Por Canuto  

La empresa Cypherpunk Technologies, respaldada por los gemelos Winklevoss y conocida por su tesorería de Zcash, anunció un giro radical hacia el desarrollo de fármacos oncológicos tras reportar pérdidas millonarias. El mercado reaccionó con escepticismo: las acciones cotizan con un descuento del 53% sobre el valor de sus tenencias de ZEC, y el futuro del candidato a medicamento Sirexatamab pende de una financiación que aún no está asegurada.
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  • Cypherpunk Technologies reportó una pérdida neta de USD $37,8 millones en el primer semestre de 2026.
  • La empresa posee ZEC por valor de USD $157 millones, pero el mercado la valora en solo USD $74 millones.
  • El fármaco Sirexatamab no logró superar al grupo de control en la supervivencia libre de progresión en Fase 2.

 

Cypherpunk Technologies, la empresa de tesorería de Zcash (ZEC) respaldada por Cameron y Tyler Winklevoss, ha decidido redirigir su enfoque operativo hacia su candidato a fármaco oncológico.

La decisión se produce después de que la compañía reportara una pérdida neta de USD $37,8 millones en los primeros seis meses de 2026.

Según documentos corporativos citados por Protos, la empresa admitió que necesitará captar financiación adicional si el precio de ZEC no repunta con rapidez.

Ese dinero se destinaría a pagar los próximos ensayos clínicos exigidos por la Administración de Alimentos y Medicamentos de Estados Unidos (FDA).

“Esperamos seguir generando pérdidas operativas en el futuro previsible”, pronosticó la empresa en su último informe financiero.

Un descuento brutal sobre el valor liquidativo

Las tenencias de ZEC en poder de Cypherpunk ascienden a aproximadamente USD $157 millones según el precio actual de la criptomoneda.

Sin embargo, los operadores del Nasdaq valoran a toda la empresa en solo USD $74 millones.

Eso implica un múltiplo básico sobre el valor liquidativo (mNAV) de apenas 0,47 veces.

En otras palabras, el mercado está asignando un descuento del 53% al valor de los activos en criptomonedas que posee la compañía.

Este fenómeno no es excepcional dentro del sector de tesorerías cripto, donde otras acciones también cotizan por debajo del valor de sus tenencias en Bitcoin o altcoins.

No obstante, el caso de Cypherpunk es particularmente severo porque su descuento supera el rango típico observado en empresas similares.

La estrategia de los Winklevoss y el colapso de la acción

Cameron y Tyler Winklevoss ayudaron a crear la marca ZEC de la empresa y han sido defensores públicos de Zcash como activo de privacidad.

En su lanzamiento, Tyler Winklevoss escribió que planeaban “seguir acumulando ZEC rápidamente para que Cypherpunk posea al menos el 5% del suministro total de ZEC”.

Nueve meses después, la empresa posee 323.394 ZEC, lo que representa el 1,92% del suministro circulante.

La acción de Cypherpunk alcanzó un máximo de USD $3,70 en noviembre del año pasado.

Hoy cotiza por debajo de los USD $0,69 por acción, lo que significa una caída cercana al 81% desde ese pico reciente.

En lo que va del año, las acciones han perdido el 40% de su valor.

Si se amplía el horizonte a cinco años, el derrumbe es del 96%.

El exchange Gemini, controlado por los gemelos Winklevoss, actúa como custodio de las tenencias de ZEC de la empresa.

El fármaco Sirexatamab: una apuesta arriesgada

El candidato a fármaco oncológico de Cypherpunk es el anticuerpo anti-DKK1 denominado Sirexatamab.

En un estudio aleatorizado de Fase 2, Sirexatamab no logró superar al grupo de control en la supervivencia libre de progresión en todos los pacientes.

La empresa atribuye ese fracaso a un análisis final con potencia estadística insuficiente.

A pesar de ello, la FDA otorgó en mayo la designación de vía rápida al fármaco, un estatus que acelera la revisión regulatoria.

Los reguladores también acordaron el diseño de un ensayo de Fase 3 con aproximadamente 270 pacientes para cáncer colorrectal.

Ese ensayo de Fase 3 será significativamente más costoso que las fases anteriores.

La propia empresa ha indicado que el negocio de sus activos digitales no está generando ingresos suficientes para financiar esa etapa.

Un futuro incierto y la necesidad de capital

Al 30 de junio, Cypherpunk tenía solo USD $7,6 millones en efectivo y equivalentes.

Además, acumula déficits por medio billón de dólares y operaciones que generan pérdidas de forma recurrente.

La dirección de la empresa está “llevando a cabo un proceso estratégico para determinar el mejor camino para avanzar con Sirexatamab”, según declaraciones recogidas por Protos.

Ese proceso podría implicar escindir el fármaco como una empresa financiada de forma independiente.

También se contempla buscar un socio farmacéutico que comparta el compromiso con los pacientes con cáncer.

En términos más simples, el candidato a fármaco necesita más dinero y Cypherpunk no puede aportarlo por sí sola.

La combinación de pérdidas operativas, falta de caja y un fármaco con resultados mixtos coloca a la empresa en una posición delicada.

El precio de ZEC se ha mantenido plano en lo que va del año, por lo que la tesorería cripto tampoco ha servido como red de seguridad.

Si el precio de Zcash no aumenta de forma sustancial, Cypherpunk podría verse obligada a vender parte de sus tenencias para financiar los ensayos clínicos.

Esa venta forzada añadiría presión bajista adicional sobre el precio de ZEC en el mercado abierto.

Implicaciones para el ecosistema de tesorerías cripto

El caso de Cypherpunk ilustra los riesgos de las empresas que mezclan tesorería en criptomonedas con operaciones no relacionadas.

Cuando el activo subyacente no se revaloriza como se esperaba, la carga financiera de proyectos paralelos se vuelve insostenible.

Además, el descuento sobre el valor liquidativo refleja la desconfianza del mercado hacia modelos de negocio híbridos.

Empresas como Strategy (antes MicroStrategy) han logrado mantener primas o descuentos moderados gracias a una tesis clara y un liderazgo enfocado.

Cypherpunk, en cambio, ha pasado de ser una tesorería de Zcash a una biotecnológica en dificultades sin una transición convincente para los inversores.

Los accionistas minoritarios que compraron acciones cerca del pico de USD $3,70 han sufrido pérdidas superiores al 80% en menos de un año.

La lección para los inversores en cripto es que no basta con acumular un activo digital si la gestión operativa no genera valor adicional.

La empresa necesitará demostrar avances concretos en el desarrollo de Sirexatamab para recuperar algo de credibilidad.

Mientras tanto, el futuro de Cypherpunk Technologies sigue atado a dos variables impredecibles: el precio de Zcash y la aprobación regulatoria de un fármaco que aún no ha probado su eficacia definitiva.

Los próximos meses serán decisivos para saber si la apuesta de los Winklevoss por la biotecnología puede rescatar a una empresa que nació con otra misión.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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