Por Canuto  

El trading descentralizado de acciones tokenizadas movió USD $48.700 millones en un año, pero el volumen no equivale al valor de los tokens emitidos ni garantiza que exista liquidez amplia. La actividad se concentró en determinados activos y redes, mientras las métricas de volumen y valor distribuido ofrecen perspectivas distintas del mercado.
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  • El volumen anual en exchanges descentralizados subió 10.163,7% y alcanzó USD $48.700 millones, según Token Terminal.
  • El valor distribuido de las acciones tokenizadas se estimó en USD $3.200 millones, mientras otra medición más amplia de renta variable on-chain llegó a USD $4.430 millones.
  • La actividad se concentró en pocos activos y los derivados superaron ampliamente las operaciones spot durante junio.

El volumen de acciones tokenizadas en DEX se dispara 10.163% y llega a USD $48.700 millones

Las operaciones descentralizadas con acciones tokenizadas sumaron USD $48.700 millones durante los 12 meses analizados, un incremento interanual de 10.163,7%, según datos de Token Terminal citados por Cryptopolitan. Una medición de Token Terminal difundida por la propia plataforma también sitúa a BNB Chain a la cabeza por volumen, con USD $21.100 millones. El volumen elevado no demuestra por sí solo que los tokens tengan compradores suficientes, liquidez profunda o derechos de propiedad garantizados.

La diferencia entre actividad comercial y tamaño del mercado es central para entender estas cifras. RWA.xyz situó el valor distribuido de las acciones tokenizadas en USD $3.200 millones al 3 de octubre, mientras que otra medición más amplia de renta variable on-chain llegó a USD $4.430 millones. Ambas magnitudes quedan muy por debajo del volumen acumulado, aunque las cifras corresponden a métricas y fechas distintas.

Un volumen enorme frente a un mercado pequeño

El volumen mide cuánto se negocia durante un período, no cuántos tokens existen ni cuánto capital permanece invertido en ellos. En cambio, el valor distribuido empleado por RWA.xyz representa una medida del valor de los tokens emitidos y puestos en circulación, por lo que ofrece otra referencia para dimensionar la oferta disponible.

RWA.xyz situó ese valor en USD $3.200 millones al 3 de octubre, mientras Binance Research calculó en USD $4.430 millones el tamaño del mercado más amplio de renta variable on-chain al 15 de septiembre. Esta última cifra implicó un crecimiento de 390,4% durante el año, pero equivalía apenas al 0,0029% de los USD $151,9 billones estimados para el valor de mercado de las acciones cotizadas.

Token Terminal registró 4,3 millones de wallets con acciones tokenizadas en septiembre, frente a casi 100.000 un año antes, de acuerdo con un reporte previo de DiarioBitcoin. La cifra cuenta direcciones de blockchain, no personas verificadas: una misma persona puede operar varias carteras, por lo que no permite deducir cuántos inversores individuales participan.

Las métricas citadas corresponden a conceptos y fechas diferentes, por lo que no deben tratarse como si fueran una única fotografía del mercado. En particular, el volumen acumulado durante un año no se puede equiparar directamente con el valor distribuido en una fecha concreta.

La actividad se concentra en pocos tokens

El volumen agregado puede ocultar diferencias pronunciadas entre activos. En su informe State of Tokenization de septiembre, Pantera Capital calculó que la rotación spot de la renta variable tokenizada rondó 204,6% en junio, una proporción que indica que durante ese mes se negoció más del doble del valor de la renta variable tokenizada emitida.

Pantera advirtió que una rotación alta para toda la categoría puede depender de unos pocos tokens muy negociados, mientras otros apenas registran actividad. Los datos de Token Terminal reflejan esa concentración: los productos vinculados a fondos cotizados representaron 44,0% del trading por acción de referencia, seguidos por NVDA con 10,0% y SPCX con 7,3%.

La concentración se aprecia también al observar activos individuales, en lugar de agruparlos por referencia bursátil. QQQb representó 28,9% del volumen DEX, muy por encima de SPYx, con 5,3%, y NVDA, con 4,9%. Por ello, el dato total no describe necesariamente la facilidad para comprar o vender cada token por separado.

La actividad en derivados fue todavía mayor durante junio, cuando los contratos perpetuos de renta variable negociados en Hyperliquid y Lighter alcanzaron cerca de USD $67.800 millones. En contraste, el volumen spot de acciones tokenizadas se ubicó en USD $4,2 millones, según las cifras citadas. La diferencia muestra una mayor actividad en esos contratos durante el período, pero no permite por sí sola establecer el motivo de las operaciones ni concluir que exista más liquidez en los tokens spot.

Qué atrae a los operadores y qué límites persisten

FalconX identifica entre los atractivos de estos productos la propiedad fraccionada, la liquidación casi instantánea, la posibilidad de operar las 24 horas y su potencial uso en aplicaciones de finanzas descentralizadas. Estas características pueden facilitar el acceso y la movilidad de los activos, aunque no resuelven por sí mismas la profundidad de los mercados ni la relación jurídica entre un token y la acción que representa.

La oferta de plataformas también se amplió: Kraken comenzó a ofrecer acciones tokenizadas en 2025, y luego se sumaron Bybit y OKX. La información consultada señala que Binance lanzó bStocks en junio de 2026.

Binance Research encontró asimismo que la Tasa de Activación de Capital para la renta variable aumentó de 1,95% a 7,54% durante el año, con los pools de liquidez y los préstamos como principales destinos del valor desplegado. La métrica apunta a que parte de estos activos se usa dentro de protocolos, aunque no equivale a una medición de propietarios únicos ni demuestra que todos los tokens puedan negociarse fácilmente.

La SEC informó el 17 de septiembre de 2026 que concedió una exención temporal y condicionada para facilitar operaciones limitadas con acciones tokenizadas incluidas en el sistema NMS. La medida, descrita como una exención de innovación, no implica una autorización general para cualquier producto o plataforma. La estructura de los valores tokenizados puede variar; por ello, los derechos asociados dependen del modelo empleado y de las condiciones aplicables.

Proyecciones ambiciosas y preguntas sobre la propiedad

Citi proyecta un mercado de activos tokenizados de USD $5,5 billones para 2030 en su escenario base. La firma también estima que trasladar on-chain a 10% de los inversores minoristas de Estados Unidos podría generar alrededor de USD $2,6 billones de demanda de renta variable tokenizada. Se trata de proyecciones sujetas a que esos inversores adopten efectivamente la infraestructura y los productos.

Estas estimaciones describen escenarios potenciales, no volúmenes observados ni garantías de crecimiento. La diferencia importa porque el mercado actual de renta variable on-chain continúa siendo diminuto frente al valor de las acciones cotizadas, incluso mientras las cifras de negociación descentralizada muestran una expansión acelerada.

Un análisis del Fondo Monetario Internacional advierte que la tokenización puede generar riesgos relacionados con el vínculo legal entre el token y el activo subyacente. Si esa relación no queda clara o no resulta exigible, el titular de un token podría enfrentar dudas sobre los derechos que puede reclamar, particularmente al intentar salir de una posición o hacer valer la propiedad.

Por eso, el aumento del volumen es una señal de actividad, pero no una prueba suficiente de madurez del mercado. Para evaluar el avance de las acciones tokenizadas también será necesario observar su valor emitido, la concentración de las operaciones, la liquidez de cada producto y las garantías jurídicas que acompañan a los tokens.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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