Por Canuto  

Ryan Cohen aseguró que quiere comprar y dirigir eBay mediante una oferta de USD $125 por acción, mitad en efectivo y mitad en acciones, con la promesa de recortar costos, potenciar coleccionables y reactivar un negocio que, a su juicio, lleva años operando sin sentido de urgencia.
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  • Ryan Cohen dijo que presentó una oferta por eBay de USD $125 por acción, mitad en efectivo y mitad en acciones.
  • El presidente y CEO de GameStop sostuvo que eBay puede recortar hasta USD $2.000 millones en gastos y crecer con comercio en vivo y autenticación física.
  • También afirmó que, si la compra no prospera, evaluará otras vías para proteger su inversión, incluyendo una postura más activa o una alianza comercial.

Ryan Cohen afirmó que presentó una oferta para adquirir eBay a un precio de USD $125 por acción. Según explicó, la propuesta combina 50% en efectivo y 50% en acciones, y busca integrar a los accionistas actuales en una empresa combinada entre GameStop y eBay.

En la entrevista FULL INTERVIEW: GameStop’s Ryan Cohen on Why He’s Buying eBay, publicada por TBPN el 5 de mayo de 2026, el ejecutivo sostuvo que no quiere ser un simple activista. Su meta, dijo, es poseer eBay, operarla directamente y convertirla en una plataforma mucho más grande que la actual.

El empresario planteó que la parte en efectivo permitiría a los accionistas de eBay retirar parte de su inversión de inmediato. Afirmó que eso equivaldría a USD $28.000 millones, cifra que describió como una prima de alrededor de 40% frente al precio desde el cual comenzó a comprar acciones.

Cohen también dejó claro que considera a eBay una empresa resistente, pero estancada. En su opinión, el marketplace ha sobrevivido a múltiples intentos de disrupción, aunque su interfaz, su estructura de costos y su ritmo de ejecución apenas han cambiado en años.

La lógica estratégica detrás de la oferta

El directivo explicó que la combinación entre GameStop y eBay tendría sentido inmediato en categorías como coleccionables y cartas de intercambio. Señaló que ambas compañías ya tienen presencia en ese segmento y que la red de 1.600 tiendas de GameStop podría servir como infraestructura de autenticación.

Su tesis es que muchos artículos de alto valor, como plumas de lujo, cartas coleccionables u otros bienes especiales, se beneficiarían de un sistema físico de verificación. Según su planteamiento, el vendedor podría enviar el producto a una tienda o la empresa podría gestionarlo directamente desde esos puntos de acceso.

Ese uso de las tiendas permitiría, a su juicio, aumentar el inventario disponible y reducir una de las fricciones históricas del mercado secundario: la duda sobre la autenticidad. Cohen cree que esa ventaja operativa ayudaría a profundizar en categorías donde la confianza es crítica y el margen puede ser mayor.

También mencionó que eBay tiene unos 130 millones de usuarios y que, pese a esa escala, está siendo superada por rivales en comercio en vivo. Para él, la oportunidad no depende tanto de un esfuerzo de mercadeo como de mejorar la tecnología de la plataforma y asociarse con creadores de contenido bajo incentivos más efectivos.

En ese punto, Cohen sostuvo que eBay ya posee la audiencia. Por tanto, su idea sería modernizar la experiencia de usuario, hacerla más consistente con la de competidores más ágiles y convertir el comercio en vivo en un canal de venta relevante, no solo en una extensión marginal del marketplace.

Recortes de costos, deuda y una crítica frontal al modelo de gestión

Uno de los ejes más duros de la entrevista fue su crítica a la estructura de gastos de eBay. Cohen aseguró que la empresa gasta USD $5.500 millones en costos operativos sobre un negocio de USD $11.000 millones que no maneja inventario y que, además, es ligero en activos.

Desde su perspectiva, esa base de costos no tiene sentido. Dijo que eBay cuenta con 11.500 empleados y que podría operar de forma mucho más eficiente. Incluso lanzó una frase provocadora al afirmar que podría dirigir ese negocio desde su casa.

El empresario usó a GameStop como ejemplo de lo que considera una gestión con mentalidad de dueño. Aseguró que en esa compañía redujo los gastos de venta, generales y administrativos en 47%, lo que equivaldría a unos USD $800 millones, en parte gracias a un uso más eficiente del marketing.

Sobre esa misma línea, indicó que tanto GameStop como eBay son marcas ampliamente conocidas. Por eso, cuestionó la utilidad de grandes presupuestos publicitarios y afirmó que buena parte de ese gasto no genera retornos proporcionales, aunque internamente muchos lo defiendan por incentivos mal alineados.

Cohen dijo ver margen para recortar USD $2.000 millones entre ventas, marketing y gastos corporativos. Aseguró que no se trataría de un proceso de varios años, sino de una ejecución rápida, ya que no quiere operar un negocio muy apalancado durante mucho tiempo y su prioridad sería reducir deuda con rapidez.

También comparó de manera indirecta este enfoque con la reestructuración aplicada en Twitter tras la compra por Elon Musk. Según su lectura, los problemas posteriores de esa red social estuvieron más relacionados con la reacción de los anunciantes que con los recortes internos, mientras que equipos de ingeniería más pequeños pudieron innovar más rápido.

