Por Canuto  

Alphabet, Microsoft, Meta y Amazon se preparan para llevar el gasto de capital a niveles históricos en plena carrera por la inteligencia artificial. Pero aunque las cifras de inversión son colosales, Wall Street no está premiando a todos por igual: Google gana credibilidad por la rápida monetización de su nube e IA, mientras Meta sigue bajo presión por demostrar que su apuesta multimillonaria generará retornos concretos.

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  • Las cuatro grandes tecnológicas proyectan un capex conjunto de USD $725.000 millones en 2026, un alza de 77% frente al récord del año pasado.
  • Alphabet elevó su previsión hasta USD $190.000 millones y fue recompensada por el mercado tras reportar fuerte crecimiento en Google Cloud.
  • Meta también subió su guía de gasto, pero sus acciones cayeron porque los inversores aún dudan del retorno de su estrategia de IA.

 

La carrera por la infraestructura de inteligencia artificial está entrando en una fase todavía más costosa. Google, Microsoft, Meta y Amazon planean gastar en conjunto cerca de USD $725.000 millones en capex durante 2026, una cifra que implicaría un salto de 77% frente al récord de USD $410.000 millones registrado el año pasado.

El dato resume la magnitud del momento actual. Ya no se trata solo de desarrollar modelos de IA más avanzados, sino de financiar la enorme base física que los hace posibles: centros de datos, capacidad eléctrica, terrenos, chips de memoria, GPU, CPU y almacenamiento a escala.

Sin embargo, el mercado no está reaccionando de la misma forma ante todas las compañías. Mientras Alphabet recibió un fuerte respaldo de Wall Street después de elevar su previsión de inversión, Meta fue castigada pese a presentar también sólidos resultados trimestrales y un crecimiento de ingresos superior al esperado.

La divergencia refleja una pregunta central para los inversores: quién está logrando monetizar con mayor claridad sus multimillonarias apuestas en IA y quién sigue pidiendo paciencia.

Un gasto histórico impulsado por la fiebre de la IA

De acuerdo con cifras recogidas tras los resultados del primer trimestre, Microsoft fijó su capex para el año calendario 2026 en USD $190.000 millones. Esa cifra quedó muy por encima de la estimación media de analistas, que apuntaba a USD $152.000 millones.

La directora financiera Amy Hood explicó que cerca de USD $25.000 millones de ese monto responde al aumento en los costos de chips de memoria y otros componentes. También indicó que, aun con este nivel de inversión, Microsoft espera seguir limitada por capacidad al menos hasta 2026, mientras acelera la entrada de más infraestructura de GPU, CPU y almacenamiento.

Meta también revisó al alza sus planes. La empresa llevó su previsión de capex para el año a un rango de entre USD $125.000 millones y USD $145.000 millones, frente a la guía previa de entre USD $115.000 millones y USD $135.000 millones.

Según explicó la compañía, la revisión refleja mayores precios de componentes en 2026 y, en menor medida, costos adicionales de centros de datos destinados a sostener capacidad futura. Meta también enfrenta una competencia creciente por terrenos, energía y trabajadores cualificados necesarios para levantar esa infraestructura.

Alphabet, por su parte, elevó su rango previsto de capex para 2026 a entre USD $180.000 millones y USD $190.000 millones, desde una guía anterior de entre USD $175.000 millones y USD $185.000 millones. Su directora financiera, Anat Ashkenazi, añadió además que el capex de 2027 aumentará “significativamente” respecto de la cifra de este año.

En este contexto, el analista Brent Thill, de Jefferies, defendió el nivel de gasto y aseguró que “la economía de la IA está saludable”. En declaraciones citadas por la prensa financiera, agregó que el reciente crecimiento de ingresos justifica estos desembolsos y sostuvo que “la tesis bajista es basura”.

Google gana confianza gracias a la nube y la monetización

La reacción del mercado fue clara. Las acciones de Alphabet subieron 7% en operaciones posteriores al cierre, impulsando a la compañía hacia una valoración bursátil récord de USD $4,3 billones.

El respaldo no vino solo por el aumento del gasto, sino por la evidencia de que Google ya está convirtiendo parte de esa inversión en ingresos. Alphabet reportó un aumento de 81% en su beneficio neto hasta USD $62.600 millones, sobre ingresos de USD $110.000 millones.

Su negocio de Google Cloud fue el mayor argumento a favor. Los ingresos trimestrales del segmento crecieron 63% interanual hasta USD $20.000 millones, una expansión que superó la velocidad de crecimiento observada en otros grandes jugadores de nube.

Amazon Web Services reportó ingresos por USD $37.600 millones, con un aumento interanual de USD $8.300 millones. Microsoft Cloud informó ingresos por USD $54.500 millones, mientras su segmento Intelligent Cloud alcanzó USD $34.700 millones, y Azure junto a otros servicios en la nube crecieron 40%, aunque la empresa no desglosa en dólares a Azure por separado.

En el caso de Google, la fortaleza también quedó reflejada en su cartera pendiente de contratos de nube, que llegó a USD $460.000 millones o USD $462.000 millones según las cifras mencionadas por distintos reportes del mismo ciclo de resultados. Esa cartera equivale a casi el doble de los cerca de USD $240.000 millones informados al cierre del cuarto trimestre de 2025.

Ashkenazi dijo que la empresa está viendo una demanda interna y externa sin precedentes de recursos de cómputo para IA. Añadió que Alphabet prevé convertir algo más del 50% de esa cartera en ingresos durante los próximos 24 meses.

El CEO Sundar Pichai reforzó esa idea al señalar que existe una enorme demanda tanto de soluciones de IA como de infraestructura de IA. Destacó el interés masivo en las ofertas de GPU y también en las TPU, los chips desarrollados internamente por Google.

