Por Canuto  

Maharashtra analiza tokenizar entre 40% y 50% de activos seleccionados de su red de transmisión para captar recursos destinados a nuevas líneas eléctricas y centros de almacenamiento solar, aunque todavía no define los derechos, la regulación ni el calendario de una eventual oferta.

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  • Maharashtra estudia tokenizar entre 40% y 50% de determinadas líneas de transmisión y vincular los tokens con ingresos de Maharashtra Transco.
  • El capital podría financiar nuevas líneas eléctricas y almacenamiento para aprovechar excedentes de energía solar.
  • La propuesta de ley Maharashtra Digitization and Exchange of Land Token Assets Act, conocida como DELTA, busca crear un marco estatal para la tokenización de propiedades basada en blockchain.

 

 

El estado indio de Maharashtra estudia tokenizar entre 40% y 50% de determinados activos de transmisión eléctrica para financiar nuevas líneas de energía y centros de almacenamiento solar.

La propuesta permitiría captar capital sin vender por completo la infraestructura pública, al vincular los tokens con una parte de los ingresos generados por Maharashtra State Electricity Transmission Company, conocida como Maharashtra Transco.

Una propuesta para financiar la red eléctrica

Praveen Pardeshi, asesor económico principal del ministro principal de Maharashtra, Devendra Fadnavis, y director ejecutivo de la Maharashtra Institution for Transformation, presentó el plan durante The Box Launch, un evento celebrado el 11 de septiembre de 2026 en el World Trade Center de Mumbai. RealX, una empresa dedicada a la tokenización inmobiliaria, y MST Blockchain organizaron el encuentro, en el que se discutieron alternativas para financiar activos estatales que producen ingresos.

La estructura planteada permitiría tokenizar una participación de entre 40% y 50% en una línea de transmisión seleccionada, sin transferir necesariamente el control operativo a compradores privados. Los inversores recibirían derechos económicos sobre una parte definida de los ingresos de Maharashtra Transco, mientras el estado conservaría la infraestructura y seguiría a cargo de su desarrollo y operación.

Pardeshi indicó que los recursos obtenidos podrían dirigirse a la construcción de líneas de transmisión adicionales y a instalaciones capaces de almacenar energía solar. El objetivo sería ampliar la capacidad de la red y permitir que la electricidad producida durante las horas de mayor radiación se utilice cuando la demanda aumente, aunque el gobierno estatal todavía no ha publicado los términos de la operación.

Por ahora, no se conocen los activos que entrarían en el programa, la fórmula para repartir los ingresos, los requisitos de elegibilidad para los inversores ni la blockchain que registraría los tokens. Tampoco se ha informado el tamaño de una eventual venta, su calendario o las protecciones aplicables si los ingresos de la infraestructura quedan por debajo de las expectativas.

El problema de la energía solar desaprovechada

El interés de Maharashtra por nuevas fuentes de financiamiento responde, en parte, a un desajuste entre la generación solar y la capacidad de transmisión disponible. Según crypto.news, Pardeshi explicó que el estado produce más electricidad solar de la que puede utilizar en determinados periodos, pero no siempre cuenta con líneas suficientes para llevarla hasta las zonas donde existe demanda.

Cuando la oferta supera el consumo, la electricidad puede negociarse a tan solo dos paise por unidad en el mercado eléctrico, de acuerdo con la explicación presentada en el evento. En cambio, durante las horas de mayor demanda, las empresas distribuidoras pueden verse obligadas a comprar energía a precios de entre 16 y 18 rupias por unidad, una diferencia que muestra el costo económico de no contar con almacenamiento y transmisión adecuados.

Los centros de almacenamiento permitirían retener parte del excedente solar producido durante el día y liberarlo más tarde, cuando el consumo alcance su máximo diario. Las nuevas líneas, por su parte, conectarían los lugares de generación con los centros de consumo, de modo que el capital captado mediante los tokens podría atender simultáneamente ambos cuellos de botella.

El modelo no convertiría automáticamente a los compradores en propietarios de una línea física, sino en titulares de derechos económicos definidos por contratos y documentos de oferta. Por eso, el diseño final tendría que precisar cómo se calcularían los ingresos, con qué frecuencia se distribuirían, cómo quedarían registrados y qué mecanismos existirían para resolver disputas o proteger a los inversores.

