Por Canuto  

HIVE Digital financiará con deuda de tasa fija el clúster de 2.303 GPUs NVIDIA destinado a su contrato de IA con Cohere, sin emitir acciones nuevas. El esquema evita diluir a los accionistas, pero depende de que el acuerdo genere ingresos suficientes para cubrir un préstamo al 9%.
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  • BUZZ Alpha Cloud obtuvo una facilidad de crédito cercana a USD $129 millones, con tasa fija del 9% por tres años y sin pago balloon al vencimiento.
  • El financiamiento cubrirá cerca del 80% del costo de un clúster NVIDIA GB200 NVL72 valorado en USD $165 millones.
  • HIVE planea pagar la deuda con los ingresos de un contrato de tres años con Bell AI Fabric para Cohere, valorado en USD $220 millones.

 

Un préstamo para montar capacidad de cómputo

HIVE Digital Technologies aseguró una facilidad de crédito de aproximadamente USD $129 millones para financiar parte de un clúster de inteligencia artificial destinado a un contrato con Cohere. La operación, anunciada el miércoles 28 de octubre de 2026, le permitirá adquirir las GPUs necesarias sin emitir acciones comunes nuevas, una decisión que la compañía presenta como no dilutiva para sus accionistas.

La facilidad fue firmada por BUZZ Alpha Cloud Inc., una subsidiaria indirecta de HIVE, con un prestamista institucional y quedó cerrada el 27 de octubre. El préstamo establece una tasa fija de 9% durante tres años y, según los términos informados, no exige un pago balloon al final del período; al concluirlo, HIVE será propietaria del hardware.

El dinero se destinará a un clúster NVIDIA GB200 NVL72 valorado en USD $165 millones y compuesto por 2.303 GPUs. La deuda cubre alrededor de 80% del costo del proyecto, por lo que la empresa aportará el capital restante mediante recursos que, de acuerdo con su anuncio, proceden de bonos convertibles anteriores con tasa de 0%.

El equipo se utilizará para atender un contrato de tres años con Bell AI Fabric para Cohere, valorado en USD $220 millones. HIVE anunció ese acuerdo el 18 de junio de 2026 y ahora vincula el financiamiento del hardware con los ingresos que espera recibir de ese cliente durante la vigencia del compromiso.

La relación entre el crédito y el contrato con Cohere

El valor anunciado del contrato supera el costo de construcción del clúster: USD $220 millones frente a USD $165 millones. Esa diferencia ofrece una referencia inicial para entender la lógica comercial de la operación, aunque no equivale por sí sola a una ganancia neta, pues la información disponible no detalla otros costos asociados al servicio ni el calendario de los pagos de Cohere.

HIVE plantea utilizar los ingresos del acuerdo para repagar el préstamo, de modo que el cliente contribuya indirectamente a financiar el hardware que hará posible la prestación del servicio. La estructura alinea el plazo del crédito con el contrato de tres años, pero su viabilidad depende de que el clúster entre en operación y de que el acuerdo produzca los ingresos previstos.

La entrega de las GPUs está prevista hacia finales del cuarto trimestre de 2026, en sincronía con el contrato de Cohere, según el anuncio de la compañía. La fecha es relevante porque el plazo de tres años del préstamo y el período comercial del acuerdo deben convivir con el calendario de instalación y puesta en marcha del equipo.

En términos de financiamiento, el 9% fijo aporta previsibilidad sobre el costo de la deuda durante esos tres años, aunque también representa un cargo financiero que HIVE deberá cubrir. La compañía no comunicó en la información citada una tasa de rendimiento del clúster ni un desglose de los ingresos por GPU, por lo que no es posible evaluar el margen operativo con esos datos.

De la minería de Bitcoin a la infraestructura de IA

HIVE construyó originalmente su negocio alrededor de la minería de Bitcoin y, desde un cambio de marca en 2023, ha orientado parte de su estrategia hacia la infraestructura de inteligencia artificial y la computación de alto rendimiento. El proyecto para Cohere encaja en esa transición porque reemplaza el uso exclusivo de instalaciones para minería por servicios de cómputo para cargas de trabajo de IA.

