Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

Kalshi pasó de ser un actor secundario dentro de los mercados predictivos cripto a superar claramente a Polymarket en apenas cinco meses, impulsado por regulación estadounidense, distribución minorista y nuevas integraciones de liquidez.

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  • Kalshi ya controla más del 60% del volumen semanal cripto frente a Polymarket.
  • El giro coincide con presión regulatoria creciente sobre Polymarket.
  • Integraciones con Robinhood, TRON y CNBC aceleraron la expansión de Kalshi.

 

A comienzos de este año, Polymarket dominaba ampliamente el segmento de contratos predictivos relacionados con criptomonedas. Durante la primera semana de enero, la plataforma controlaba cerca del 91,11% de la cuota de mercado dentro de esta categoría entre los dos principales actores del sector.

Cinco meses después, la situación cambió de forma drástica. Datos de Artemis correspondientes a la semana finalizada el 17 de mayo muestran que Kalshi registró USD $454,2 millones en volumen spot semanal dentro de la categoría cripto, alcanzando un nuevo máximo histórico. Polymarket, en comparación, procesó USD $297,1 millones durante el mismo período, detalla Cryptopolitan.

Eso dejó la distribución del mercado en aproximadamente 60,45% para Kalshi frente a 39,55% para Polymarket sobre un volumen combinado de USD $751,3 millones. La inversión en liderazgo viene desarrollándose de forma sostenida desde febrero y, según los datos, Kalshi continúa fortaleciendo su posición semana tras semana.

La ventaja regulatoria se convirtió en el factor decisivo

El fenómeno no parece responder únicamente a una diferencia de producto entre ambas plataformas. Según el análisis del mercado, la principal ventaja de Kalshi actualmente es su condición de plataforma regulada dentro de Estados Unidos. Ese mismo factor ya había impulsado anteriormente el crecimiento de sus mercados deportivos frente a Polymarket, y ahora comienza a replicarse dentro del segmento cripto.

Mientras Kalshi opera bajo supervisión regulatoria estadounidense, Polymarket continúa enfrentando una serie de desafíos legales y regulatorios que han generado presión sobre su expansión y percepción institucional. La diferencia se volvió especialmente visible durante los últimos meses, período en el que Kalshi logró acelerar fuertemente su crecimiento mientras Polymarket mantuvo niveles relativamente estables de actividad.

En términos absolutos, Polymarket no sufrió una caída importante de volumen. El problema es que simplemente dejó de crecer al mismo ritmo que su rival. Mientras la plataforma mantenía cerca de USD $297 millones semanales, Kalshi añadió cientos de millones adicionales de actividad, ampliando rápidamente la brecha relativa entre ambas compañías.

Kalshi pasó de actor secundario a líder del mercado

El ingreso de Kalshi al mercado de contratos predictivos relacionados con criptomonedas comenzó a mostrar tracción real hacia el tercer trimestre de 2024. En noviembre de ese año, la plataforma alcanzó aproximadamente un 37,85% de cuota dentro de esta categoría, aunque durante buena parte de 2025 su participación permaneció relativamente estable sin superar consistentemente el 25%.

La situación cambió radicalmente alrededor de febrero, cuando el crecimiento del volumen semanal relacionado con cripto comenzó a acelerarse de forma vertical. Desde entonces, la plataforma parece haber encontrado una combinación particularmente efectiva entre acceso regulado, facilidad de uso y expansión comercial.

TRON, Robinhood y CNBC ayudaron a impulsar el crecimiento

Varios catalizadores específicos parecen haber acelerado el cambio de liderazgo. Uno de los más importantes fue la integración de TRON en diciembre del año pasado, que permitió depósitos nativos de USDT directamente dentro de Kalshi. La medida eliminó parte importante de la fricción que anteriormente llevaba a muchos traders cripto a utilizar Polymarket por defecto.

Posteriormente, la ronda de financiación liderada por Coatue —por USD $1.000 millones y una valoración cercana a USD $22.000 millones— permitió a Kalshi expandir agresivamente su distribución. Actualmente, contratos de eventos de Kalshi ya aparecen integrados dentro de plataformas como Robinhood y WeBull, exponiendo los mercados predictivos a millones de usuarios minoristas estadounidenses que anteriormente nunca habían interactuado con este tipo de productos.

Las alianzas con CNN y CNBC también jugaron un papel importante al otorgarle a Kalshi una ventana de distribución dentro de medios financieros tradicionales. Eso permitió que contratos relacionados con criptomonedas comenzaran a aparecer junto a productos financieros convencionales en espacios donde usuarios retail descubren nuevas oportunidades de inversión de forma pasiva.

Polymarket, debido a su estructura offshore, no posee actualmente la misma capacidad de integración dentro de canales financieros regulados en Estados Unidos, lo que limita parte de su alcance frente a audiencias más tradicionales.

La presión regulatoria también golpeó a Polymarket

El entorno regulatorio de los últimos meses tampoco favoreció a Polymarket. La plataforma enfrentó bloqueos en India, nuevas demandas impulsadas por el fiscal general de Rhode Island y una serie de investigaciones regulatorias que aumentaron la incertidumbre alrededor de su operación.

A eso se sumaron presiones compartidas con Kalshi, incluyendo investigaciones del House Oversight Committee y decisiones judiciales relacionadas con Nevada. Sin embargo, varios analistas consideran que estos episodios afectan más severamente a una plataforma con estructura offshore y menor alineación regulatoria dentro de Estados Unidos.

Por separado, cada incidente podría haber sido manejable. Pero combinados, comenzaron a construir precisamente el tipo de incertidumbre jurídica que suele alejar volumen institucional y usuarios minoristas más conservadores.

El momento temporal también resulta llamativo. La caída de Polymarket desde más del 91% hasta cerca del 39% de cuota de mercado coincide casi perfectamente con el período de mayor presión regulatoria sobre la compañía.

La batalla por los mercados predictivos apenas comienza

El crecimiento de Kalshi muestra cómo los mercados predictivos están comenzando a evolucionar desde productos puramente cripto hacia instrumentos financieros cada vez más integrados con infraestructura tradicional.

Mientras Polymarket continúa manteniendo fuerte presencia global y una comunidad muy activa dentro del ecosistema cripto, Kalshi parece estar capturando rápidamente la ventaja institucional y regulatoria dentro de Estados Unidos.

La gran incógnita ahora es si esa ventaja regulatoria terminará consolidando un dominio permanente o si Polymarket logrará recuperar impulso una vez que disminuya la presión legal y regulatoria actual. Por ahora, los datos muestran una tendencia clara: dentro de los mercados predictivos cripto, Kalshi ya dejó de ser el perseguidor y comenzó a convertirse en el nuevo líder.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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