research recortó al 30% la probabilidad de aprobación de la Clarity Act en 2026.
  • Bernstein sostiene que si el Congreso no actúa, la SEC y la CFTC avanzarán con normas bajo el Proyecto Crypto.
  • El presidente de la CFTC, Michael Selig, reiteró que los reguladores tendrán que escribir todas las reglas si el Senado no aprueba la ley.

Un proyecto legislativo en la cuerda floja

Hace más de un año, los representantes French Hill y Glenn Thompson presentaron la Clarity Act, una ley diseñada para terminar con el conflicto de competencias entre la SEC y la CFTC sobre criptomonedas. Los defensores la consideraban un marco esencial para dar certidumbre jurídica a la industria.

Sin embargo, el panorama legislativo se ha tornado adverso. Galaxy Research redujo el mes pasado sus probabilidades de aprobación en 2026 a solo un 30%, y los analistas de Bernstein advierten que el Senado tiene apenas una semana antes del receso para avanzar.

Bernstein calificó el proyecto como “el más consecuente en la historia de EE. UU.” en materia de estructura de mercado para criptomonedas. La ventana de oportunidad se cierra el 7 de agosto, cuando comienza el receso senatorial.

Según The Block, los analistas liderados por Gautam Chhugani dijeron el lunes que si la ley no se aprueba, se producirá una reacción negativa en los mercados de activos digitales. Pero, a la vez, este escenario podría desencadenar una respuesta regulatoria más activa por parte de las agencias.

La incertidumbre envuelve a todo el ecosistema cripto, desde exchanges hasta proyectos DeFi, que observan con atención cómo se reconfigura el marco legal en Estados Unidos.

La postura de Bernstein

En una nota a clientes, Bernstein explicó que el bloqueo legislativo no significaría un estancamiento. Por el contrario, la SEC y la CFTC podrían acelerar sus facultades bajo el llamado Proyecto Crypto, una iniciativa para emitir comunicados interpretativos.

Los analistas prevén que las agencias podrían definir una taxonomía clara sobre tokens, establecer normas sobre DeFi y autoservicio, y elaborar una “exención de innovación” para emisiones tokenizadas. Esta exención permitiría que ciertos tokens no sean considerados valores durante un período finito.

Ese enfoque daría a los emisores un respiro temporal mientras las agencias ajustan sus reglas. Bernstein considera que, aunque no es tan sólido como una ley, este camino podría ofrecer un marco más flexible que el actual mosaico de regulaciones estatales.

La correduría también espera que el apoyo a la tokenización continúe, incluyendo los activos del mundo real tokenizados, los futuros perpetuos vinculados y los mercados de predicción. Aun así, calificó como “decepcionante” que la ley no lograra apoyo bipartidista.

En el escenario de fracaso, Bernstein sostiene que los bancos, corredores de bolsa y bolsas podrían mostrarse más cautos a la hora de invertir, al no contar con claridad duradera. La ley ofrecería esa estabilidad, pero su ausencia obliga a las instituciones a operar con reglas en evolución.

La reacción de los reguladores

El presidente de la CFTC, Michael Selig, ya había adelantado en una entrevista con Fox Business que si el Congreso no actúa, los reguladores terminarán escribiendo todas las reglas para criptomonedas. Selig calificó el marco actual como un “mosaico de leyes y regulaciones estatales” que es perjudicial para los negocios.

El funcionario insistió en que los estándares federales son absolutamente críticos para lograr certeza, claridad y protección al consumidor. Sus declaraciones refuerzan la visión de Bernstein sobre una posible aceleración regulatoria desde las agencias.

Mientras tanto, las negociaciones siguen en marcha. La semana pasada, los senadores bipartidistas Thom Tillis y Ruben Gallego presentaron a la Casa Blanca un compromiso revisado sobre ética, con la esperanza de asegurar el apoyo suficiente antes del receso.

Ese gesto podría indicar que aún hay espacio para el diálogo, aunque el tiempo apremia. La próxima semana será decisiva para el destino de la Clarity Act y, con ella, para el futuro de la regulación cripto en EE. UU.

De no aprobarse, el poder se desplazaría hacia las agencias, que ya han demostrado su disposición a llenar el vacío legislativo con decisiones interpretativas.

Qué sigue para la industria cripto

El impacto de un posible fracaso trasciende a la política. Para los proyectos de tokenización, por ejemplo, las agencias podrían emitir guías claras que faciliten la adopción por parte de instituciones financieras tradicionales.

Los mercados de predicción, que han ganado popularidad, también se beneficiarían de un marco federal más definido. Bernstein ve en estos segmentos un potencial de crecimiento si las agencias establecen normas concretas.

Sin embargo, la falta de una ley aprobada deja a la industria en un estado de ambigüedad legal. Las empresas pueden operar, pero bajo distintas reglas en cada estado, un problema que el propio Selig reconoció como “realmente malo para los negocios”.

La reacción del mercado ante el fracaso podría ser negativa en el corto plazo, según Bernstein. Pero, a largo plazo, una regulación desde agencias podría resultar más ágil que un proceso legislativo lento.

Los inversores deberán estar atentos a los comunicados de la SEC y la CFTC en los próximos meses, así como a cualquier maniobra de último minuto en el Senado.

Conclusión

La Clarity Act encarna la búsqueda de claridad en un sector que ha crecido a un ritmo vertiginoso. Su aprobación daría un marco integral que alentaría la inversión de actores tradicionales, mientras que su fracaso podría empujar a las agencias a ocupar ese vacío.

Bernstein advierte que, aunque el camino legislativo parece cuesta arriba, las consecuencias de no actuar son predecibles. La SEC y la CFTC ya tienen herramientas para generar reglas, y el Proyecto Crypto podría ser el vehículo.

El tiempo se agota: el receso del Senado del 7 de agosto marca un punto de inflexión. Si no se aprueba, el mercado deberá adaptarse a un nuevo escenario regulatorio, uno que podría llegar más rápido de lo que muchos esperan.

La incertidumbre es el peor enemigo de la inversión a largo plazo. Por eso, la decisión del Congreso en los próximos días tendrá un impacto profundo en el futuro de las criptomonedas en Estados Unidos.

Este análisis de Bernstein, difundido por The Block, subraya que el fin del proyecto de ley no es el fin de la regulación, sino el comienzo de una fase distinta.


ADVERTENCIA: DiarioBitcoin ofrece contenido informativo y educativo sobre diversos temas, incluyendo criptomonedas, IA, tecnología y regulaciones. No brindamos asesoramiento financiero. Las inversiones en criptoactivos son de alto riesgo y pueden no ser adecuadas para todos. Investigue, consulte a un experto y verifique la legislación aplicable antes de invertir. Podría perder todo su capital.

Suscríbete a nuestro boletín

Artículos Relacionados