Por Canuto  

Amazon y Microsoft proyectan invertir cerca de USD $400.000 millones en 2026 para ampliar sus centros de datos y servicios de IA. La magnitud del gasto impulsa la capacidad de AWS y Azure, pero también aumenta la presión de los inversores, que esperan retornos rápidos, márgenes sólidos y señales claras de demanda.

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  • Amazon y Microsoft planean destinar aproximadamente USD $200.000 millones cada una a gastos de capital durante 2026.
  • AWS mantiene una participación de mercado del 28%, frente al 21% de Azure, mientras Google Cloud ocupa el tercer lugar.
  • Los inversores analizarán crecimiento, márgenes, contratos pendientes, deuda y flujo de caja durante los próximos reportes trimestrales.

 

Amazon y Microsoft aceleran una carrera histórica por ampliar sus centros de datos y atender la demanda de inteligencia artificial, pero el mercado exige señales concretas de rentabilidad.

La rivalidad entre Amazon y Microsoft en la computación en la nube entró en una fase de intensidad sin precedentes. El auge de la inteligencia artificial llevó a ambas compañías a comprometer aproximadamente USD $200.000 millones cada una en gastos de capital durante 2026.

La inversión busca ampliar centros de datos, comprar equipos y mantener el ritmo de la demanda por servicios de IA. También pretende evitar que rivales como Google reduzcan la ventaja acumulada por AWS y Azure.

La magnitud del gasto, sin embargo, cambió el foco de los accionistas. Ahora el mercado no solo quiere conocer el crecimiento de los ingresos, sino también cuándo comenzará a regresar el capital desplegado.

Microsoft presentará sus resultados trimestrales el miércoles 29 de julio de 2026. Amazon divulgará los suyos el jueves 30 de julio, en una semana clave para evaluar el estado de la competencia.

Una carrera con presión creciente

Los inversores revisarán el crecimiento de AWS, Azure y sus respectivos márgenes de ganancias. También observarán los atrasos de clientes, conocidos como obligaciones de rendimiento restantes, porque representan contratos firmados que pueden convertirse en ingresos futuros.

La presión aumentó después de que las acciones de Alphabet, matriz de Google, cayeran 7% el jueves anterior. La compañía elevó sus proyecciones de gastos de capital y reportó flujo de caja libre negativo durante el segundo trimestre.

Ese episodio mostró la sensibilidad del mercado frente al gasto en infraestructura de IA. Para Amazon y Microsoft, el desafío consiste en convencer a los accionistas de que pueden absorber la inversión y transformarla en ingresos con mayor rapidez.

Luke Rahbari, director ejecutivo de Equity Armor Investments, señaló que sus carteras poseen acciones de ambas compañías. A su juicio, recaudar y asignar capital se convirtió en una competencia adicional dentro de la carrera tecnológica.

“Quien controla el dinero controla a los ganadores”, dijo Rahbari. El ejecutivo agregó que cada empresa debe absorber tanto capital como sea posible para reducir los recursos disponibles para sus competidores.

Rahbari también espera identificar señales de inestabilidad en las declaraciones de Satya Nadella, director ejecutivo de Microsoft, y Andy Jassy, director ejecutivo de Amazon. Comparó esas posibles señales con el tono de alguien que debe llamar a sus padres para explicar que se metió en problemas.

Competidores y aliados al mismo tiempo

Amazon y Microsoft son dos de las cinco mayores posiciones del índice S&P 500. Juntas representan entre 8% y 9% del indicador, por lo que la competencia tiene consecuencias para millones de inversores, incluidos quienes ahorran para su jubilación.

Las dos compañías también compiten mediante asociaciones con grandes fabricantes de modelos de IA. Esos acuerdos crean una red cambiante de alianzas, en la que cada empresa intenta asegurar clientes, capacidad informática y acceso preferente a nuevos productos.

