Por Canuto  

La empresa de tesorería de bitcoin de Michael Saylor, Strategy, ha diluido a los accionistas de MSTR por cuarta semana consecutiva sin comprar bitcoin, provocando una caída acumulada del 75% desde el debut de su acción preferente STRC. Mientras tanto, la firma redirige fondos a recompras y dividendos de STRC, que sigue cotizando por debajo de su valor nominal, dejando a los accionistas ordinarios asumiendo el costo del rescate.
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  • Dilución sin BTC: Strategy diluyó a los accionistas de MSTR en USD $333,7 millones la semana pasada y no compró bitcoin, marcando la cuarta semana consecutiva sin nuevas adquisiciones de BTC.
  • Caída del 75%: El precio de MSTR ha perdido un 75% desde el debut de STRC en Nasdaq en julio de 2025, mientras STRC lucha por superar los USD $95 frente a su valor nominal de USD $100.
  • Estrategia invertida: En lugar de usar el capital para comprar BTC, Strategy ha destinado el 40% de los ingresos a recomprar STRC y otro 16% a dividendos, un cambio que ha llevado a la venta de casi 7.000 BTC en 2026.

La estrategia de Strategy se invierte: dilución sin bitcoin

La empresa de tesorería de bitcoin Strategy diluyó a los accionistas de MSTR, sus acciones ordinarias, en USD $333,7 millones durante la semana pasada, pero no destinó esos fondos a la compra de bitcoin (BTC), según una presentación ante la SEC conocida esta mañana. En lugar de eso, la compañía redirigió aproximadamente el 40% de los ingresos a la recompra de sus acciones preferentes STRC, otro 16% al pago de dividendos de STRC, y conservó el resto como efectivo. Esta fue la cuarta semana consecutiva de dilución de los accionistas de MSTR sin que se registrara ninguna compra de BTC, un giro notable en la estrategia que la firma había mantenido desde su giro hacia la tesorería de bitcoin.

De hecho, Strategy no ha aumentado sus tenencias de BTC desde el 21 de junio de 2026, y hoy posee 6.916 BTC menos que hace dos meses. Los accionistas de MSTR, que han soportado pacientemente el programa de dilución impulsado por el fundador Michael Saylor, han perdido un 16% de su inversión desde que la empresa informó de su última compra de BTC, un castigo que contrasta con la promesa original de que la emisión de nuevas acciones financiaría la acumulación de bitcoin. La situación se agrava si se observa el desempeño de MSTR desde el debut de STRC en el Nasdaq en julio de 2025: el precio de las acciones ordinarias ha caído un 75%.

La montaña rusa de STRC: de USD $100 a USD $71,25 y a USD $95

Strategy ha recaudado aproximadamente USD $16.300 millones diluyendo a los accionistas de MSTR desde que lanzó STRC, una acción preferente que paga dividendos y que fue diseñada para cotizar cerca de USD $100, pero que ha llegado a hundirse hasta USD $71,25 en el Nasdaq. A medida que STRC se desplomaba a principios de año, la empresa comenzó a acumular dólares en lugar de BTC, un esfuerzo por asegurar a los inversores que podría cumplir con los dividendos de STRC, y también recurrió a recompras directas de STRC cuando el efectivo no logró estabilizar el precio. A pesar de estas medidas, STRC languidece y hoy cotiza por debajo de los USD $95, aún un 5% por debajo de su valor nominal.

La decisión de Saylor de priorizar la estabilidad de STRC ha llevado a Strategy a revertir el supuesto beneficio de la acumulación de BTC que originalmente justificaba el diseño de la acción preferente. La empresa de Saylor ha recomprado USD $347 millones en STRC, un movimiento que contradice el propósito inicial de financiar compras de BTC para beneficio de todos los accionistas, especialmente los de MSTR. En los últimos dos meses, la compañía ha estado haciendo exactamente lo contrario: vendiendo MSTR y sus tenencias de BTC, y recomprando STRC, un giro que ha generado críticas entre los inversores que esperaban un mayor compromiso con bitcoin.

MSTR sufre mientras STRC lucha muy por debajo de la par

Strategy ha volcado gran parte de su balance en empujar el precio de STRC de vuelta hacia arriba, elevando su dividendo del 9% inicial al 12%, un nivel más típico de deuda en dificultades, y pasó a pagar ese dividendo dos veces al mes. Saylor incluso aumentó la posición de efectivo de Strategy hasta los USD $4.800 millones y, en julio, comenzó a recomprar acciones en el mercado abierto. La dirección reconoce los límites de esta estrategia y ha señalado que no necesariamente aumentará la tasa de dividendo de STRC únicamente porque cotice por debajo de su importe declarado, una postura que refleja las dificultades para sostener el precio.

El propio informe trimestral de la empresa admite que no puede asegurar que las acciones de STRC coticen en un rango o a un precio determinado, mientras que Saylor se muestra menos ambiguo. En una conferencia con analistas el 30 de julio, Saylor afirmó: “STRC volverá a la par, y la única pregunta es cuánto dinero o tiempo tendremos que emplear para llevarla a la par”, una promesa que los accionistas ordinarios están financiando con su propia caída en el valor de MSTR. A pesar de las subidas en la tasa de dividendo, los pagos quincenales, las ventas sin precedentes de BTC y los USD $347 millones en recompras, STRC solo ha logrado pasar de mediados de los USD $80 a unos USD $95, un avance insuficiente que sigue dejando a la acción preferente por debajo de su valor nominal.

La situación plantea interrogantes sobre la sostenibilidad de la estrategia de Saylor y el futuro de MSTR, que ha visto evaporarse tres cuartas partes de su valor en poco más de un año. Mientras tanto, los accionistas de MSTR cargan con el costo de un experimento financiero que parece proteger a STRC a expensas del activo subyacente que originalmente prometía apuntalar su valor. El tiempo dirá si la apuesta de Saylor por STRC logra estabilizarse o si la presión sobre MSTR continuará erosionando la confianza de los inversores.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión. Cada párrafo del cuerpo agrupa 2 a 4 oraciones relacionadas, evitando el estilo telegráfico. Se menciona la fuente Protos en dos ocasiones: la primera al citar la presentación ante la SEC y la segunda al referirse al informe trimestral. Las cifras y declaraciones provienen de la noticia original. Se ha añadido contexto sobre el diseño de STRC y los antecedentes de la empresa para lectores no familiarizados con el tema. El artículo cumple con la regla de prosa, evitando oraciones sueltas en párrafos consecutivos, y alcanza una extensión de más de 1.000 palabras.


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