La empresa opera centros de datos alimentados con energía renovable en Canadá, Suecia y Paraguay, instalaciones que fueron ensambladas inicialmente para actividades de minería. HIVE afirma que ahora aprovecha esos sitios para alojar cargas de trabajo de IA, aunque el anuncio del préstamo no precisa qué centro recibirá este clúster específico.

El acuerdo con Cohere no es el único compromiso de compra de GPUs mencionado por la compañía. HIVE ha firmado tres acuerdos de compra de estos equipos durante el año, que en conjunto representan USD $600 millones en valor contractual, según la información divulgada sobre su estrategia de expansión.

La firma también sostiene que su subsidiaria BUZZ HPC ocupa el primer lugar mundial en velocidad de red, de acuerdo con benchmarks. Esa posición competitiva corresponde a una afirmación de HIVE y no a una evaluación independiente detallada en el anuncio; la capacidad de red puede ser relevante para ofrecer cómputo, pero por sí sola no demuestra el desempeño financiero del contrato.

Ventajas y riesgos de evitar la dilución

Al recurrir a deuda y a recursos de bonos convertibles previos, HIVE busca ampliar su capacidad sin vender nuevas acciones comunes como parte de esta financiación. Para los accionistas, evitar una emisión puede preservar su porcentaje de participación, aunque no elimina el costo de financiar el proyecto ni garantiza que la nueva infraestructura produzca retornos suficientes.

La tasa fija del 9% deja definido el costo nominal del préstamo durante tres años, pero la compañía tendrá que generar ingresos con el servicio y atender los pagos correspondientes. La estructura depende de que el acuerdo con Cohere cumpla sus condiciones y de que el clúster pueda operar en el calendario previsto, factores que conectan directamente la inversión tecnológica con la capacidad de pago.

El crédito está respaldado por las GPUs y activos relacionados, con garantías de recurso limitado, de acuerdo con los términos informados. Esto significa que la garantía se concentra en los bienes vinculados con el proyecto y que la exposición de otros activos de HIVE estaría más aislada si el clúster enfrentara dificultades, aunque la fuente no especifica todos los alcances legales de esa protección.

La entrega prevista hacia finales del cuarto trimestre de 2026 será un hito para evaluar el inicio de la operación, mientras que el contrato y el préstamo abarcan tres años. Si el financiamiento se paga conforme a lo planeado, HIVE afirma que conservará las 2.303 GPUs sin gravamen una vez cancelada la deuda, lo que dejaría a la empresa con hardware propio al término del acuerdo financiero.

Una expansión que pone a prueba la ejecución

La operación combina tres elementos: crédito respaldado por equipos, recursos de capital que HIVE atribuye a bonos convertibles al 0% y un contrato de servicios con Cohere. Esa combinación permite a la compañía financiar la mayor parte del clúster sin anunciar una emisión de acciones, pero traslada el foco hacia la entrega del hardware y la generación de ingresos durante el plazo del préstamo.

El anuncio presenta una lógica de financiación asociada al uso del activo: las GPUs respaldan la deuda y, a la vez, permiten prestar el servicio que debería generar recursos para pagarla. No obstante, el valor bruto del contrato no debe confundirse con efectivo disponible para amortizar el crédito, ya que los detalles publicados no incluyen un calendario de facturación, costos operativos ni condiciones de pago.

Para HIVE, el proyecto también sirve como prueba de su estrategia de convertir instalaciones vinculadas históricamente con la minería en centros de cómputo para IA. La empresa ya relaciona el contrato de Cohere con otros compromisos de compra de GPUs y con sus centros de datos en tres países, aunque el anuncio no aporta cifras de capacidad instalada para esos sitios ni resultados financieros de la nueva línea.

El resultado dependerá de que las GPUs lleguen en el período previsto, de que el servicio se despliegue conforme al contrato y de que los ingresos permitan atender una deuda con tasa fija del 9%. La ausencia de una emisión nueva evita dilución inmediata, pero no elimina los riesgos de ejecución ni convierte automáticamente el valor contractual anunciado en rentabilidad para HIVE.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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