Melissa Otto, directora global de investigación de Visible Alpha en S&P Global, describió a Amazon y Microsoft como “frenemies”. Según su análisis, ambas compiten en algunos segmentos, pero sus fortalezas y clientes no son completamente iguales.

AWS suele ofrecer una plataforma flexible y personalizable. Esa propuesta atrae a nuevas empresas y a organizaciones con grandes cargas de trabajo de aprendizaje automático, aunque su curva de aprendizaje puede resultar más exigente.

Azure, en cambio, extiende herramientas de Microsoft que muchas empresas ya utilizan. Esa integración facilita la adopción entre clientes corporativos que trabajan con el software de la compañía.

Cuando ambas plataformas persiguen a la misma empresa, algunos clientes terminan contratando los dos servicios. La coexistencia reduce la posibilidad de un ganador inmediato y refuerza la idea de que la competencia puede permanecer abierta durante años.

AWS conserva la ventaja de participación

Amazon y Microsoft controlan aproximadamente la mitad del mercado global de computación en la nube. Según datos de Synergy, AWS posee una participación de 28%, mientras Azure alcanza 21%.

Google Cloud ocupa el tercer lugar. Su participación fluctúa entre 12% y 14%, dependiendo del trimestre, aunque el crecimiento de sus inversiones mantiene la presión sobre los dos líderes.

Las estimaciones de consenso de Visible Alpha apuntan a que AWS podría registrar ventas netas de USD $168.000 millones durante 2026. Esa cifra implicaría un aumento de 30,7% frente a los USD $128.700 millones del año anterior.

El negocio de Amazon también destaca por sus márgenes. Visible Alpha estima un margen bruto de 93,8% y un margen operativo de 35,4% para AWS, cifras que explican el interés estratégico de la compañía en ampliar su infraestructura.

AWS reporta obligaciones de rendimiento restantes por USD $364.000 millones. Esa cifra no incluye un acuerdo reciente de USD $100.000 millones con Anthropic, de acuerdo con analistas de Bank of America.

Los compromisos de ingresos relacionados con chips internos de Amazon superan USD $225.000 millones. Esos contratos reflejan la apuesta de la compañía por desarrollar componentes propios y reducir su dependencia de proveedores externos.

Amazon también enfrenta una presión financiera más visible. Su flujo de caja libre cayó a USD $1.200 millones en los últimos 12 meses, frente a USD $25.900 millones un año antes, mientras su deuda en bonos superó USD $120.000 millones.

Azure crece con mayor rapidez

Azure y otros servicios de nube de Microsoft podrían alcanzar ventas de USD $148.900 millones durante el año fiscal 2027. Esa proyección supone un crecimiento cercano a 40% frente a los USD $106.000 millones del año fiscal 2026, que terminó en junio.

El ritmo de expansión de Microsoft coloca a la empresa ligeramente por delante de AWS en crecimiento. La comparación parte de una base menor, por lo que el liderazgo porcentual no equivale necesariamente a una ventaja absoluta en ingresos.

Microsoft no informa las métricas de Azure con el mismo nivel de detalle que Amazon utiliza para AWS. Visible Alpha estima que su negocio de Inteligencia en la Nube tiene un margen operativo cercano a 47%.

Esa estimación incluye software de servidores antiguo y de mayor margen. Por esa razón, el margen específico de las actividades vinculadas con Azure y la IA podría ser inferior al cálculo general.

Microsoft reveló obligaciones de rendimiento restantes por casi USD $627.000 millones. Analistas de Bank of America indicaron que el monto aumentó 99% interanual, aunque incluye todo el negocio comercial de la compañía.

El total abarca Azure, Microsoft 365 y Dynamics. Por ello, no permite separar con precisión qué proporción corresponde exclusivamente a servicios de inteligencia artificial.

Otto afirmó que el negocio de Inteligencia en la Nube no solo es muy rentable, sino que también crece más rápido que AWS. La investigadora advirtió que esa ventaja podría reflejar la adopción acelerada de IA y el gasto defensivo de las empresas.

