Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

La plataforma que lideró el auge de las memecoins en Solana atraviesa una fuerte desaceleración. La cantidad de tokens que alcanzan hitos de mercado, los ingresos generados y las comisiones de la red han caído de forma significativa durante los últimos meses, mientras parte del capital parece migrar hacia mercados de derivados en plataformas como Hyperliquid.

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  • La tasa de graduación de tokens en Pump.fun cayó 80% en tres meses y se ubicó en apenas 0,26%.
  • Los ingresos diarios de la plataforma bajaron desde USD $4,8 millones a cerca de USD $800.000 en seis meses.
  • Las comisiones generadas por Solana descendieron desde 33.000 SOL diarios en enero a unos 5.300 SOL en junio.
  • Analistas apuntan a una migración de capital desde memecoins hacia mercados de futuros perpetuos y activos tradicionales tokenizados.

 

La plataforma Pump.fun, que durante buena parte de 2025 se convirtió en uno de los principales motores de actividad dentro del ecosistema Solana, continúa mostrando señales de deterioro en métricas clave relacionadas con la creación y comercialización de memecoins.

Los datos más recientes, reseñados por The Block, reflejan una caída pronunciada en la efectividad del modelo que impulsó su crecimiento. El promedio móvil de siete días de la tasa de “graduación” de tokens —indicador que mide cuántos proyectos logran alcanzar determinados umbrales de capitalización para pasar a mercados más amplios— descendió hasta 0,26% la semana pasada. La cifra representa una contracción cercana al 80% frente a los niveles observados apenas tres meses atrás.

Menos proyectos exitosos y menores ingresos

La caída de la actividad también se refleja en los ingresos de la plataforma. Durante junio, Pump.fun ha generado en promedio cerca de USD $800.000 diarios, muy lejos de los aproximadamente USD $4,8 millones por día que registraba hace apenas seis meses, cuando el furor por las memecoins alcanzaba uno de sus puntos más altos.

Las cifras muestran además que los ingresos disminuyeron un 25% respecto al mes anterior, mientras que la tasa de graduación de tokens se redujo un 53% durante el mismo período.

Esta diferencia entre ambas métricas podría sugerir que parte de los ingresos actuales proviene de fuentes distintas a la función principal del protocolo. Entre ellas podrían figurar comisiones generadas por PumpSwap, el mercado automatizado asociado a la plataforma, o ingresos provenientes de promociones y listados patrocinados.

Sin embargo, el dato más preocupante para algunos observadores es que el mecanismo central de Pump.fun —transformar nuevos lanzamientos en proyectos con cierta relevancia de mercado— parece estar perdiendo efectividad.

El token PUMP refleja el deterioro

La pérdida de impulso también se observa en el desempeño del token nativo del ecosistema.

PUMP acumula una caída cercana al 40% durante los últimos seis meses, reflejando la pérdida de entusiasmo de los participantes del mercado respecto al crecimiento futuro de la plataforma.

La evolución del activo se ha convertido en una representación directa de la desaceleración que atraviesa el sector de las memecoins dentro de Solana, una narrativa que dominó buena parte de la actividad especulativa en la red durante el último año.

Solana también siente el impacto

La relevancia que alcanzó Pump.fun dentro del ecosistema implica que su declive no se limita únicamente a la plataforma.

Las comisiones generadas por la red Solana han experimentado una contracción considerable desde comienzos de año. Mientras en enero la blockchain registraba alrededor de 33.000 SOL diarios en comisiones, durante junio la cifra se ha reducido hasta aproximadamente 5.300 SOL por día.

Esto sugiere que la desaceleración de la actividad relacionada con memecoins está afectando directamente la demanda transaccional de la red, que durante meses se benefició de millones de operaciones vinculadas a lanzamientos, intercambios y especulación de tokens.

Hyperliquid emerge como nuevo destino del capital especulativo

Parte de la explicación podría encontrarse en el cambio de preferencias de los operadores más activos del mercado.

Diversos analistas consideran que una proporción importante del capital que anteriormente se destinaba a la búsqueda de ganancias rápidas en memecoins de Solana ha migrado hacia plataformas de negociación de futuros perpetuos, especialmente Hyperliquid.

La tendencia coincide con el crecimiento acelerado del ecosistema HIP-3 y de plataformas como trade.xyz, donde ha aumentado significativamente el volumen asociado a contratos perpetuos vinculados a acciones, materias primas y otros activos financieros.

Mientras la actividad de Pump.fun y del sector memecoin pierde fuerza, los mercados de derivados descentralizados parecen estar capturando una parte creciente del interés especulativo de los usuarios.

El contraste refleja una nueva etapa dentro de los mercados cripto, donde la atención parece desplazarse gradualmente desde los lanzamientos masivos de tokens hacia productos financieros más sofisticados, aunque igualmente orientados a la especulación y al apalancamiento.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

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