HIVE Digital aumentó 49% su producción de Bitcoin y superó las previsiones de ingresos, pero el menor precio promedio de BTC, el alza de la electricidad y un cargo por deterioro acompañaron una pérdida trimestral de USD $78,7 millones.
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• La minera produjo 1.070 BTC en el trimestre, frente a 718 en el mismo período del año anterior, pero sus ingresos por minería bajaron 7,4%.
• Los costos de electricidad y depreciación aumentaron, y HIVE reconoció un deterioro no monetario de USD $31,2 millones en equipos.
• La compañía mantiene sus planes de ampliar la infraestructura de cómputo de alto rendimiento y centros de datos, con inversiones previstas de hasta USD $493 millones en 36 meses.

HIVE aumenta su producción de Bitcoin, pero pierde USD $78,7 millones en el trimestre

Más unidades minadas, pero menor valor por Bitcoin

HIVE Digital Technologies elevó 49% su producción de Bitcoin en el segundo trimestre de su año fiscal, aunque ese crecimiento no evitó un resultado neto negativo. La compañía reportó una pérdida de USD $78,7 millones, equivalente a USD $0,29 por acción, y unos ingresos de USD $84,9 millones, 2,7% menos que un año antes, según la información publicada por Yahoo Finance. El contraste resume el desafío que enfrentó la empresa: produjo más BTC, pero obtuvo menos ingresos por esa actividad.

La minera extrajo 1.070 BTC durante el trimestre, frente a los 718 del período comparable del año anterior. Sin embargo, los ingresos provenientes de la minería cayeron 7,4%, hasta USD $76 millones, en un contexto en que el precio promedio de Bitcoin que reportó la compañía descendió a USD $71.003, desde USD $114.382 un año antes. Así, el alza en la producción no alcanzó para compensar el menor valor promedio de cada unidad.

Los resultados superaron algunas previsiones de analistas, pese a la pérdida neta. La pérdida ajustada fue de USD $0,15 por acción, mejor que los USD $0,16 que esperaban los analistas, mientras que los ingresos quedaron por encima de los aproximadamente USD $80 millones previstos por los consultados por Zacks. La diferencia entre la pérdida neta y la ajustada también muestra que el resultado reportado incorporó cargos que no reflejan únicamente el desempeño operativo corriente.

El menor precio promedio de Bitcoin y el aumento de los costos de electricidad incidieron en la rentabilidad de la minería, de acuerdo con los datos del reporte. En paralelo, HIVE reconoció un cargo por deterioro de equipos mineros, asociado a una economía de minería más difícil, con menores ingresos por unidad de potencia de cómputo y una reducción del valor de mercado de las máquinas. Esos elementos acompañaron el aumento de producción, pero presionaron el resultado financiero en direcciones opuestas.

Costos operativos, deterioro y liquidez

El gasto de electricidad aumentó a USD $45,6 millones desde USD $37,9 millones, mientras HIVE ampliaba sus operaciones de minería. A la vez, la depreciación subió a USD $54,9 millones, desde USD $38,3 millones en el mismo trimestre del año anterior. Con esos mayores costos, la compañía pasó de una ganancia bruta de USD $4,1 millones a una pérdida bruta de USD $24,7 millones, pese al incremento de BTC extraídos.

La empresa también registró un cargo no monetario de deterioro de USD $31,2 millones sobre sus equipos de minería. HIVE vinculó esa decisión con el descenso de los ingresos por unidad de capacidad de cómputo y con la caída del valor de mercado de las máquinas, factores que reducen el valor contable recuperable de los activos. Al tratarse de un cargo no monetario, no equivale por sí mismo a una salida de efectivo del mismo monto durante el trimestre, aunque sí amplía la pérdida neta informada.

La pérdida neta del trimestre contrasta con una pérdida de USD $15,8 millones en el período comparable del año anterior. En los primeros seis meses del año fiscal, el resultado negativo acumulado alcanzó USD $221,6 millones; esa cifra incluye una provisión no monetaria de USD $84,7 millones registrada en el trimestre previo, relacionada con una evaluación disputada del impuesto al valor agregado sueco. La provisión corresponde a una controversia fiscal y la información disponible no indica que haya sido resuelta.

