Por Canuto  

STRC cerró en USD $99,88, su mejor nivel desde mayo, mientras Strategy destinó USD $368,7 millones a recomprar sus acciones preferentes en dos semanas, frente a USD $50,2 millones para comprar BTC. El avance coincidió con las recompras y acerca el título a su valor nominal, pero no demuestra por sí solo que las operaciones de Strategy hayan causado el repunte. También vuelve a poner bajo la lupa la promesa de Michael Saylor de reducir las compras a medida que el precio se aproxime a USD $100.
***

  • Strategy recompró USD $368,7 millones en STRC entre el 28 de septiembre y el 11 de octubre, frente a USD $50,2 millones destinados a adquirir 584 BTC.
  • STRC cerró el 12 de octubre en USD $99,88, tras tocar un mínimo de USD $71,25 en junio; Strategy representó cerca del 30% del volumen negociado en el período citado.
  • El 15 de octubre será la fecha de referencia para un dividendo y el 28 de octubre se votará una propuesta sobre pagos diarios; esos hitos se relacionan con el calendario de distribución, no con un cambio confirmado en la tasa anual del 12%.

STRC vuelve a acercarse a USD $100 mientras Strategy concentra sus recompras

Las acciones preferentes STRC de Strategy cerraron el 12 de octubre en USD $99,88, su mejor cierre desde mayo, después de avanzar desde el mínimo de USD $71,25 registrado en junio. El repunte coincidió con una intensa recompra de títulos por parte de la empresa: durante dos semanas destinó aproximadamente siete veces más dinero a STRC que a la adquisición de bitcoin. Esa coincidencia no basta para atribuir todo el avance a las compras de Strategy.

Entre el 28 de septiembre y el 11 de octubre, Strategy recompró USD $368,7 millones en STRC, mientras compró 584 BTC por USD $50,2 millones. El contraste reavivó el debate sobre las prioridades de la compañía y sobre la promesa de Michael Saylor de comprar menos acciones preferentes conforme su cotización se acercara a USD $100.

Una regla de compra puesta a prueba por el repunte

El 27 de julio, Saylor planteó que Strategy mantendría una política disciplinada de compras por debajo del valor nominal. Dijo que la compañía compraría más cuando el descuento fuera mayor y reduciría las adquisiciones a medida que el precio se aproximara a USD $100, un criterio que ahora se contrasta con las operaciones más recientes.

Ese mismo 27 de julio, la empresa adquirió 288.930 acciones por USD $25 millones, a un precio promedio de USD $86,52 por título. STRC es la acción preferente perpetua de tasa variable de la Serie A de Strategy, conocida como Stretch, con un valor nominal de USD $100 y dividendos en efectivo dos veces al mes; no tiene fecha de vencimiento.

La compañía presenta STRC como su producto principal de crédito digital, y el nivel cercano a USD $100 tiene importancia más allá de una referencia psicológica. Strategy vinculó ese precio con su política de dividendos, por lo que la estabilidad de la cotización puede incidir tanto en la percepción del producto como en las condiciones financieras que la empresa busca sostener.

Las recompras recientes y el acercamiento de STRC a su valor nominal se produjeron en paralelo. Esa secuencia alimentó las críticas de quienes consideran que la conducta reciente no coincide con el compromiso anunciado en julio, aunque la información disponible no permite concluir por sí sola cómo evolucionará el programa en las próximas semanas ni cuánto del repunte puede atribuirse a esas operaciones.

El contraste entre recompras y compras de BTC

Del 28 al 30 de septiembre, Strategy recompró 1.033.168 acciones STRC por USD $102,6 millones, a un promedio aproximado de USD $99,31, y no compró bitcoin. En el siguiente período, del 1 al 4 de octubre, adquirió 740.634 acciones por USD $73,7 millones, cerca de USD $99,51 cada una, además de comprar 334 BTC por USD $28,7 millones.

Entre el 5 y el 11 de octubre, la compañía recompró otras 1.932.145 acciones por USD $192,4 millones, a un promedio de USD $99,58. En ese mismo período adquirió 250 BTC por USD $21,5 millones, de modo que las recompras de STRC superaron ampliamente el gasto en bitcoin en la semana más reciente.

