Por Canuto  

Capital B, compañía francesa de tesorería Bitcoin listada en bolsa, pidió a sus accionistas aprobar una amplia autorización para emitir acciones e instrumentos de crédito por hasta USD $122.000 millones, con el objetivo de acelerar su estrategia de acumulación de BTC en un momento en que otras empresas del sector reducen, venden o cubren parte de sus tenencias.

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  • Capital B busca autorización para levantar hasta EUR €5.000 millones en capital y USD $116.000 millones en instrumentos de crédito.
  • La empresa mantiene 3.139 BTC tras comprar otros 4 BTC, y figura como la segunda mayor tesorería Bitcoin de Europa.
  • La solicitud llega mientras firmas como Sequans, Strategy y Nakamoto han vendido BTC o ajustado sus estrategias de tesorería.

 

Capital B quiere redoblar su apuesta por Bitcoin mientras parte del mercado corporativo de tesorerías BTC muestra señales de presión.

La compañía francesa listada en bolsa solicitó a sus accionistas aprobar un amplio mandato de financiamiento que le permitiría emitir nuevos instrumentos de capital y crédito por un monto potencial de hasta USD $122.000 millones, con el objetivo de acelerar su estrategia de adquisición de Bitcoin (BTC).

La propuesta fue detallada por Alexandre Laizet, director de estrategia Bitcoin en Capital B, en una publicación en X. Según explicó, la empresa busca autorización para establecer hasta EUR €5.000 millones, equivalentes a unos USD $5.800 millones, en aumentos de capital mediante la emisión de hasta 125.000 millones de acciones a valor nominal actual. Además, la compañía pide margen para emitir hasta USD $116.000 millones en instrumentos de crédito.

La votación estará abierta en línea hasta la asamblea general combinada de accionistas, prevista para el 17 de junio.

Una autorización enorme, no una emisión inmediata

El tamaño del mandato solicitado es extraordinario frente a la escala actual de Capital B. Sin embargo, es importante distinguir entre autorización y ejecución. La empresa no está diciendo que levantará de inmediato USD $122.000 millones, sino que busca capacidad legal y societaria para usar distintos instrumentos financieros en el futuro si las condiciones lo permiten.

En la práctica, el mandato daría al directorio mayor flexibilidad para emitir acciones, deuda u otros instrumentos de crédito destinados a financiar compras adicionales de Bitcoin. Ese tipo de autorización puede ser útil para una estrategia de acumulación agresiva, pero también implica riesgos de dilución para accionistas existentes y mayor exposición financiera si se recurre a deuda.

La propuesta se produce en un mercado mucho menos eufórico que el de 2025. Bitcoin ha retrocedido desde sus máximos recientes y varias empresas que adoptaron estrategias de tesorería BTC han comenzado a vender, reducir riesgo o abandonar planes de acumulación.

Capital B, en cambio, parece moverse en dirección opuesta.

Capital B sigue comprando BTC

La solicitud llega después de nuevas compras de Bitcoin por parte de la compañía.

Hace dos semanas, Capital B adquirió 192 BTC por aproximadamente USD $15,2 millones, a un precio promedio cercano a USD $78.948 por bitcoin. Esa compra elevó sus tenencias a 3.135 BTC en ese momento.

Posteriormente, la empresa anunció una adquisición adicional de 4 BTC, llevando su total a 3.139 BTC.

Con esa posición, Capital B figura como la 25.ª mayor compañía pública de tesorería Bitcoin por tenencias, según datos de BitcoinTreasuries citados por Cointelegraph. En Europa, se ubica como la segunda mayor tesorería BTC, detrás de Bitcoin Group SE, de Alemania, que mantiene 3.605 BTC, valorados en alrededor de USD $250 millones.

Capital B ha recaudado hasta ahora unos USD $325 millones en capital. Esa cifra incluye una ronda de USD $17,8 millones con inversionistas estratégicos, entre ellos Adam Back, CEO de Blockstream, y la gestora de activos parisina TOBAM.

La acción cae tras el anuncio

El mercado recibió la propuesta con cautela.

Las acciones de Capital B cayeron alrededor de 7% tras el anuncio y cotizaban cerca de USD $0,56, según datos de Yahoo Finance citados por Cointelegraph. En los últimos seis meses, los títulos de la empresa acumulan una caída de aproximadamente 44%, mientras Bitcoin retrocedió más de 19% en el mismo período, según datos de TradingView incluidos en el reporte.

La reacción sugiere que los inversionistas están evaluando no solo el potencial alcista de una mayor acumulación de BTC, sino también el riesgo de dilución, endeudamiento y presión sobre el balance en un entorno de mercado más débil.

Ese es el dilema de las compañías de tesorería Bitcoin. Cuando BTC sube y el mercado premia la acumulación, la emisión de acciones o deuda puede verse como una forma eficiente de aumentar bitcoin por acción. Pero cuando el precio cae o las acciones de la compañía se debilitan, las mismas herramientas pueden generar preocupación sobre sostenibilidad financiera.