La ley DELTA y los desafíos legales

Además del proyecto energético, Maharashtra prepara la Maharashtra Digitization and Exchange of Land Token Assets Act, conocida como ley DELTA. Si recibe aprobación, la norma podría convertir al estado en el primero de India con legislación específica sobre tokenización de propiedades basada en blockchain, aunque no se ha informado un calendario legislativo ni se sabe si un borrador ya llegó a la asamblea estatal.

Pardeshi utilizó el edificio comercial Express Towers de Mumbai como ejemplo de una posible estructura para fraccionar derechos sobre una propiedad. El inmueble fue tokenizado mediante un fondo de inversión inmobiliaria, o REIT, que dividió un interés sobre el activo en unidades de inversión más pequeñas, un enfoque que Maharashtra podría adaptar a otros bienes y derechos económicos.

La tokenización de activos del mundo real consiste en representar en una blockchain derechos sobre bienes que existen fuera de la cadena. Dependiendo del marco legal, un token puede representar propiedad, deuda, ingresos u otro reclamo contractual, pero el registro digital por sí solo no determina si ese reclamo puede hacerse valer ante los tribunales.

En el caso de la red eléctrica, la conexión entre cada token y los ingresos de Maharashtra Transco sería el elemento central del acuerdo. La legislación estatal, los documentos de oferta y los contratos tendrían que definir los derechos de los compradores, las restricciones de negociación, la elegibilidad de los participantes y el tratamiento de los ingresos cuando el activo no alcance el rendimiento previsto.

Liquidez, rendimiento y protección del inversor

La propuesta también enfrenta el reto de crear un mercado suficientemente líquido para los tokens, especialmente si los inversores desean venderlos antes de recuperar su capital. Un activo diseñado principalmente para distribuir rendimiento puede cumplir su objetivo aunque se negocie poco, pero una estructura que prometa liquidez frecuente necesitaría compradores, reglas de mercado y mecanismos claros de valoración.

Los datos citados en la información de origen muestran esa tensión en el mercado de activos del mundo real tokenizados. En septiembre, el valor de los activos emitidos había alcanzado USD $34.600 millones, mientras que solo USD $3.790 millones se utilizaban dentro de protocolos, lo que dejaba cerca de 89% del valor emitido sin actividad en esas aplicaciones.

Artem Tolkachev, director de activos del mundo real de Falcon Finance, sostuvo que la baja utilización debe analizarse según la función prevista para cada token. Un instrumento creado para distribuir ingresos no necesariamente necesita operaciones constantes, mientras que un activo presentado como garantía tendría que demostrar una utilización y una liquidez mayores para resultar útil en mercados de crédito.

Las experiencias recientes con acciones tokenizadas también muestran por qué los derechos legales importan tanto como la tecnología. El conflicto entre Robinhood y AMC Entertainment planteó dudas sobre tokens de terceros vinculados con acciones cotizadas, incluido si sus compradores reciben los mismos derechos que los accionistas de la empresa subyacente; en ese caso, Robinhood afirmó que los tokens seguían el valor de las acciones mediante una estructura de custodia, mientras Adam Aron, director ejecutivo de AMC, cuestionó un producto creado sin aprobación de la compañía.

La propuesta de Maharashtra sería distinta porque plantea un mecanismo de financiamiento directo respaldado por ingresos de infraestructura pública, no una representación automática de acciones corporativas. Su viabilidad dependerá de que el estado transforme la idea presentada en reglas verificables sobre propiedad económica, distribución de ingresos, supervisión, negociación y recursos legales para los participantes.

El acceso de inversores estadounidenses a una eventual oferta también dependería de sus términos y de las normas de valores aplicables en Estados Unidos, aunque Maharashtra no ha anunciado planes para comercializar los tokens allí ni para listarlos en plataformas registradas en ese país. Por ahora, la iniciativa sigue siendo una propuesta de política pública y no una emisión confirmada, de modo que las próximas decisiones legislativas determinarán si la tokenización llega realmente a la red eléctrica estatal.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

 


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