Por Canuto  

Strategy compró 950 BTC por USD $75,7 millones y llevó su reserva a 846.000 bitcoins, mientras destinó más del doble a recomprar acciones preferentes STRC. La operación muestra cómo la compañía de Michael Saylor está utilizando su liquidez para reforzar simultáneamente su exposición a BTC y su estructura de capital.

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  • Strategy adquirió 950 BTC entre el 14 y el 20 de septiembre a un precio promedio de USD $79.670 por unidad.
  • La empresa elevó sus tenencias a 846.000 BTC, con un costo acumulado de aproximadamente USD $63.800 millones.
  • También recompró 1,77 millones de acciones preferentes STRC por unos USD $174 millones y conservó USD $6.090 millones en activos líquidos.

 

Strategy adquirió 950 bitcoins (BTC) entre el 14 y el 20 de septiembre por aproximadamente USD $75,7 millones, de acuerdo con un formulario 8-K presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de los EE. UU. La compañía pagó un promedio de USD $79.670 por cada bitcoin y financió la operación con recursos de su reserva denominada USD Cash, sin recurrir a una nueva emisión de acciones durante ese periodo.

Con esta compra, la empresa llevó sus tenencias totales a 846.000 BTC, una cantidad valorada en cerca de USD $71.900 millones según los precios citados en el reporte. El costo acumulado de la posición asciende a aproximadamente USD $63.800 millones, incluidas comisiones y otros gastos, lo que sitúa el precio promedio de adquisición en USD $75.416 por bitcoin.

La magnitud de la reserva convierte a Strategy en uno de los mayores tenedores corporativos de BTC y representa algo más de 4% del límite máximo de 21 millones de monedas. A los precios señalados por la fuente, la compañía mantiene una ganancia no realizada cercana a USD $8.100 millones, aunque ese resultado depende de la volatilidad del mercado y no equivale a efectivo disponible.

La compra también reconstruye un nivel que Strategy ya había alcanzado a finales de junio, antes de reducir sus tenencias durante julio y agosto. La reserva subió a 845.050 BTC con una compra de 4.603 monedas anunciada el 31 de agosto y finalmente volvió a 846.000 BTC con la operación más reciente.

Una semana de compras en dos frentes

La estrategia financiera de la compañía no se limitó a acumular BTC. Durante la misma semana, Strategy recompró 1.771.238 acciones preferentes STRC por unos USD $174 millones, una operación que superó en más del doble el capital destinado a la compra de bitcoin y elevó el desembolso combinado a aproximadamente USD $249,7 millones.

Michael Saylor presentó ambas operaciones como parte de la actividad reciente de la tesorería de Strategy y señaló que, al 20 de septiembre, la empresa contaba con USD $6.090 millones en activos denominados en dólares. Esa cifra se compone de USD $5.040 millones en la llamada USD Reserve y otros USD $1.050 millones en USD Cash, según los datos divulgados por la compañía.

La firma también utilizó USD $57,4 millones de su reserva durante el mismo periodo para cubrir dividendos de sus acciones preferentes y los intereses de su deuda pendiente. Aunque esos pagos reducen parte de la liquidez, los saldos reportados muestran que Strategy todavía conserva una base significativa de efectivo para atender compromisos y evaluar nuevas operaciones.

El movimiento resulta relevante porque se aparta del mecanismo más asociado con Strategy: emitir acciones mediante programas at-the-market y emplear los fondos para comprar BTC. En esta ocasión, el reporte citado por The Block indicó que no hubo ventas de acciones a través del programa ATM, por lo que las adquisiciones se financiaron con recursos que la empresa ya mantenía en su balance.

El balance entre bitcoin y acciones preferentes

La distribución del capital refleja dos prioridades distintas dentro de la estructura financiera de Strategy. La compra de BTC incrementa la exposición directa a un activo volátil, mientras que la recompra de STRC busca reducir el número de títulos preferentes en circulación y puede modificar las obligaciones futuras relacionadas con dividendos, aunque la fuente no presenta una valoración sobre el efecto final para los accionistas.

Strategy aún dispone de autorización para continuar con ambas líneas de acción. Según la información divulgada, la empresa cuenta con USD $875,1 millones disponibles para recomprar acciones preferentes y con autorización adicional de USD $1.000 millones para recomprar acciones comunes de MSTR, lo que mantiene abiertas varias alternativas para el uso de su liquidez.

Saylor también compartió cálculos relacionados con la estructura de capital de la compañía y mencionó una duración en dólares de 3,8 años, junto con un crédito BTC de STRC de 53 puntos básicos. Esas estimaciones parten de supuestos de un rendimiento anualizado de BTC de 10%, una volatilidad de 40% y un precio de bitcoin de USD $81.200, por lo que representan un marco de análisis y no una garantía sobre el desempeño futuro.

La combinación de compras de BTC, recompras de STRC, dividendos e intereses ilustra la complejidad de una empresa que administra simultáneamente una reserva de criptomonedas y distintos instrumentos de capital. Para los inversionistas, la evolución de Strategy dependerá tanto del precio de bitcoin como de su capacidad para preservar liquidez, atender pagos y mantener acceso a los mercados de financiamiento.

El contexto del mercado y de otras tesorerías

Strategy no es la única compañía pública que ha adoptado un modelo de tesorería basado en bitcoin. Datos de Bitcoin Treasuries citados en el reporte indican que 196 empresas públicas mantienen alguna forma de estrategia de adquisición de BTC, aunque sus objetivos, fuentes de financiamiento y niveles de exposición pueden ser muy diferentes.

Después de Strategy, el grupo de mayores tenedores corporativos incluye a Twenty One, respaldada por Tether, con 43.514 BTC; Metaplanet, con 43.000 BTC; MARA, con 35.577 BTC; y Bitcoin Standard Treasury Company, respaldada por Adam Back y Cantor Fitzgerald, con 30.021 BTC. La distancia entre la primera empresa y las siguientes muestra la escala excepcional de la reserva acumulada por Strategy.

Las acciones de Strategy subieron 16,4% durante la semana previa y cerraron el viernes en USD $153,92, según los datos de precios citados por The Block. El avance dejó al título prácticamente estable en el acumulado del año, aunque todavía registraba una caída de 54,2% durante los 12 meses anteriores, mientras bitcoin avanzó 5,3% en el mismo periodo.

La diferencia entre el desempeño de las acciones y el de BTC evidencia que los inversionistas no valoran a Strategy únicamente por la cantidad de monedas que posee. También consideran el endeudamiento, las acciones preferentes, las recompras, la posibilidad de nuevas emisiones y el riesgo de que una caída prolongada del mercado reduzca el valor de su reserva frente a sus obligaciones financieras.

Por ahora, la empresa vuelve a exhibir una posición de 846.000 BTC y mantiene miles de millones de dólares en activos líquidos, al tiempo que conserva autorizaciones para nuevas recompras. El siguiente movimiento dependerá de cómo evolucionen el precio de bitcoin, las condiciones de financiamiento y la decisión de Strategy sobre qué parte de su balance quiere reforzar.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

 


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