Por Canuto  

El primer informe trimestral de SpaceX como empresa pública revela un gasto de USD $15.800 millones en infraestructura de IA, cifra que duplica la del trimestre anterior. Elon Musk asegura que su ventaja en ingeniería de cohetes les permite obtener retornos en menos de un año, mientras que Amazon, Google y Microsoft esperan hasta tres años. Pero, ¿es realmente una ventaja sostenible o una ilusión temporal?
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  • SpaceX gastó USD $15.800 millones en capex de IA en el último trimestre, duplicando el periodo anterior, aunque sigue por debajo de las cifras de Amazon, Alphabet y Microsoft.
  • Musk afirma que el conocimiento de ingeniería de cohetes aplicado a centros de datos genera retornos de inversión en menos de un año, frente a los tres años que estima Amazon.
  • Los escépticos cuestionan la escalabilidad de esa ventaja y señalan que contratos con Anthropic y Google pueden terminar cuando los gigantes construyan su propia capacidad.

Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX) presentó su primer informe de ganancias como empresa que cotiza en bolsa, y el dato que más llamó la atención fue el enorme gasto destinado a construir infraestructura de inteligencia artificial. La compañía desembolsó USD $15.800 millones en gastos de capital relacionados con IA durante el último trimestre, el doble de lo invertido en el periodo anterior, y la gerencia anticipa que mantendrá ese nivel de gasto hasta fin de año. Esa cifra, aunque impresionante, sigue siendo inferior a la de los grandes hiperescaladores: Amazon, Alphabet y Microsoft gastaron entre USD $41.000 y USD $55.000 millones cada uno en el mismo trimestre.

Sin embargo, Elon Musk, CEO de SpaceX, asegura que su empresa puede desplegar capital de manera mucho más eficiente que esos gigantes tecnológicos. Según Musk, la clave está en la ventaja de ingeniería que ha desarrollado para construir cohetes, que ahora aplica al diseño y operación de centros de datos. “Estamos descubriendo que incluso una pequeña cantidad de lo que hemos aprendido construyendo cohetes, que son increíblemente difíciles, aplicada a los centros de datos, produce beneficios enormes”, declaró en la conferencia de ganancias.

La apuesta de SpaceX por la inteligencia artificial

El gasto de USD $15.800 millones en capex de IA representa una apuesta agresiva por parte de una empresa que tradicionalmente se ha centrado en la industria aeroespacial. La compañía ya ha comenzado a ofrecer capacidad de cómputo a clientes externos, entre ellos Anthropic y Google, según se mencionó en el informe. El director financiero, Bret Johnsen, destacó que la economía actual se ha traducido en un retorno de menos de un año en los nuevos despliegues de capital para cómputo, una afirmación que contrasta fuertemente con lo que reportan los gigantes de la nube.

Amazon, por ejemplo, tiene una visión muy diferente sobre el retorno de la inversión. Durante la última conferencia de resultados, el CEO Andy Jassy explicó que el capital gastado en centros de datos se desembolsa dos años antes de que se puedan colocar servidores para comenzar a monetizarlos. Añadió que, para servidores y equipos de red, en promedio se necesitan casi tres años para alcanzar el punto de equilibrio en esa inversión, incluso si el costo del edificio fuera cero. Esta diferencia abismal en las proyecciones de retorno ha despertado escepticismo en el mercado.

La ventaja de ingeniería según Musk

El argumento de Musk se basa en la transferencia de conocimientos técnicos desde el diseño de cohetes hacia la construcción de centros de datos. La experiencia en sistemas de enfriamiento, crucial para los motores propulsores, se ha aplicado para optimizar las infraestructuras de cómputo, donde la gestión térmica es uno de los mayores desafíos. “Nuestros sistemas de enfriamiento están muy por delante de lo necesario”, afirmó Musk, insinuando que esa tecnología les da una ventaja competitiva significativa.

El CFO Johnsen respaldó estas declaraciones señalando que “la economía actual se ha traducido en un retorno de menos de un año en nuestros nuevos despliegues de capital para cómputo”. Esta rentabilidad acelerada se debe, en parte, a que SpaceX ya contaba con infraestructura existente que pudo reutilizar para expandir su capacidad de IA. Sin embargo, esa ventaja inicial podría no ser sostenible cuando se necesite construir desde cero, algo que los críticos han señalado.

El escepticismo del mercado y la escalabilidad

No todos creen en las afirmaciones de Musk. Adam Levy, columnista de The Motley Fool, plantea varias razones para dudar de la capacidad de SpaceX de mantener una ventaja competitiva en IA a largo plazo. La primera es la escalabilidad: las cifras de retorno de menos de un año se basan en infraestructura ya existente que fue adaptada, no en construcciones nuevas desde cero. A medida que SpaceX necesite expandirse más allá de esa capacidad inicial, los costos podrían aumentar significativamente.

Otro punto crítico es la competencia por el talento. Alphabet, Amazon y Microsoft gastan tres veces más en capex que SpaceX, y sus negocios dependen de obtener retornos eficientes sobre ese capital. Es razonable pensar que estos gigantes estarían dispuestos a pagar más por ingenieros de primer nivel si eso mejorara su retorno sobre la inversión. SpaceX, al ser una empresa más pequeña, tendría dificultades para retener a su personal frente a ofertas más atractivas de los hiperescaladores.

Además, el contrato de Alphabet con SpaceX para obtener cómputo de IA podría ser temporal. Alphabet tiene un acuerdo con SpaceX para cubrir sus necesidades mientras construye su propia capacidad, y es probable que rescinda ese contrato cuando tenga suficientes centros de datos propios. Lo mismo podría ocurrir con Anthropic. Eso significa que los ingresos actuales de SpaceX no garantizan una posición a largo plazo en el mercado de la computación en la nube, sino que son una solución a corto plazo ante la escasez de oferta.

¿Deberían los inversores comprar acciones de SpaceX?

La pregunta que muchos se hacen es si vale la pena invertir en SpaceX en este momento. La empresa ha demostrado una notable capacidad de innovación en el sector aeroespacial, pero su incursión en la IA es reciente y aún no está claro si puede competir con los actores establecidos. La afirmación de Musk de obtener retornos en menos de un año es atractiva, pero no está respaldada por un historial de largo plazo en este ámbito.

El análisis de The Motley Fool sugiere que, aunque SpaceX podría tener éxito a corto plazo gracias a la escasez de capacidad de cómputo, esa ventaja se desvanecerá a medida que los grandes jugadores expandan sus propias infraestructuras. Además, la empresa tendrá que enfrentar los mismos desafíos que Amazon, Google y Microsoft: altos costos de construcción, requisitos energéticos y la necesidad de mantener una eficiencia operativa continua.

En resumen, la historia de SpaceX en IA es prometedora pero aún está por demostrarse. Los inversores deben sopesar las declaraciones optimistas de Musk con las realidades del mercado, que muestran una brecha significativa entre la promesa de retorno rápido y la experiencia de los gigantes establecidos. Como cualquier inversión, la decisión depende de la tolerancia al riesgo y de la confianza en la capacidad de SpaceX para ejecutar su visión.

Este análisis se basa en el artículo original publicado por The Motley Fool, escrito por Adam Levy, que destacó tanto las afirmaciones de la empresa como las razones para el escepticismo. La información financiera y las declaraciones provienen de los informes de ganancias de SpaceX y de los comentarios de sus ejecutivos, así como de las declaraciones comparativas de Amazon y otros actores del sector.


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