Contraste con otras tesorerías Bitcoin

La apuesta de Capital B contrasta con el comportamiento reciente de otras empresas de tesorería Bitcoin más pequeñas.

La semana pasada, Sequans Communications, compañía francesa de semiconductores enfocada en Internet de las Cosas, dijo que concluyó su estrategia de tesorería digital y que volverá a concentrarse en su negocio principal. La empresa mantenía 658 BTC, valorados en unos USD $48 millones, y señaló que monetizará sus tenencias restantes con el tiempo.

El anuncio de Sequans fue recibido positivamente por el mercado: sus acciones subieron alrededor de 14,5% en operaciones matutinas, lo que reflejó alivio de inversionistas ante la decisión de reducir exposición a una estrategia que se había vuelto pesada para el balance.

También esta semana, Strategy, la compañía de Michael Saylor y el mayor tenedor corporativo de Bitcoin, informó la venta de 32 BTC para financiar distribuciones de sus acciones preferentes. La transacción fue mínima frente a sus más de 843.000 BTC, pero tuvo relevancia simbólica porque fue la primera venta reportada desde una operación fiscal de 2022.

El movimiento de Strategy generó preocupación sobre su modelo de financiamiento con acciones preferentes, ya que algunos inversionistas temen que los pagos de dividendos puedan obligar eventualmente a vender más BTC. Analistas de Wall Street, sin embargo, calificaron la operación como económicamente inmaterial.

Otro caso es Nakamoto, compañía de tesorería Bitcoin listada en Nasdaq, que anunció el 24 de abril un programa activo de derivados de Bitcoin para generar ingresos recurrentes a partir de la volatilidad y cubrir parte de sus tenencias corporativas frente a caídas del mercado. La empresa había reportado la venta de 284 BTC, valorados en unos USD $20 millones, en una presentación del 30 de marzo.

Mercado más difícil para acumular Bitcoin

El contexto general es más exigente para las empresas que buscan financiar compras de BTC.

Durante los momentos de euforia, los anuncios de tesorería Bitcoin impulsaban acciones corporativas y facilitaban levantar capital para comprar más BTC. Pero con Bitcoin bajo presión, ETF registrando salidas, menor apetito institucional y dudas sobre modelos altamente apalancados, el mercado se ha vuelto más selectivo.

Eso explica por qué varias compañías están cambiando de tono. Algunas venden para reducir deuda o financiar operaciones. Otras buscan coberturas con derivados. Y otras abandonan directamente la narrativa Bitcoin para enfocarse en negocios tradicionales o en inteligencia artificial.

Capital B, en cambio, busca ampliar su capacidad de financiamiento a una escala mucho mayor. Si sus accionistas aprueban el mandato, la empresa tendría herramientas para ejecutar una estrategia de acumulación mucho más ambiciosa. Pero también quedaría expuesta a cuestionamientos sobre cuándo, cómo y bajo qué condiciones utilizaría esa autorización.

Una apuesta al modelo Strategy, pero con riesgos propios

La estrategia de Capital B recuerda, en parte, al modelo popularizado por Strategy: usar mercados de capitales para aumentar exposición corporativa a Bitcoin.

La diferencia es que Strategy cuenta con una escala, liquidez bursátil, marca y base de inversionistas muy superiores. Capital B es una compañía mucho más pequeña, con una acción que ha caído con fuerza en los últimos meses y una tesorería BTC considerable, pero todavía lejana a los gigantes del sector.

Por eso, el mandato de USD $122.000 millones debe entenderse más como una señal de ambición estratégica que como una recaudación garantizada. Para ejecutar una fracción relevante de ese monto, Capital B necesitaría condiciones de mercado favorables, demanda de inversionistas, estructuras de financiamiento viables y una narrativa convincente sobre creación de valor.

La pregunta para los accionistas será si dar esa flexibilidad al directorio aumenta las oportunidades de crecimiento o si expone a la compañía a riesgos excesivos en un mercado bajista.

Capital B dobla la apuesta

La solicitud de Capital B llega en un momento simbólico para las tesorerías Bitcoin.

Mientras Sequans se retira, Strategy vende una porción mínima para financiar distribuciones y Nakamoto usa derivados para gestionar volatilidad, Capital B pide permiso para emitir capital y crédito a gran escala con el fin de comprar más BTC.

La decisión plantea una lectura clara: no todas las tesorerías Bitcoin están reaccionando igual al mercado bajista. Algunas están reduciendo riesgo. Otras están buscando herramientas de cobertura. Capital B, por ahora, quiere tener permiso para acelerar.

El voto del 17 de junio será clave para medir el respaldo de los accionistas a esa estrategia.

Si la propuesta avanza, Capital B tendrá un mandato financiero extraordinariamente amplio para seguir acumulando Bitcoin. Si encuentra resistencia, el resultado podría mostrar que incluso entre compañías pro-BTC los inversionistas están empezando a exigir más disciplina, menos dilución y mayor claridad sobre los límites de la deuda.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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