Por Canuto  

Gartner anticipa que más del 80% de los neoclouds podría dejar de operar de forma independiente para 2030. La advertencia coincide con una caída semanal de 25% para CoreWeave y dirige la atención de los inversores hacia gigantes como Amazon y Alphabet, que pueden financiar sus centros de datos con efectivo propio.
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  • Gartner estima que más del 80% de los neoclouds podría dejar de operar de manera independiente para 2030, en medio de dudas sobre la recuperación de sus inversiones.
  • La deuda total de CoreWeave llegó a USD $29.800 millones en el año fiscal 2025, frente a USD $2.000 millones en 2023.
  • Amazon, Alphabet, Microsoft y Meta aparecen mejor posicionadas por su flujo de caja y su capacidad para financiar infraestructura de IA.

 

Más del 80% de los proveedores conocidos como neoclouds podría dejar de operar de manera independiente para 2030, según una previsión de Gartner que reavivó las dudas sobre el financiamiento de la infraestructura de inteligencia artificial. La advertencia coincide con una caída semanal de 25% en las acciones de CoreWeave y con una brecha reciente entre los rendimientos bursátiles de proveedores especializados y los grandes grupos tecnológicos.

Una previsión sobre independencia, no necesariamente sobre cierres

La consultora Gartner formuló su pronóstico el 14 de octubre y lo vinculó con la posibilidad de que muchos proveedores no recuperen las inversiones que realizan en computación optimizada para IA. Su analista Will Sommer sostuvo que el crecimiento del gasto en esta infraestructura será demasiado bajo para que la mayoría de las empresas del sector recupere el capital invertido. Gartner también estimó que más de USD $3,5 billones de gasto en infraestructura de IA podrían quedar expuestos a deterioro de valor para finales de 2030. La previsión sobre los neoclouds apunta a un ajuste profundo, aunque no equivale a afirmar que todos esos negocios desaparecerán, indica Yahoo Finance.

La clave está en la expresión «operar de manera independiente»: una empresa podría dejar de funcionar por cuenta propia tras una venta, una reestructuración o una integración con otro grupo, sin que sus centros de datos y sus equipos desaparezcan. Paul Kedrosky, socio de SK Ventures, resumió el pronóstico de Gartner al señalar que el 80% de los neoclouds estaría fuera del negocio para 2030. Su formulación refleja el riesgo, pero la previsión de Gartner abarca distintos desenlaces corporativos.

El mercado ya mostraba señales de cautela antes de que el pronóstico se convirtiera en un punto de referencia para los inversores. CoreWeave retrocedió 25% durante la semana previa al informe, mientras que en el periodo comparado por Daniel Niles, fundador de Niles Investment Management, Microsoft, Alphabet y Amazon subieron 15,6% desde su mínimo de cierre del 29 de julio. IREN, CoreWeave y Nebius avanzaron apenas 1,6% en ese mismo tramo.

La diferencia de 14 puntos porcentuales en menos de tres meses sugiere que los participantes del mercado distinguen entre empresas con acceso a financiamiento propio y compañías más expuestas al costo de la deuda. No demuestra por sí sola que los neoclouds vayan a quebrar ni anticipa el desempeño futuro de cada acción. Sí deja en evidencia que los inversores están reevaluando cuánto riesgo están dispuestos a asumir para participar en la expansión de la IA.

La deuda de CoreWeave concentra las preocupaciones

Para Kedrosky, el endeudamiento es una de las principales diferencias entre los proveedores independientes y los grandes servicios en la nube. El inversor señaló que parte de la deuda del sector cotiza, según su descripción, cerca de 80 centavos por cada dólar y mencionó vencimientos en 2032. Interpretó esa valoración como una señal de que el mercado contempla una reestructuración y duda de que los acreedores recuperen el valor completo.

Las cifras de CoreWeave muestran la velocidad con que creció su carga financiera: la deuda total pasó de USD $2.000 millones en el año fiscal 2023 a USD $29.800 millones en el año fiscal 2025, casi quince veces más en dos años. Esa expansión debe leerse junto con las inversiones necesarias para adquirir equipos y desarrollar centros de datos, pero también hace que el negocio sea más vulnerable si sus ingresos no crecen al ritmo previsto.

Nebius presenta un balance más sólido que CoreWeave, según la comparación citada en el análisis de Yahoo Finance, aunque sus acciones también quedaron bajo presión durante la inquietud por la deuda de su competidor. Ted Mortonson, estratega de la mesa tecnológica de Baird, dijo a Bloomberg Surveillance que sus clientes se están desplazando hacia compañías con fuerte flujo de caja libre. En su evaluación, Nebius, CoreWeave y Oracle enfrentan ventas por no contar con esa característica.

El flujo de caja libre importa porque permite financiar operaciones e inversiones sin depender exclusivamente de nuevas emisiones de deuda o capital. Para los neoclouds, construir capacidad de cómputo en un momento de alta demanda puede requerir compromisos financieros antes de que la infraestructura genere suficientes ingresos. Si el crédito se encarece o el gasto de los clientes crece menos de lo esperado, la distancia entre inversión y recuperación puede convertirse en una presión sobre el balance.

