Por Canuto  

Binance informó que cubriría los activos robados con fondos de la compañía. Reuters reportó que para el 31 de octubre ya había repuesto USD $6.000 millones de los USD $6.300 millones sustraídos. Tras el incidente del 29 de octubre, Bitcoin cayó y se produjeron liquidaciones; las estimaciones citadas por distintas publicaciones difieren. Tobias Robinson, de DayTrading.com, sostuvo que los traders apalancados afrontaron el impacto inmediato de la caída.
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  • Bitcoin cayó cerca de 5% en pocas horas, según el reporte citado en el borrador; Reuters también informó que el precio descendió a un mínimo de seis semanas tras conocerse el incidente de Binance.
  • Crypto Briefing estimó liquidaciones por USD $1.680 millones y unos 256.000 traders afectados; CoinDesk publicó una estimación de USD $1.570 millones.
  • Robinson advirtió que el apalancamiento de 20x puede dejar una posición expuesta a liquidación ante un movimiento adverso cercano al 5%, aunque el umbral real depende del margen y las comisiones.

El apalancamiento concentró pérdidas tras el hackeo de Binance, según DayTrading.com

El hackeo de Binance y la reacción del mercado dejaron una distinción entre los activos sustraídos y las pérdidas provocadas por la volatilidad. La plataforma dijo que cubriría los fondos robados con recursos propios. Reuters informó que, para el 31 de octubre, Binance había cubierto USD $6.000 millones de los USD $6.300 millones sustraídos. Mientras tanto, la caída de precios expuso a traders con posiciones apalancadas a liquidaciones que, según Tobias Robinson, de DayTrading.com, concentraron el impacto inmediato.

La brecha ocurrió el 29 de octubre y fue valorada en unos USD $6.300 millones, según reportes sobre el incidente. Después de conocerse la noticia, Bitcoin cayó cerca de 5% en cuestión de horas, según la estimación citada por Crypto Briefing. Reuters también informó de un descenso del precio hasta un mínimo de seis semanas tras conocerse el incidente. La secuencia temporal y los reportes vincularon la caída con la noticia, aunque no permiten concluir que esta fuera el único factor detrás del movimiento.

La reacción del mercado amplificó las pérdidas

Robinson sostuvo que los clientes cuyos activos fueron robados no necesariamente soportaron las mayores pérdidas inmediatas, porque Binance se comprometió a reponer esos fondos. En cambio, el retroceso de los precios tuvo consecuencias directas para quienes habían abierto posiciones con dinero prestado o con una exposición superior al capital depositado como margen.

Crypto Briefing estimó que unos 256.000 traders fueron liquidados durante el episodio. La liquidación ocurre cuando el exchange cierra una posición para limitar el riesgo de que las pérdidas superen el margen disponible. Por eso, un movimiento rápido y adverso puede forzar el cierre antes de que el operador decida salir por cuenta propia.

Las estimaciones sobre el total liquidado difieren. Crypto Briefing cifró las liquidaciones en USD $1.680 millones, con alrededor de USD $1.430 millones en posiciones largas, que apuestan a que el precio subirá. CoinDesk, por su parte, informó de liquidaciones por USD $1.570 millones. El reporte de Crypto Briefing también señaló que más de USD $600 millones se liquidaron durante una hora. Estas cifras reflejan estimaciones publicadas en distintos reportes y periodos de medición.

Robinson dijo que el retroceso de Bitcoin bastó para liquidar a algunos traders que operaban con apalancamiento de 20x. Cuando se cierran posiciones largas, las órdenes de venta forzada pueden añadir presión al precio y activar nuevas liquidaciones. Ese efecto en cadena es un mecanismo posible en mercados apalancados, pero no confirma por sí solo la causa de cada movimiento de precio.

Por qué 20x deja poco margen ante una caída

El apalancamiento permite controlar una posición mayor que el capital aportado como margen, pero también amplifica el efecto de los cambios de precio sobre ese capital. Robinson planteó una regla simplificada para estimar el movimiento adverso que podría acercar una posición a la liquidación: dividir 100 entre el múltiplo de apalancamiento.