IA, bienes digitales y el futuro del marketplace

Durante la conversación, Cohen fue consultado sobre el impacto potencial de los modelos de lenguaje y la inteligencia artificial en eBay. Respondió que ve el negocio como uno cuyo futuro es más predecible que el de muchas firmas tecnológicas, precisamente porque ha mostrado una durabilidad poco común pese a su falta de innovación.

Aun así, reconoció que eBay ya usa IA en funciones básicas, como la generación de descripciones para publicaciones. Sin embargo, consideró que eso apenas cubre tareas sencillas y que todavía hay demasiada fricción para que un vendedor común publique un artículo real en la plataforma con rapidez.

En su visión, la simplificación del proceso de venta sería clave, y la red física de GameStop ayudaría a elevar la captación de productos. Insistió en que hoy vender en eBay sigue siendo complicado, con demasiados pasos, lo que reduce la calidad de la experiencia y limita el crecimiento de la oferta.

El directivo también se mostró positivo sobre la expansión de eBay hacia bienes digitales. Dijo que ya existe actividad con artículos digitales ligados a Roblox, pero denunció altos niveles de fraude y una implementación deficiente. Para él, el gaming digital representa una oportunidad grande si se corrigen esos problemas básicos.

En contraste, al ser consultado por stablecoins como posible herramienta para reducir costos de transacción, respondió que no tiene una posición formada. Señaló que no ha estudiado el tema en profundidad, aunque admitió que podría ser una opción a considerar para una plataforma con alto volumen de pagos.

Financiamiento, gobierno corporativo y presión sobre eBay

Cohen sostuvo que la porción en efectivo de la operación ya está contemplada. Afirmó contar con una carta altamente confiable de su banco por más de USD $20.000 millones y añadió que GameStop dispone de USD $9.000 millones en caja, mientras el resto de la estructura se apoyaría en el canje accionario por parte de los accionistas de eBay.

El ejecutivo dijo que no espera grandes trabas regulatorias para una fusión de este tipo. Según explicó, los grandes actores estratégicos del sector probablemente tendrían dificultades por razones antimonopolio, mientras que una combinación con GameStop, en su opinión, tendría un camino más despejado.

En cuanto a la gobernanza, fue especialmente crítico con el directorio de eBay. Señaló que sus directores perciben entre USD $350.000 y USD $450.000 cada uno, y dijo que en conjunto el consejo cuesta cerca de USD $4 millones, sin que exista compra de acciones por parte de insiders.

Para Cohen, ese tipo de estructura refleja una empresa administrada por profesionales, no por dueños. Aseguró que cuando el patrimonio personal está verdaderamente en juego, la urgencia cambia, el trabajo se intensifica y las decisiones se toman con un foco distinto al de quienes reciben acciones “como caramelos”.

Consultado sobre su remuneración, respondió que querría ser compensado únicamente por desempeño. Recordó que en GameStop no ha tomado salario ni bonos, y que su plan actual exige metas muy ambiciosas, como duplicar la capitalización de mercado para alcanzar el primer tramo y multiplicarla por 10 para consolidar plenamente la compensación.

También relató que, tras sus comentarios, personas ligadas a eBay comenzaron a cuestionar incluso aspectos personales, como la existencia de una supuesta asistente pagada por GameStop. Cohen negó eso y afirmó que costea a su asistente de forma privada, presentando el episodio como señal de hostilidad interna frente a su propuesta.

Qué pasa si el acuerdo no se concreta

Aunque reiteró que quiere comprar y dirigir eBay, Cohen dijo que hará lo necesario para proteger su inversión y mejorar el negocio si la operación no se materializa. No descartó una postura más activa, aunque insistió en que su objetivo principal no es ocupar un rol de activista tradicional.

También abrió la puerta a una alianza comercial entre ambas empresas. Mencionó que GameStop podría ofrecer servicios de autenticación de coleccionables en sus tiendas para vendedores de eBay con prácticamente cero gasto de capital, aunque aclaró que preferiría tener control total del negocio.

De hecho, reveló que hace uno o dos años intentó acercarse a eBay para explorar una asociación. Según su versión, no obtuvo una respuesta seria. Describió a la empresa como una organización sin sentido de urgencia, donde los interlocutores están de vacaciones, delegan en asistentes y posponen decisiones sin avanzar.

Preguntado por otras alternativas, como Etsy, respondió que eBay sigue siendo el encaje natural por su fuerza en coleccionables, la capacidad de aprovechar la huella física de GameStop y el margen que ve para reducir costos de forma inmediata. Si ese plan falla, dijo, podrían analizar otras opciones.

Sobre el calendario, evitó fijar una fecha límite y sostuvo que la pelota está del lado de eBay. Afirmó que, si todo sale como espera, la mayor parte de su patrimonio personal debería quedar atada a esta apuesta, porque de otro modo consideraría que estaría perdiendo el tiempo.

En conjunto, sus declaraciones perfilan una operación que mezcla convicción empresarial, crítica a la gestión corporativa tradicional y una visión de largo plazo sobre comercio digital, autenticación física e integración entre comunidades de coleccionistas. Ahora, el siguiente movimiento dependerá de la respuesta de eBay y de sus accionistas.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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