Thomas Kurian, jefe de Google Cloud, atribuyó la ventaja competitiva de la compañía a su estrategia de desarrollar chips personalizados para IA, modelos fundacionales y productos propios. Pichai añadió que los usuarios activos mensuales de pago de Gemini Enterprise crecieron 40% en el último trimestre, con acuerdos relevantes junto a marcas como Bosch, Mars y Merck.

Además, el ejecutivo afirmó que la empresa duplicó interanualmente el número de contratos de entre USD $100 millones y USD $1.000 millones, y que firmó múltiples acuerdos por más de USD $1.000 millones. También aseguró que en el primer trimestre los ingresos de productos construidos sobre modelos GenAI crecieron casi 800% interanual.

Meta crece más rápido en ingresos, pero no disipa las dudas

Meta presentó resultados igualmente sólidos en términos operativos. Sus ingresos crecieron 33% interanual hasta USD $56.300 millones, marcando su mayor expansión desde 2021.

Pese a ello, la acción cayó alrededor de 7% en operaciones extendidas. La presión sobre Meta responde a una inquietud persistente: la empresa no cuenta con una gran plataforma de infraestructura en la nube como Alphabet, Microsoft o Amazon para transformar directamente el gasto en IA en ventas de capacidad computacional.

Eso implica que la justificación del capex debe aparecer en otras áreas, sobre todo en mayores ingresos publicitarios, mejores márgenes y nuevos productos basados en IA. Aunque Zuckerberg insistió en que la compañía ve retornos crecientes en engagement y valor para los anunciantes, el mercado sigue esperando señales más tangibles.

Durante la llamada con analistas, Zuckerberg defendió el fuerte gasto de la empresa y dijo que la tendencia reciente es clara. Según explicó, Meta observa un retorno creciente sobre cuánto puede mejorar el engagement de las personas y el valor para los anunciantes, lo que alienta a seguir invirtiendo con fuerza.

Sin embargo, al ser consultado sobre qué señales observa para confirmar que Meta va por un camino saludable hacia un retorno de esas inversiones, su respuesta no calmó a todos. El ejecutivo dijo que esa era “una pregunta muy técnica” y explicó que la compañía se enfoca en construir modelos líderes y productos líderes, con la idea de monetizarlos una vez alcancen escala entre miles de millones de usuarios.

Meta también señaló que necesita estos desembolsos para satisfacer sus necesidades de infraestructura, maximizar su flexibilidad estratégica, entrenar más modelos, construir más productos y sostener su impulso en agentes de IA para consumidores y empresas. La directora financiera Susan Li añadió que acuerdos plurianuales de nube y compras de infraestructura impulsaron un salto de USD $107.000 millones en compromisos contractuales durante el trimestre.

Además, Zuckerberg no ofreció un calendario firme para el lanzamiento de modelos de IA mejorados que sigan al recientemente presentado Muse Spark. Preguntado por el desarrollo de agentes de IA, respondió que hay muchos agentes creados para distintas tareas, pero no tantos que él quisiera darle a su madre.

La empresa intenta mejorar la narrativa de eficiencia. Zuckerberg dijo que Meta está muy centrada en aumentar la eficiencia de sus inversiones y detalló que está desarrollando silicio personalizado con Broadcom, al tiempo que invierte en una cantidad significativa de chips de AMD para complementar nuevos sistemas de Nvidia.

Microsoft y Amazon sostienen la expansión, pero la capacidad sigue limitada

Microsoft quedó en una posición intermedia ante el mercado. Su acción se mantuvo esencialmente plana tras los resultados, aunque la compañía también elevó con fuerza sus desembolsos.

Hood indicó que el capex del cuarto trimestre superaría USD $40.000 millones. Explicó que el incremento secuencial incluye aproximadamente USD $5.000 millones por mayores precios de componentes y el impacto de los arrendamientos financieros.

Satya Nadella y su equipo sostienen que cerca de dos tercios del gasto se dirige a GPU y CPU para atender la demanda de clientes de Azure y alimentar herramientas de IA como M365 Copilot. Hood comparó el momento actual del negocio de IA con la transición histórica de Microsoft hacia la nube y afirmó que los márgenes de la IA ya son mejores que los que tenía la nube en una etapa comparable.

Amazon, aunque aparece menos detallada en las reacciones de mercado de esta jornada, también integra el grupo de hiperescaladores que están expandiendo capacidad a gran velocidad. AWS reportó ingresos de USD $37.600 millones, con un aumento interanual de USD $8.300 millones, confirmando que la demanda por infraestructura sigue elevada.

Lo que une a las cuatro compañías es el mismo cuello de botella. La demanda por memoria y chips especializados se ha disparado, provocando escasez global y encareciendo la expansión de centros de datos. En paralelo, la búsqueda de electricidad, terrenos y mano de obra especializada se ha convertido en un nuevo factor competitivo.

Para los mercados, sin embargo, no basta con gastar. El punto decisivo es mostrar que esas inversiones están generando flujos futuros visibles. Ahí es donde Alphabet parece haber ganado terreno, al menos por ahora, gracias a un negocio de nube que combina aceleración de ingresos, contratos pendientes en expansión y una integración más clara entre chips propios, modelos de IA y productos comerciales.

Meta, en cambio, sigue en una etapa de mayor exigencia. Su crecimiento es fuerte y sus apuestas son ambiciosas, pero los inversores quieren pruebas más concretas de monetización. En un ciclo donde el capex de la IA ya alcanza cifras históricas, la paciencia del mercado se ha vuelto tan escasa como la capacidad de cómputo.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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