Por Canuto  

La fuerte caída de STRC reavivó el debate sobre la estructura financiera de Strategy, justo cuando resurgen declaraciones de Michael Saylor sobre el uso de ChatGPT en el diseño del instrumento. STRC cerró a USD $88,59 el jueves, marcando un nuevo mínimo histórico, en medio de una caída de 10% en el mes. 

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  • Saylor dijo que utilizó ChatGPT para desarrollar partes de la estructura de las acciones preferidas de Strategy.
  • STRC cayó hasta niveles cercanos a USD $87, muy por debajo de su valor objetivo de USD $100.
  • Peter Schiff, economista y escéptico de Bitcoin, dijo que el deterioro podría activar un ciclo difícil de revertir.

 

La presión sobre Strategy aumentó esta semana tras el fuerte descenso de STRC, una acción preferida clave dentro del esquema con el que la empresa ha financiado su agresiva acumulación de Bitcoin. El episodio coincidió con la reaparición de declaraciones de Michael Saylor sobre el uso de ChatGPT para diseñar partes de esa estructura.

El tema ganó atención porque STRC se negocia muy por debajo de su objetivo de USD $100. Para muchos inversionistas, esa brecha no solo refleja pérdidas en papel, sino también dudas sobre la solidez del mecanismo de financiación que sostiene nuevas compras de BTC.

Los comentarios de Saylor resurgieron luego de que circularan fragmentos de una entrevista de mayo con CoinDesk. En esos clips, el presidente ejecutivo de Strategy explicó que recurrió de forma intensiva a inteligencia artificial (IA) mientras desarrollaba elementos de las ofertas de acciones preferidas de la firma, según la cobertura de CCN.

Según Saylor, el proceso incluyó varias horas de intercambio con la IA para poner a prueba ideas poco convencionales y revisar si podían encajar dentro del marco legal. En ese contexto, afirmó que planteó el concepto de un instrumento preferido mensual que se mantuviera estable en USD $100.

La frase que más llamó la atención fue su reconocimiento de que no habría podido construir todo por sí solo. También dijo que la IA le respondió que nadie en la historia había hecho algo así, aunque le indicó que la idea era legal y razonable.

Por qué STRC se volvió el centro del problema

Para entender la preocupación actual, conviene recordar qué papel cumple STRC dentro del modelo de Strategy. La empresa ha utilizado valores preferidos y otros instrumentos de capital para captar efectivo y destinarlo a la compra de más Bitcoin.

Cuando una acción preferida de este tipo se negocia muy por debajo de su valor de referencia, emitir nuevas unidades se vuelve menos atractivo. Eso puede limitar la capacidad de la compañía para obtener fondos frescos sin deteriorar aún más la percepción del mercado.

Ese es precisamente el punto sensible del momento, porque STRC cayó recientemente hasta niveles récord cercanos a USD $87. La diferencia frente a su objetivo de USD $100 representa un descuento sustancial y alimenta preguntas sobre la viabilidad del esquema de financiación.

El problema trasciende a los tenedores de STRC, ya que la presión también toca la narrativa más amplia de Strategy como vehículo corporativo de exposición a Bitcoin. Si el instrumento que ayuda a financiar la compra de BTC pierde credibilidad, el resto de la estructura queda bajo mayor escrutinio.

En ese marco, la discusión no gira solo en torno al desempeño de una acción preferida. Lo que realmente se evalúa es si la maquinaria financiera de Strategy puede seguir funcionando en un entorno adverso para el mercado y para Bitcoin.

Las declaraciones de Saylor y el factor IA

Las palabras de Saylor abrieron un ángulo poco común en esta historia. No se trató solo de admitir el uso de una herramienta de IA, sino de sugerir que ChatGPT ayudó a dar forma a una parte relevante del diseño financiero de Strategy.

Según su propio relato, el ejecutivo fue y vino con la IA durante horas mientras discutía características estructurales del producto. También dijo que la desafió con ideas inusuales para comprobar si podían ser implementadas sin infringir la ley.

Entre esas ideas figuró un preferido mensual con un comportamiento estable alrededor de USD $100. Esa aspiración, vista hoy desde la caída reciente de STRC, se volvió un punto de ironía para críticos que cuestionan tanto el diseño como la sostenibilidad del instrumento.

El uso de IA en procesos de diseño corporativo no es en sí mismo una anomalía, especialmente en áreas de análisis, modelado y exploración de escenarios. Sin embargo, en un contexto de volatilidad y pérdidas, ese detalle se convirtió en un símbolo del debate sobre cuánto depende la estructura de supuestos optimistas.

Peter Schiff endurece sus críticas contra Strategy

Uno de los críticos más duros de Strategy ha sido Peter Schiff, economista y escéptico histórico de Bitcoin. En medio de la caída de STRC, Schiff afirmó que el deterioro del precio podría activar un ciclo difícil de revertir.

STRC cerró a USD $88,59 el jueves, marcando un nuevo mínimo histórico. La acción también tocó un mínimo intradiario de $82,5 durante la sesión de negociación. Durante el último mes, ha caído más del 10%.

Su argumento fue que si Saylor eleva el rendimiento al 13%, tendría que vender aún más MSTR con mayores descuentos para financiar esa decisión. Y si no eleva el rendimiento, advirtió, el precio de STRC podría seguir cayendo.

Schiff ya había sostenido antes que los inversionistas comenzarían a cuestionar la disposición y la capacidad de Strategy para mantener los pagos de dividendos si la debilidad de la acción preferida persistía. En abril, incluso planteó que cancelar el dividendo sería la única forma de detener una espiral de muerte.

Tras la venta del jueves, el economista subió el tono y describió la estructura como una casa de cartas financieras en proceso de colapso. También aseguró que el descuento de MSTR por acción frente a sus tenencias de Bitcoin se estaba disparando, al mismo tiempo que STRC se hundía y Bitcoin se debilitaba.

En otra publicación, criticó a los medios financieros por no dar suficiente atención al deterioro de las acciones preferidas de Strategy. Su postura refuerza una visión muy negativa sobre el modelo, aunque sigue siendo una lectura contestada por defensores de la estrategia de tesorería basada en BTC.

Qué está en juego para Strategy y para el mercado

La situación de STRC importa porque funciona como una prueba de estrés para un modelo corporativo que muchos observan de cerca. Strategy ha sido una referencia para quienes creen que una empresa puede apalancar su balance y los mercados de capital para construir una gran posición en Bitcoin.

Si esa fórmula enfrenta fricciones cuando el apetito por riesgo cae o cuando BTC pierde impulso, los inversionistas podrían reevaluar no solo a Strategy, sino también a otras compañías con enfoques similares. En ese sentido, el caso rebasa el desempeño aislado de un solo valor preferido.

También existe una dimensión reputacional. La revelación de que ChatGPT ayudó a estructurar parte del producto no implica, por sí sola, un error de diseño, pero sí intensifica el escrutinio cuando el resultado de mercado se aleja de la meta planteada.

Al final, la cuestión central es si Strategy puede recuperar la confianza sin depender de condiciones ideales. El mercado parece exigir evidencia de que los dividendos, la captación de capital y la estrategia de Bitcoin pueden sostenerse bajo presión.

Por ahora, la posibilidad de que STRC retorne a USD $100 sigue abierta, pero no luce sencilla ni inmediata. Las críticas de Schiff apuntan al mismo desafío: la estructura solo mejorará si demuestra resistencia financiera y si Bitcoin deja de ser un viento en contra.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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