Por Canuto  

MSCI aprobó criterios que podrían dejar fuera de sus índices a Strategy y otras compañías con grandes reservas de criptoactivos. La firma dará a conocer el 11 de noviembre la lista de empresas potencialmente afectadas, mientras Strategy cuestiona que el cambio sea neutral.
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  • La nueva metodología evaluará activos operativos y cinco ratios financieros, en lugar de la restricción provisional basada en la proporción de activos digitales.
  • Strategy, Metaplanet y SharpLink figuran entre las compañías que podrían verse afectadas; la lista definitiva se conocerá el 11 de noviembre.
  • Strategy calificó de discriminatoria la propuesta y dijo que, aunque no afectaría significativamente su negocio, dañaría la reputación de MSCI.

 

La nueva metodología de elegibilidad de MSCI podría excluir a Strategy, Metaplanet y otras empresas con grandes tenencias de activos digitales. La lista de compañías potencialmente afectadas se publicará el 11 de noviembre.

Una metodología distinta para evaluar a las empresas

MSCI aprobó nuevas reglas que podrían dejar fuera de sus índices a Strategy, la compañía que, según la información de la noticia, es el mayor tenedor público de Bitcoin. La decisión llega tras una consulta sobre la elegibilidad de empresas no operativas y comenzará a aplicarse en la revisión de índices de noviembre. Por ahora, el cambio establece un marco general de evaluación, pero no confirma que Strategy ni ninguna otra firma vaya a ser excluida.

La metodología combina un filtro sobre activos operativos con la revisión de cinco ratios financieros. MSCI reemplazará así las restricciones provisionales que apuntaban a compañías cuyos activos digitales representaran al menos el 50% de sus activos totales. El ajuste modifica el mecanismo con el que se determina la elegibilidad, aunque la información difundida no detalla cuáles son los cinco ratios ni sus valores específicos.

La firma explicó que incorporará márgenes de tolerancia para reducir la rotación de los índices. Esos amortiguadores se aplicarán tanto a los umbrales de elegibilidad de los ratios financieros como al momento de incluir o retirar compañías, según la explicación publicada por MSCI. En la práctica, el diseño busca evitar que una variación puntual en una medición provoque cambios frecuentes en la composición de sus índices.

Las reglas también distinguen entre empresas que ya forman parte de un índice y aquellas que solicitan ingresar. Una compañía que no sea constituyente no podrá incorporarse si incumple el filtro de inelegibilidad en cualquiera de sus dos periodos anuales de presentación más recientes. Para las integrantes actuales, MSCI prevé la eliminación si no superan ese filtro en cada uno de los dos periodos anuales más recientes, y podrá considerar la presentación provisional más reciente cuando esté disponible.

Strategy y otras firmas bajo observación

La posible aplicación de los criterios pone bajo observación a empresas que mantienen grandes cantidades de activos no operativos, entre ellas compañías con tesorerías de criptomonedas. Una simulación de MSCI realizada en mayo de 2026 señaló a Strategy, Metaplanet y Yellow Cake como firmas que podrían verse afectadas. La propuesta también podría alcanzar a SharpLink, una compañía de tesorería de Ethereum.

La simulación no equivale a una decisión definitiva sobre la permanencia de esas empresas en los índices. La nueva metodología establece los filtros que MSCI utilizará, mientras que la firma todavía debe publicar cuáles compañías podrían resultar afectadas por la aplicación de las reglas. Por eso, el anuncio previsto para el 11 de noviembre será el siguiente dato concreto para determinar el alcance de la revisión.

La discusión pone de relieve una diferencia relevante entre empresas que operan negocios tradicionales y compañías cuya estrategia corporativa incluye acumular activos digitales. Los criterios de MSCI examinan los activos operativos y los indicadores financieros, pero el texto difundido no afirma que mantener Bitcoin o Ethereum sea, por sí solo, una causa automática de exclusión. El resultado dependerá de cómo cada firma supere los filtros y de las condiciones previstas en la metodología.

Para Strategy, el desenlace tiene una dimensión que va más allá de la clasificación de su tesorería. La compañía se ha convertido en un caso central del debate porque combina su actividad empresarial con una considerable posición pública en Bitcoin, y las reglas podrían incidir en su elegibilidad para índices seguidos por participantes del mercado. Sin embargo, la noticia no atribuye a MSCI una decisión final sobre Strategy ni ofrece una estimación del impacto financiero de una eventual exclusión.

El rechazo de Strategy y los próximos pasos

Michael Saylor, presidente ejecutivo de Strategy, y el CEO Phong Le cuestionaron a MSCI a principios de este año y describieron la propuesta como “discriminatoria” contra las tesorerías de activos digitales. La empresa formalizó sus objeciones en una carta enviada en septiembre. En ella sostuvo que la medida no tendría un impacto significativo en su negocio si se adoptara, aunque, a su juicio, perjudicaría profundamente la reputación de MSCI como proveedor de índices confiable y neutral.

La declaración de Strategy expresa la posición de la compañía y no constituye una evaluación independiente del efecto de las reglas. Su argumento separa dos posibles consecuencias: por un lado, el impacto directo en la operación empresarial y, por otro, el efecto que una decisión de MSCI tendría sobre la percepción de imparcialidad de la firma. La noticia no detalla otros argumentos incluidos en la carta ni informa de una respuesta de MSCI a esas críticas.

MSCI afirmó que los amortiguadores pretenden reducir la rotación y que aplicará condiciones distintas a nuevos candidatos y constituyentes actuales. Ese diseño puede influir en cuándo una compañía ingresa o sale, pero no elimina la necesidad de cumplir los filtros en los periodos de presentación correspondientes. La revisión de noviembre será la primera instancia señalada en la noticia para aplicar la metodología aprobada.

El 11 de noviembre, MSCI publicará la lista final de empresas potencialmente afectadas, un anuncio que permitirá saber si Strategy, Metaplanet, Yellow Cake o SharpLink aparecen entre ellas. Hasta entonces, la posibilidad de exclusión debe entenderse como un riesgo derivado de los nuevos criterios, no como una decisión ya ejecutada. La publicación de esa lista también aclarará cómo incide el cambio en compañías con reservas cripto y en la evaluación de empresas no operativas.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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