HIVE terminó septiembre con USD $139 millones en efectivo, frente a USD $208 millones al cierre de junio, después de realizar pagos por depósitos de equipos y otros gastos de capital. La compañía tenía 269 BTC al cierre del trimestre y vendió 1.909 BTC por aproximadamente USD $134,9 millones durante la primera mitad de su año fiscal. En abril y junio, además, completó ofertas por un total de USD $245 millones en notas senior intercambiables con tasa de interés de 0% y vencimiento en 2031.

La expansión de infraestructura de cómputo

Además de la minería, HIVE está ampliando su actividad de computación de alto rendimiento, conocida como HPC, y su infraestructura orientada a inteligencia artificial. Los ingresos de alojamiento de HPC aumentaron 71% interanual, hasta USD $8,8 millones, y representaron 10,4% de los ingresos totales del trimestre. El crecimiento de este rubro ofrece una fuente de ingresos distinta a la minería, aunque todavía representó una proporción minoritaria de las ventas informadas.

La empresa prevé invertir hasta USD $493 millones durante 36 meses para ampliar sus operaciones de HPC, incluyendo adquisiciones de terrenos, construcción de centros de datos y despliegue de GPU. Según su último informe, ya había gastado USD $145,3 millones en ese compromiso. HIVE también planea invertir aproximadamente USD $35 millones para convertir su instalación de Toronto en un centro de datos de nivel Tier III.

En julio, BUZZ, filial de computación de HIVE, acordó comprar equipos y servicios por USD $186,9 millones. El acuerdo contempla un depósito inicial de USD $18,7 millones, mientras que la compañía espera financiar el monto restante con efectivo disponible y financiación. La operación se suma al plan de desarrollo de infraestructura de cómputo, aunque el material disponible no especifica el calendario completo de desembolsos ni las condiciones de ese financiamiento.

HIVE también apunta a ampliar en 100 megavatios la subestación de su sitio de Yguazú, en Paraguay, durante este año, mientras continúa desarrollando la infraestructura eléctrica para sus planes de cómputo. Esa expansión convive con una actividad minera cuyos costos eléctricos aumentaron en el trimestre, por lo que la disponibilidad de energía resulta relevante tanto para las operaciones actuales como para las nuevas cargas de HPC. La empresa no detalló en la información publicada el costo de esa expansión de subestación.

Una transición que debe convivir con la minería

Los resultados muestran dos frentes financieros que avanzan al mismo tiempo: HIVE incrementa la cantidad de Bitcoin minado y, a la vez, invierte en servicios de computación de alto rendimiento. La producción creció con fuerza, pero los ingresos mineros disminuyeron porque el precio promedio de BTC reportado fue menor; además, el gasto eléctrico y la depreciación aumentaron. La pérdida neta y el deterioro de equipos reflejan que más capacidad de minería no garantiza por sí sola mejores márgenes.

La ampliación de HPC diversifica la actividad, pero requiere desembolsos importantes en terrenos, centros de datos, GPU y suministro eléctrico. La compañía ya destinó USD $145,3 millones al plan de hasta USD $493 millones y mantiene proyectos adicionales en Toronto y Paraguay, mientras su saldo de efectivo se redujo entre junio y septiembre. La información publicada no permite concluir cuánto de la inversión prevista generará ingresos ni en qué plazo, por lo que el avance de esos proyectos será un factor clave para evaluar la transición.

La cotización de HIVE Digital Technologies cayó 2,77% en las operaciones posteriores al cierre del lunes y quedó en USD $1,76. El movimiento se produjo después de la publicación de los resultados, pero esa coincidencia temporal no confirma que las cifras hayan sido su causa. Los datos disponibles no identifican un catalizador específico para la variación de la acción. La producción de Bitcoin, el desempeño de HPC y la evolución de los costos serán elementos centrales para seguir la trayectoria financiera de la compañía.

En el corto plazo, los datos no eliminan la exposición de HIVE a los precios de Bitcoin ni a la factura eléctrica, pero sí muestran que la firma intenta construir una segunda línea de negocio con servicios de cómputo. El desafío será sostener esa expansión mientras administra el efectivo, financia los compromisos de capital y enfrenta los cargos y costos asociados a la infraestructura minera. La empresa aún debe demostrar que el crecimiento de HPC puede ganar peso sin que la presión de la minería siga deteriorando sus resultados.

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