Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

Bernstein reiteró su recomendación positiva sobre Circle y fijó un precio objetivo de USD $190 por acción, destacando el crecimiento sostenido de USDC y el potencial de pagos impulsados por inteligencia artificial sobre blockchain.

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  • Bernstein proyecta un potencial alcista de aproximadamente 44% para acciones de Circle.
  • USDC alcanzó USD $77.000 millones en suministro durante el primer trimestre.
  • Circle apuesta por pagos entre agentes IA mediante su blockchain Arc.

 

El optimismo institucional alrededor de Circle continúa fortaleciéndose incluso en medio de un entorno de tasas más débiles y desaceleración parcial en ingresos derivados de reservas. Este martes, analistas de Bernstein mantuvieron su calificación “Outperform” sobre Circle Internet Group y fijaron un precio objetivo de USD $190 para las acciones de la compañía, argumentando que el crecimiento sostenido de USDC, el desarrollo de infraestructura blockchain propia y la expansión de pagos impulsados por inteligencia artificial continúan reforzando la tesis alcista de largo plazo.

Las acciones de Circle cerraron el lunes alrededor de USD $131,76, lo que implica que el precio objetivo de Bernstein representa un potencial alcista cercano a 44% desde niveles actuales.

En una nota enviada a clientes, reseñada por The Block, el equipo liderado por Gautam Chhugani sostuvo que la reciente preventa del token ARC, asociada a la nueva blockchain Layer 1 de Circle, proporciona un importante colchón financiero de corto plazo mientras la compañía enfrenta presiones temporales derivadas de menores ingresos por intereses.

La operación vinculada a ARC alcanzó una valoración totalmente diluida cercana a USD $3.000 millones y generó aproximadamente USD $222 millones mediante preventa de tokens, una cifra que los analistas consideran relevante para compensar parcialmente el deterioro en ingresos provenientes de reservas de stablecoins.

Durante el trimestre, los ingresos asociados a reservas retrocedieron aproximadamente 11% respecto al período anterior debido al entorno de tasas de interés más débiles. Aun así, Bernstein destacó que el EBITDA ajustado de Circle alcanzó USD $151 millones, superando en cerca de 10% las expectativas promedio del mercado.

Circle apuesta a que USDC sobreviva más allá de las tasas de interés

El caso de Circle resulta particularmente observado dentro de Wall Street porque representa una de las compañías más directamente expuestas al modelo económico de stablecoins respaldadas por dólares.

Durante los últimos años, gran parte de las ganancias del sector provino de ingresos generados mediante reservas invertidas en instrumentos del Tesoro estadounidense de corto plazo. Cuando las tasas de interés comenzaron a subir agresivamente, emisores como Circle y Tether se beneficiaron enormemente del rendimiento asociado a esos activos.

Ahora, con expectativas de recortes y menores tasas futuras, el mercado comenzó a preguntarse hasta qué punto las compañías stablecoin podrán sostener crecimiento y rentabilidad.

Bernstein argumenta que Circle está construyendo suficientes fuentes adicionales de ingresos como para compensar progresivamente esa sensibilidad macroeconómica. Aunque los ingresos trimestrales alcanzaron USD $694 millones y quedaron aproximadamente 4% por debajo de expectativas, los analistas sostienen que la disciplina operativa y el crecimiento estructural de USDC continúan fortaleciendo la visibilidad financiera de la empresa.

Uno de los principales puntos destacados fue precisamente el comportamiento del suministro de USDC. Durante el primer trimestre, la stablecoin alcanzó aproximadamente USD $77.000 millones en circulación, creciendo 28% interanual y cerca de 2% respecto al trimestre previo.

El dato adquiere todavía más relevancia considerando que el mercado cripto general cayó aproximadamente 40% desde octubre de 2025. Pese a ese contexto bajista, Circle logró continuar expandiendo tanto suministro como actividad dentro de su ecosistema.

Bernstein también resaltó que los balances USDC mantenidos directamente dentro de plataformas asociadas a Circle crecieron hasta USD $13.700 millones, equivalentes aproximadamente a 18% del suministro total.

Arc y pagos entre agentes IA se convierten en nueva apuesta estratégica

Más allá del negocio tradicional de stablecoins, gran parte del entusiasmo actual alrededor de Circle parece estar vinculado al lanzamiento próximo de Arc, la nueva blockchain Layer 1 desarrollada por la compañía.

Según la nota de Bernstein, Arc ya procesó más de 244 millones de transacciones acumuladas y soportó aproximadamente 1,6 millones de wallets únicas durante su fase testnet, cifras que muestran una actividad considerable incluso antes del despliegue oficial de mainnet.

Sin embargo, lo más importante para analistas no parece ser únicamente la blockchain en sí misma, sino el tipo de economía digital que Circle intenta construir alrededor de ella.

La compañía está apostando agresivamente a que los pagos automatizados entre agentes de inteligencia artificial podrían convertirse en uno de los mercados más importantes de la próxima década. Dentro de esa visión, USDC funcionaría como capa monetaria principal para transacciones máquina-a-máquina ejecutadas automáticamente por software autónomo.

Bernstein destacó especialmente el estándar abierto x402, desarrollado para micropagos automatizados entre agentes IA y sistemas computacionales. Según la firma, actualmente USDC representa más de 99% de todos los pagos “agentic” liquidados globalmente utilizando infraestructura basada en x402.

El concepto comienza a ganar relevancia rápidamente dentro de la industria tecnológica. A medida que empresas desarrollan agentes autónomos capaces de ejecutar tareas, contratar servicios digitales o consumir APIs sin intervención humana directa, surge también la necesidad de mecanismos de pago programables capaces de funcionar de manera continua y automática.

Circle intenta posicionarse exactamente en el centro de esa infraestructura emergente.

Wall Street empieza a ver stablecoins como infraestructura financiera global

La expansión de Circle también continúa apoyándose sobre crecimiento operativo fuera del ecosistema estrictamente cripto. Bernstein destacó que la Circle Payments Network ya se acerca a USD $10.000 millones en volumen anualizado de transacciones y mantiene aproximadamente 136 instituciones financieras integradas hasta el 7 de mayo.

La compañía además continúa ampliando asociaciones corporativas con empresas como Meta, DoorDash y Kyriba, reforzando la idea de que stablecoins comienzan gradualmente a convertirse en infraestructura financiera utilizable por grandes actores tecnológicos y empresariales.

Bernstein mantuvo sin cambios sus proyecciones para el año fiscal 2026, estimando un crecimiento compuesto cercano a 40% tanto para suministro de USDC como para ingresos no relacionados directamente con reservas.

La firma aclaró además que las proyecciones actuales todavía no incorporan completamente el impacto financiero asociado a los USD $222 millones generados por la preventa del token ARC, los cuales serán reconocidos posteriormente como ingresos adicionales al momento de la entrega definitiva de tokens.

El mensaje general de Bernstein resulta claro: aunque Circle sigue parcialmente expuesta a ciclos de tasas de interés, la compañía está evolucionando rápidamente desde un simple emisor de stablecoins hacia una plataforma mucho más amplia de infraestructura blockchain, pagos automatizados y economía digital impulsada por inteligencia artificial.

Para Wall Street, la pregunta ya no parece ser únicamente cuánto dinero puede generar USDC mediante reservas del Tesoro, sino cuánto valor podría capturar Circle si termina convirtiéndose en la capa monetaria principal para futuros sistemas autónomos de software y pagos máquina-a-máquina.


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