Con ese cálculo aproximado, una posición de 20x podría soportar un movimiento de alrededor de 5% antes de alcanzar el umbral, mientras que una de 10x tendría un margen teórico cercano al 10% y una de 5x, al 20%. Estos porcentajes no son garantías ni describen con exactitud todas las condiciones de una operación: los umbrales reales pueden quedar más cerca debido al margen de mantenimiento y las comisiones.

El ejemplo que ofreció compara dos operaciones abiertas con USD $1.000 de margen. Una posición larga de USD $20.000 con apalancamiento de 20x podría perder todo ese margen ante una caída de 5%. En cambio, una posición de USD $3.000 con apalancamiento de 3x perdería aproximadamente USD $150 ante el mismo cambio y, bajo ese ejemplo, seguiría abierta.

La comparación no elimina el riesgo de la posición menos apalancada, pero muestra cómo cambia la exposición ante un movimiento idéntico del mercado. A mayor apalancamiento, menos recorrido adverso necesita el precio para consumir el margen disponible; por eso, una caída que parece moderada en el gráfico puede tener efectos desproporcionados sobre el capital comprometido.

El margen, las órdenes de salida y el riesgo de ejecución

Robinson recomendó que los traders calculen el impacto de una caída repentina del 10% antes de abrir posiciones apalancadas. Su consejo fue dimensionar la operación para una hora extrema, no para una jornada promedio, como una forma de evaluar si el margen y el tamaño de la posición pueden tolerar un episodio de volatilidad brusca.

La recomendación apunta a la diferencia entre el comportamiento habitual del mercado y los movimientos rápidos que pueden ocurrir tras una noticia. En el episodio descrito, Crypto Briefing informó que más de USD $600 millones en posiciones se liquidaron en una hora. Analizar únicamente las variaciones de un día promedio podría no reflejar el riesgo que afronta una posición con poco margen.

Robinson también advirtió que una orden de stop loss no siempre se ejecuta exactamente al precio elegido durante una caída abrupta. Si el mercado se mueve con rapidez, la ejecución puede producirse por debajo del nivel previsto, lo que significa que la pérdida final podría superar la esperada al colocar la orden.

Como medida para limitar el alcance de una pérdida, Robinson mencionó el margen aislado, que puede impedir que el riesgo de una posición se extienda a otras operaciones de la cuenta. Esa separación no evita que una posición pierda el margen asignado ni garantiza un precio de salida, pero acota qué fondos quedan expuestos a ese contrato en particular.

La advertencia sobre las plataformas extranjeras

Robinson también se refirió a las restricciones para traders minoristas del Reino Unido, donde la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) prohibió la venta de derivados de criptomonedas a consumidores minoristas. La prohibición entró en vigor el 6 de enero de 2021, según la FCA. Su comentario distingue entre los productos sujetos a esas restricciones y el acceso a instrumentos apalancados mediante plataformas ubicadas en el extranjero.

Según Robinson, quienes recurren a plataformas extranjeras pueden no contar con protecciones equivalentes a las disponibles en el Reino Unido. También advirtió que esos traders no deberían dar por sentado que podrán recibir compensación de los esquemas británicos de protección financiera si afrontan pérdidas en esos servicios.

La observación se suma a la diferencia entre la cobertura prometida por Binance para los activos robados y las pérdidas de mercado de quienes operaban con apalancamiento. El compromiso de usar fondos de la compañía se refiere a los activos sustraídos; las liquidaciones derivadas de la caída afectan las posiciones de los traders y no equivalen a pérdidas que Binance haya prometido reembolsar. Reuters reportó el 31 de octubre que la plataforma había cubierto USD $6.000 millones de los USD $6.300 millones robados.

El episodio deja como advertencia la sensibilidad de las posiciones apalancadas a movimientos rápidos, sin que las cifras citadas por Robinson permitan establecer el resultado de cada cuenta individual. Los umbrales dependen del margen de mantenimiento, las comisiones y las condiciones de ejecución; por ello, la regla de dividir 100 entre el múltiplo de apalancamiento sirve solo como aproximación y no sustituye el cálculo de las condiciones específicas de cada operación.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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