Al sumar los períodos, el gasto ascendió a USD $368,7 millones en STRC y USD $50,2 millones en BTC, una proporción aproximada de siete a uno. La publicación de Saylor del lunes confirmó los datos de la última semana y situó la cartera total de Strategy en 848.250 BTC; un crítico describió el resultado como otra promesa incumplida.

El volumen de negociación ayuda a dimensionar el peso de la empresa en el mercado de STRC. Según los datos de cotización citados por Bitcoin.com News, entre el 5 y el 9 de octubre se negociaron alrededor de USD $649 millones en acciones. Los USD $192,4 millones de Strategy corresponden, en cambio, al período del 5 al 11 de octubre; compararlos equivale a cerca del 30%, aunque los períodos no coinciden exactamente.

El valor nominal, los dividendos y el costo de sostener la cotización

En un informe presentado el 30 de septiembre, Strategy mantuvo el dividendo de STRC en una tasa anual del 12%. La empresa indicó que la dirección recomendaría conservar ese nivel hasta que la acción demostrara una cotización sostenida y saludable cerca de USD $100, lo que convierte el precio en una condición relevante para su política de distribución.

Las recompras también reducen los compromisos futuros de dividendos, porque cada acción retirada deja de generar pagos. Strategy eliminó 3.705.947 acciones que, con un dividendo anual de USD $12 por unidad, representaban cerca de USD $44,5 millones en obligaciones anuales; ese ahorro ayuda a explicar el incentivo financiero detrás de las operaciones.

El avance desde el mínimo de junio coincidió con una recuperación visible en el gráfico, aunque no demuestra que el precio pueda mantenerse sin compras adicionales ni identifica por sí solo el catalizador del movimiento. STRC cerró en USD $99,88 el lunes 12 de octubre, y la última vez que había terminado una sesión en USD $100 fue el 14 de mayo.

Strategy afronta, además, una reducción en la capacidad autorizada para continuar con las recompras. El saldo disponible en su programa bajó de USD $620,9 millones al 30 de septiembre a USD $547,2 millones el 4 de octubre y USD $354,8 millones el 11 de octubre. Esa capacidad remanente no debe confundirse con efectivo reservado para financiar las compras: Strategy indicó en julio que su reserva en dólares no se usaría para las recompras.

Fechas decisivas para STRC y la estrategia de Strategy

En julio, Saylor había mencionado una capacidad de USD $975 millones para las recompras, cifra que contrasta con el saldo disponible reportado el 11 de octubre. La reducción no determina por sí sola el fin de las compras, pero sí muestra que el margen de autorización del programa se ha reducido con rapidez al ritmo reciente.

El desempeño de bitcoin agrega otro elemento al contraste entre las dos líneas de gasto. Strategy informó que su costo promedio de adquisición era de USD $75.444 por moneda, mientras que el precio de BTC rondaba los USD $83.300 al momento de redactarse la información; las últimas 250 monedas costaron USD $86.194 cada una, por encima de esa cotización indicada.

Saylor mantuvo un tono confiado y escribió el lunes que los bajistas estaban bajo control. Esa declaración coexistió con las críticas por el desequilibrio entre recompras de STRC y compras de bitcoin, una diferencia que será seguida de cerca cuando la empresa publique sus próximos datos de operaciones.

El 15 de octubre será la fecha de referencia de STRC para el dividendo de USD $0,50 pagadero el 31 de octubre. También es el día en que Strategy prevé anunciar los dividendos diarios de noviembre si los accionistas aprueban el cambio, por lo que la fecha conecta el calendario de pagos con una posible modificación en su frecuencia.

La votación de los accionistas está programada para el 28 de octubre y abordará la propuesta de establecer dividendos diarios. Strategy sostiene que el cambio busca ayudar a que STRC cotice más cerca de USD $100; la próxima presentación semanal permitirá observar si, con el precio ya próximo al valor nominal, la empresa reduce las recompras como había planteado en julio.


ADVERTENCIA: DiarioBitcoin ofrece contenido informativo y educativo sobre diversos temas, incluyendo criptomonedas, IA, tecnología y regulaciones. No brindamos asesoramiento financiero. Las inversiones en criptoactivos son de alto riesgo y pueden no ser adecuadas para todos. Investigue, consulte a un experto y verifique la legislación aplicable antes de invertir. Podría perder todo su capital.

Suscríbete a nuestro boletín

Artículos Relacionados