Por Canuto  

Core Scientific reportó una fuerte pérdida trimestral pese al alza de ingresos, en medio de una transformación que redefine su modelo de negocio: menos dependencia de la minería de bitcoin y más exposición a centros de datos para inteligencia artificial.
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  • Core Scientific registró una pérdida de USD $347,2 millones en el primer trimestre y vendió 2.385 BTC por USD $208,3 millones.
  • El negocio de colocación para centros de datos de IA generó USD $77,5 millones y superó ampliamente a la minería cripto, que cayó a USD $30,1 millones.
  • La expansión contractual con CoreWeave hasta 590 MW podría aportar USD $10.200 millones en 12 años, aunque también eleva la concentración de clientes.

Core Scientific, una de las compañías más conocidas del sector de minería de bitcoin en Estados Unidos, informó resultados trimestrales que reflejan con claridad el cambio profundo que atraviesa su negocio. La empresa reportó una pérdida neta de USD $347,2 millones durante el primer trimestre, incluso en un período en el que sus ingresos crecieron hasta USD $115,2 millones.

Buena parte de ese resultado estuvo vinculada a su decisión de vender BTC 2.385 por USD $208,3 millones, además de registrar una depreciación de USD $266,5 millones en activos relacionados con la minería. La compañía explicó que esos fondos fueron utilizados para financiar gastos de capital y otras necesidades de caja, en línea con una tendencia cada vez más visible entre mineras que buscan reciclar infraestructura y liquidez hacia proyectos de inteligencia artificial.

El caso de Core Scientific destaca porque su giro hacia la IA ya no parece ser una apuesta secundaria, sino el eje de su estrategia. Según la información reportada por CoinDesk, la empresa también cerró una oferta de notas senior garantizadas por USD $3.300 millones, con una tasa de 7,75%, cuyos recursos se destinarán al desarrollo de centros de datos y al pago de una línea de préstamo a plazo por USD $1.000 millones.

En términos operativos, el cambio se hizo evidente en la composición de sus ingresos. La unidad de colocación para centros de datos de IA generó USD $77,5 millones en el trimestre, muy por encima de los USD $8,6 millones registrados un año antes. Ese segmento se convirtió así en la principal línea de negocio de la compañía.

En contraste, los ingresos procedentes de la minería de criptomonedas descendieron a USD $30,1 millones, frente a USD $67,2 millones del mismo período del año anterior. Core Scientific atribuyó ese retroceso a una caída del 45% en la cantidad de bitcoin minado y a una baja del 18% en el precio promedio de bitcoin.

Para entender la dimensión del cambio, conviene recordar que muchas mineras de bitcoin construyeron su ventaja competitiva alrededor del acceso a energía abundante y relativamente barata. Ahora, ese mismo acceso energético y la infraestructura instalada pueden ser reutilizados para albergar operaciones intensivas en cómputo vinculadas a inteligencia artificial, un mercado que ofrece contratos de largo plazo y flujos más predecibles que la minería.

La transición financiera y operativa de Core Scientific

La venta de BTC y la emisión de deuda forman parte de una reestructuración más amplia. Tras salir del Capítulo 11 en 2024, Core Scientific ha intentado reposicionarse como uno de los principales ejemplos de mineras que convierten su capacidad energética en infraestructura alquilable para clientes de IA.

Ese esfuerzo incluye no solo la adaptación de instalaciones, sino también una redefinición del perfil financiero de la empresa. La emisión de notas senior garantizadas por USD $3.300 millones muestra que la compañía está dispuesta a apalancarse de forma importante para acelerar su transición, aun cuando esa estrategia implica nuevos riesgos en un contexto de alta competencia y exigencias de ejecución.

Al cierre de marzo, Core Scientific operaba 10 centros de datos distribuidos en siete estados de Estados Unidos. En conjunto, esas instalaciones representaban aproximadamente 1,9 GW de capacidad bruta de energía de servicios públicos y 1,3 GW de capacidad de energía arrendable para clientes, según su más reciente presentación 10-Q.

La empresa terminó marzo con una liquidez de USD $1.040 millones. De esa cifra, USD $1.010 millones correspondían a efectivo y USD $37,3 millones a tenencias en bitcoin. Esa posición ofrece cierto margen financiero para ejecutar la transformación, aunque la pérdida trimestral y el peso de la inversión siguen siendo factores de atención para el mercado.

CoreWeave se vuelve clave en la tesis de crecimiento

El principal pilar del giro hacia la IA es la relación de Core Scientific con CoreWeave. La compañía indicó en su presentación regulatoria que su primer contrato de colocación de alta densidad con ese cliente fue ampliado posteriormente hasta alcanzar 590 MW de capacidad de energía arrendada para clientes.

Una expansión concretada en febrero de 2025 elevó la infraestructura contratada de CoreWeave con Core Scientific a unos 590 MW distribuidos en seis sitios. A la vez, ese acuerdo aumentó los ingresos proyectados a USD $10.200 millones durante plazos de 12 años, una cifra que ayuda a explicar por qué la empresa está orientando tantas decisiones estratégicas en esta dirección.

Sin embargo, el crecimiento viene acompañado de una dependencia considerable. El 10-Q de Core Scientific reveló que un cliente de colocación generó el 67% de los ingresos totales del primer trimestre, frente al 11% de un año antes. Aunque el documento no minimiza el valor del contrato, esa concentración de ingresos podría convertirse en una vulnerabilidad si cambian las condiciones comerciales o la demanda del cliente principal.

Ese punto adquiere mayor relevancia porque el viraje de Core Scientific hacia la IA ha estado bajo fuerte escrutinio por parte de inversionistas. La atención se intensificó después del fallido intento de adquisición totalmente en acciones por cerca de USD $9.000 millones por parte de CoreWeave, una operación que había puesto el foco sobre la valoración, la independencia estratégica y la sostenibilidad del nuevo modelo.

Menos minería, más infraestructura para IA

La evolución reciente de Core Scientific encaja en una tendencia más amplia dentro del ecosistema cripto. Tras el halving de bitcoin y la presión sobre márgenes operativos, varias empresas mineras comenzaron a buscar negocios complementarios que aprovechen su infraestructura eléctrica, su experiencia en refrigeración y sus ubicaciones industriales.

Los centros de datos para IA se han convertido en una salida natural para algunas de esas empresas. A diferencia de la minería, cuyos ingresos dependen del precio de bitcoin, la dificultad de la red y la eficiencia de los equipos, los contratos de colocación para IA pueden ofrecer pagos más estables y visibilidad de ingresos a largo plazo.

En el caso de Core Scientific, los números del trimestre sugieren que esa transición ya está avanzando con fuerza. La colocación para IA no solo superó a la minería, sino que se consolidó como el principal motor de facturación de la empresa en un momento en que sus activos mineros también sufren deterioros contables importantes.

Aun así, el giro no elimina los desafíos. La compañía debe demostrar que puede ejecutar la expansión, administrar la deuda nueva, mantener liquidez suficiente y reducir los riesgos derivados de la concentración de clientes. También tendrá que convencer al mercado de que su acceso a energía y sus centros de datos pueden sostener una ventaja competitiva durable frente a otros actores que persiguen la misma oportunidad.

Por ahora, los resultados del primer trimestre muestran una empresa en transición. Core Scientific ya no depende exclusivamente de extraer bitcoin, pero todavía paga el costo financiero y operativo de haber sido uno de los grandes nombres de ese negocio. Su futuro parece estar cada vez más ligado a la IA, y el mercado observará con atención si esa apuesta logra compensar la volatilidad y el desgaste de la minería tradicional.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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