“Todavía estamos en los primeros días, así que no hay un ganador establecido”, dijo Otto. La ausencia de un líder definitivo explica por qué los grandes proveedores siguen invirtiendo como si enfrentaran una carrera armamentista.

El costo de construir capacidad

Amazon proyectó aproximadamente USD $200.000 millones de gastos de capital para toda la compañía durante 2026. Microsoft gastó USD $104.000 millones durante los primeros nueve meses de su año fiscal 2026.

La empresa de Redmond podría acercarse a USD $190.000 millones de inversión durante el año calendario. La cifra se basa en la orientación ofrecida por Amy Hood, directora financiera de Microsoft, en abril.

Microsoft financia una expansión cercana a USD $35.000 millones por trimestre con su flujo de caja operativo. A diferencia de Amazon, la compañía no está emitiendo nuevos bonos para sostener ese despliegue.

El flujo de caja libre de Microsoft durante los 12 meses terminados en marzo fue de USD $73.000 millones. El monto aumentó ligeramente frente al mismo periodo anterior, aunque comparar ambas compañías directamente resulta complejo debido a sus estructuras financieras distintas.

Jassy dijo a los accionistas que casi todo el gasto de AWS ya está asignado. Ese compromiso incluye un acuerdo con OpenAI por más de USD $100.000 millones.

“No estamos invirtiendo aproximadamente USD $200.000 millones en gastos de capital en 2026 por corazonadas”, escribió Jassy en su carta anual a los inversores. Añadió que una parte sustancial del gasto previsto ya cuenta con compromisos de clientes.

Amazon estima que gran parte de esa inversión se monetizará durante 2027 y 2028. La compañía debe desembolsar recursos en terrenos, energía y capacidad informática entre seis y 24 meses antes de comenzar a facturar los servicios.

Matt Wood, responsable de IA y tecnología de AWS, afirmó que la empresa vende inmediatamente la capacidad que logra abrir. La declaración refleja una demanda intensa, pero también depende de que esa demanda conserve su ritmo durante la expansión.

Un retorno que todavía depende de nuevas aplicaciones

La tesis de Nadella se apoya en el software de Microsoft. El ejecutivo sostiene que la compañía puede recuperar el capital mediante clientes diversos, una utilización elevada de sus sistemas y una reducción progresiva del costo total de propiedad.

Nadella recordó en una conferencia de Morgan Stanley, celebrada en marzo, que muchos observadores consideraban demasiado tarde la entrada de Microsoft en la nube. Amazon llevaba ventaja, pero Microsoft decidió construir porque esperaba un mercado con varios participantes y márgenes atractivos.

El director ejecutivo señaló que Microsoft cuenta con negocios vinculados con OpenAI y Anthropic. También destacó la importancia de captar la larga cola de clientes corporativos de tecnologías de la información.

Las compañías todavía deben demostrar que las aplicaciones de IA generarán ingresos suficientes para justificar el despliegue. Entre los productos más visibles aparecen asistentes conversacionales y herramientas de programación.

Wood comparó el momento actual con los primeros días de internet. En su opinión, hoy existen pocos productos destacados, pero podrían surgir millones de aplicaciones, tal como ocurrió con los sitios web.

El ejecutivo también anticipó categorías completamente nuevas de productos. Algunas podrían convertirse en grandes éxitos y crear fuentes de demanda que todavía no aparecen en los modelos financieros tradicionales.

Amazon y Microsoft aseguran que venden todo lo que pueden construir. La próxima prueba será comprobar si esa capacidad se transforma en márgenes, flujo de caja y retornos que satisfagan a los accionistas.

La competencia no se definirá únicamente por quién instala más servidores. También dependerá de qué empresa mantiene la disciplina financiera, diversifica su base de clientes y convierte la infraestructura en servicios con demanda duradera.

El mercado observa esa transición con una paciencia limitada. El gasto puede crear una ventaja estratégica durante la próxima década, pero los inversores de 2026 quieren señales de monetización mucho antes.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.

 


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