Por Canuto  

TD Cowen inició cobertura sobre Sharplink con una recomendación de compra y un precio objetivo muy por encima de su cotización reciente, mientras redujo nuevamente su meta para Strategy, el mayor comprador corporativo de Bitcoin. El ajuste refleja un contraste creciente entre la narrativa de las tesorerías basadas en BTC y el atractivo que algunos analistas ven en modelos apoyados en Ethereum y recompensas por staking.

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  • TD Cowen fijó un precio objetivo de USD $16 para Sharplink, cuyas acciones cotizaban alrededor de USD $6,42.
  • El banco rebajó su precio objetivo para Strategy a USD $350, aunque mantuvo la calificación de compra.
  • Los analistas creen que Sharplink puede generar un rendimiento de staking superior al de los ETF de Ethereum.

 

TD Cowen inició la cobertura de Sharplink con una recomendación de compra y, al mismo tiempo, redujo el precio objetivo de Strategy, la empresa conocida por su agresiva estrategia de acumulación de Bitcoin. El movimiento deja ver una diferencia de criterio entre dos modelos corporativos expuestos al mercado cripto.

Mientras Strategy sigue siendo vista de forma positiva por el banco de inversión, la revisión a la baja sugiere expectativas más moderadas sobre el futuro precio de Bitcoin y sobre la capacidad de la empresa para expandir el valor de sus reservas al ritmo previsto anteriormente. En contraste, Sharplink fue presentada como una apuesta con potencial de revalorización ligado a Ethereum y al staking.

De acuerdo con el reporte de Decrypt, los analistas liderados por Lance Vitanza establecieron un precio objetivo de USD $16 para las acciones de Sharplink. Los títulos cambiaban de manos en torno a USD $6,42 en operaciones posteriores al cierre.

La acción de Sharplink ha caído 62% en los últimos seis meses. Aun así, TD Cowen considera que la compañía tiene atributos que podrían hacerla destacar frente a otros vehículos corporativos y también frente a ciertos productos cotizados vinculados a Ethereum.

Sharplink y la tesis de una tesorería basada en Ethereum

A diferencia de las firmas enfocadas exclusivamente en comprar y mantener Bitcoin, Sharplink se ha estructurado como una empresa operativa que puede aumentar su reserva de activos digitales mediante staking. Ese proceso permite a participantes de la red Ethereum validar transacciones y recibir recompensas en ETH.

Para lectores menos familiarizados con el tema, el staking funciona como una forma de obtener rendimiento sobre activos bloqueados en una red blockchain de prueba de participación. En términos corporativos, eso abre la posibilidad de que una tesorería no dependa solo de la apreciación del precio del activo, sino también de ingresos recurrentes generados por la propia red.

Los analistas de TD Cowen sostuvieron que Sharplink puede producir un “rendimiento de staking superior” frente a los ETF de Ethereum que también ofrecen esa exposición. Su argumento se apoya en dos factores: las comisiones que cobran esos fondos y las restricciones de liquidez para el staking que enfrentan algunos gestores de activos.

Según esa visión, la capacidad de Sharplink para aumentar la cantidad de Ethereum mantenida por acción debería permitirle superar a los ETF de Ethereum con staking en un entorno favorable para el precio del activo. Los analistas añadieron que, incluso si Ethereum sigue deprimido, los ingresos por staking de la compañía deberían ser capaces de “cubrir completamente los costos operativos”.

El mes pasado, Sharplink informó que sus ingresos por staking crecieron 50% intertrimestralmente, hasta USD $15,3 millones, desde USD $10,3 millones. En ese momento, la empresa había generado ETH 14.500, valorados en USD $9,4 millones, a partir de actividades de staking.

Sin embargo, la historia financiera reciente de la compañía no ha sido lineal. Sharplink también reveló una pérdida anual de USD $734 millones, impulsada por una disminución en el valor de sus tenencias de Ethereum durante la segunda mitad del año.

Joe Lubin, CEO de Consensys y cofundador de Ethereum, quien además se desempeña como presidente de Sharplink, dijo que la firma está posicionada para servir como un puente entre los mercados públicos tradicionales y Ethereum. Ese comentario refuerza la tesis de una empresa que no solo mantiene ETH, sino que busca convertirse en un vehículo bursátil de acceso al ecosistema.

Strategy sigue con apoyo, pero con una meta más baja

En paralelo, TD Cowen recortó su precio objetivo para Strategy a USD $350, aunque reiteró su recomendación de compra sobre la empresa. El jueves, las acciones de Strategy subieron levemente hasta casi USD $129, según datos de Yahoo Finance.

Strategy posee más de USD $55.000 millones en Bitcoin, lo que la convierte en una de las mayores referencias corporativas del mercado cripto. Su modelo ha sido seguido por inversionistas que buscan exposición apalancada o indirecta a BTC mediante acciones en bolsa.

No es la primera vez este año que el banco reduce su estimación para la compañía con sede en Tysons Corner, Virginia. A comienzos de 2026, TD Cowen ya había bajado su precio objetivo a USD $440 desde USD $550.

La nueva revisión obedece, según los analistas, a un múltiplo menor aplicado sobre la “ganancia en dólares de BTC” proyectada de la compañía. Ese indicador clave de rendimiento, o KPI, es utilizado por Strategy para medir el valor en dólares añadido a sus tenencias de Bitcoin a través de nuevas adquisiciones.

Además, los analistas indicaron que el precio objetivo actualizado también refleja expectativas más bajas sobre los precios futuros de Bitcoin. Esa observación es relevante, porque gran parte de la valoración de Strategy depende de la tesis de que el activo continúe apreciándose con suficiente fuerza para justificar su estrategia de compras permanentes.

El caso de Strategy ha sido emblemático dentro del mercado, ya que convirtió la acumulación de Bitcoin en el centro de su narrativa corporativa y bursátil. Pero el ajuste de TD muestra que incluso con una recomendación positiva, Wall Street puede moderar sus proyecciones cuando el entorno esperado para BTC cambia.

Dos modelos cripto, dos narrativas de mercado

La comparación entre Strategy y Sharplink pone sobre la mesa una discusión mayor sobre cómo deben valorarse las empresas públicas expuestas a criptomonedas. En un extremo están las compañías cuya tesis depende sobre todo de la revalorización de un activo en balance. En el otro, aparecen firmas que intentan sumar una capa operativa capaz de producir rendimiento.

En el caso de Sharplink, TD Cowen parece valorar el hecho de que la empresa pueda incrementar sus reservas de Ethereum mediante staking, aun sin depender por completo de un repunte inmediato del mercado. En el de Strategy, la recomendación de compra se mantiene, pero el recorte del precio objetivo indica una postura más cauta sobre la expansión futura del valor derivado de sus compras de Bitcoin.

Esa divergencia puede resultar útil al evaluar riesgo y retorno en el universo de las tesorerías corporativas cripto. Un vehículo ligado a Ethereum con recompensas por staking ofrece una lógica distinta a la de una firma apalancada a Bitcoin como activo de reserva.

También deja claro que el mercado no está tratando por igual a todas las compañías expuestas a criptoactivos. El tipo de token, la estructura de ingresos, la liquidez, los costos y la capacidad de generar rendimiento adicional ya forman parte central del análisis.

Por ahora, TD Cowen mantiene una visión positiva sobre ambas firmas, pero con matices importantes. Sharplink aparece como una apuesta alcista desde niveles deprimidos, mientras Strategy conserva apoyo pese a una expectativa revisada a la baja en medio de un escenario menos optimista para Bitcoin.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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