Los hyperscalers financian su expansión con negocios rentables

Amazon también enfrenta una demanda de capacidad que supera su ritmo de expansión. David Sacks relató en el pódcast All-In una conversación con Andy Jassy, CEO de Amazon, en la que describió que la capacidad estaba agotada hasta 2028; según el relato, Jassy respondió que la situación se extendía incluso más allá de ese año. La anécdota apunta a una oferta ajustada, aunque no constituye por sí misma una cifra oficial de disponibilidad.

El propio Elon Musk compartió una publicación sobre las dificultades para alquilar cómputo de IA y añadió que reflejaba conversaciones de SpaceX al intentar contratar capacidad de inferencia de AWS, Google Cloud Platform u otros proveedores. Estos comentarios ilustran la competencia por recursos de procesamiento, pero no prueban que todos los clientes enfrenten las mismas limitaciones. En conjunto, sí muestran por qué los grandes operadores siguen invirtiendo para ampliar sus redes de centros de datos.

Amazon cuenta con una ventaja financiera relevante para sostener ese gasto: en el año fiscal 2025 generó USD $140.000 millones en efectivo de sus operaciones, una cifra superior a los USD $132.000 millones destinados a gastos de capital. El capex más que duplicó el nivel del año fiscal 2021, cuando sumó USD $61.100 millones. En los ejercicios fiscales 2021 y 2022, la compañía había gastado más en inversiones de capital de lo que generaban sus operaciones.

Alphabet también tiene un negocio rentable con el que puede respaldar su infraestructura. Su margen operativo subió de 26,5% en el año fiscal 2022 a 32% en 2025, una trayectoria que contrasta con el peso financiero que enfrentan algunos proveedores especializados. En un escenario de escasez de cómputo, esa rentabilidad puede ayudar a financiar nuevas inversiones y a mantener una posición competitiva sin depender en la misma medida de deuda externa.

La escasez puede sostener precios, pero no elimina los riesgos

La disponibilidad limitada de capacidad también puede influir en los precios que pagan los usuarios por los servicios de IA. Mortonson sostuvo que los hyperscalers pueden cobrar lo que quieran, una afirmación que describe el poder de negociación de los proveedores cuando la oferta es escasa, no una garantía de que los precios suban indefinidamente. Niles prevé que la presión sobre los neoclouds más vulnerables beneficie a los grandes operadores y ralentice la caída de los precios de los tokens.

Ese posible efecto tiene implicaciones para clientes y empresas que incorporan modelos de IA en sus productos. Si las tarifas bajan más lentamente, las organizaciones podrían tardar más en reducir sus costos de uso, mientras que los proveedores con infraestructura propia podrían capturar una mayor parte de los ingresos. Sin embargo, la previsión depende de que la demanda se mantenga firme y de que los operadores puedan desplegar capacidad sin que sus gastos terminen erosionando la rentabilidad.

Los grandes servicios en la nube no están completamente aislados del riesgo, porque también alquilan capacidad a neoclouds. Si uno de esos proveedores cierra o atraviesa una reestructuración, un contrato de cómputo en el que dependa un hyperscaler podría quedar interrumpido o requerir cambios. El pronóstico de Gartner, sin embargo, contempla que muchos dejen de operar de forma independiente, un escenario que también incluye ventas y reorganizaciones en las que los activos podrían seguir en uso.

Por eso, una eventual crisis financiera no implicaría necesariamente que los chips o los centros de datos queden inutilizados. Los grupos con suficiente liquidez podrían convertirse en compradores de esos activos, aunque esa posibilidad es especulativa y no una operación anunciada. La necesidad de capacidad y la disponibilidad de efectivo podrían hacer que Amazon, Alphabet o Microsoft estén en condiciones de evaluar oportunidades si los proveedores independientes deciden vender o reestructurar sus negocios.

Meta también aparece entre los posibles beneficiarios, aunque no alquila capacidad de cómputo a terceros en el planteamiento de la fuente. Su negocio publicitario genera efectivo para desarrollar centros de datos propios, lo que reduce su exposición a un endurecimiento del crédito en comparación con firmas que necesitan financiar su expansión externamente. Microsoft completa la lista destacada por Niles debido a su capacidad para respaldar inversiones con recursos de un negocio de gran escala.

Las próximas presentaciones de resultados de los hyperscalers pondrán a prueba si la escasez de capacidad se refleja en sus cifras y en sus planes de inversión. Niles sigue el gasto total en tokens y los volúmenes de uso, que, según indicó, alcanzaron nuevos máximos la semana anterior en el Ramp Index. El desempeño financiero y la evolución de esas métricas ayudarán a evaluar si la demanda justifica la expansión, mientras la advertencia de Gartner mantiene en primer plano el costo de crecer con deuda.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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