El 10 de noviembre, las monedas de largo plazo representaron cerca del 96% de los BTC depositados en exchanges por esa cohorte, aunque esos movimientos no prueban que sus dueños hayan vendido.
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• La cohorte de largo plazo depositó 6.182,6693 BTC en exchanges el 10 de noviembre, de los cuales 5.949,9482 BTC estaban por debajo del costo estimado.
• Los depósitos en pérdidas cayeron 29,22% frente al día anterior, pero aún representaron aproximadamente el 96% de las entradas de esa cohorte.
• El LTH-SOPR marcó 0,82063 el 9 de noviembre, una lectura inferior a 1 que indica pérdidas agregadas en las monedas antiguas gastadas.

El 96% del Bitcoin antiguo enviado a exchanges llegó con pérdidas

Los depósitos de Bitcoin de poseedores de largo plazo en exchanges estuvieron dominados por monedas cuyo precio de adquisición estimado superaba el valor al que se movieron. El 10 de noviembre de 2026, esta categoría representó cerca del 96% de las entradas de la cohorte, aunque el volumen de BTC enviado con pérdidas cayó respecto al día anterior.

Las entradas en pérdidas dominaron los depósitos

CoinGlass registró 5.949,9482 BTC depositados en exchanges por poseedores de largo plazo por debajo de su costo estimado de adquisición durante el 10 de noviembre. La cifra se compara con entradas totales de 6.182,6693 BTC para esa cohorte, lo que deja 232,721 BTC en depósitos clasificados por encima del costo.

Al dividir el volumen en pérdidas por el total de entradas, la proporción llega a 96,235912%, redondeada a aproximadamente 96%. En otras palabras, casi todo el BTC de esta cohorte que llegó a exchanges ese día se encontraba bajo el costo estimado, aunque la métrica describe depósitos y no confirma una venta.

El volumen depositado en pérdidas disminuyó 29,22% en comparación con el día anterior, según la serie de CoinGlass. Esa caída diaria indica que llegaron menos monedas de esa categoría que en la jornada previa, pero no alteró la composición predominante de las entradas: la gran mayoría seguía por debajo del costo.

La lectura se refiere a entradas brutas de una cohorte específica, no al conjunto de los flujos de Bitcoin ni al cambio neto de las reservas de los exchanges. Por eso, los 5.949,9482 BTC no deben interpretarse como una medición de ventas completadas ni como una salida equivalente de posiciones de los inversores.

Qué mide la cohorte de largo plazo

CoinGlass delimita a los poseedores de largo plazo con un umbral aproximado de 155 días de tenencia. La clasificación busca separar monedas que han permanecido sin moverse durante un periodo prolongado de aquellas con una historia de gasto más reciente, pero no identifica por sí sola las intenciones de quien las controla.

La métrica de depósitos en pérdidas cuenta BTC enviados a direcciones de exchanges identificadas cuando su costo estimado de adquisición supera el valor atribuido al momento del depósito. Se trata de una clasificación basada en estimaciones y etiquetas de direcciones, por lo que tanto la identificación del exchange como el método para calcular el costo influyen en el resultado.

El término pérdidas describe aquí la posición relativa de las monedas frente a su costo estimado, no una pérdida en dólares calculada para cada propietario. La cifra tampoco revela si quien hizo la transferencia compró las monedas al mismo precio registrado por el modelo, si planea venderlas o si tiene otro propósito para el depósito.

Enviar BTC a un exchange puede facilitar su negociación, pero también puede responder a necesidades de custodia, colateral o liquidación. Esas posibilidades limitan las conclusiones que pueden extraerse de las entradas: el movimiento puede poner monedas a disposición del mercado, pero no demuestra que una orden de venta se haya ejecutado.

El SOPR apuntó a pérdidas en monedas gastadas

Una métrica diferente ofrece otra perspectiva sobre la rentabilidad de las monedas antiguas que se movieron en la red. El LTH-SOPR, o ratio de ganancia de outputs gastados de poseedores de largo plazo, se ubicó en 0,82063 el 9 de noviembre, por debajo del nivel de equilibrio de 1.

El indicador compara el valor agregado de las monedas antiguas cuando se gastan con el valor que tenían al crearse. Una lectura menor que 1 señala que, en conjunto, esas monedas se movieron con pérdidas; no significa que cada participante haya perdido exactamente la misma proporción ni que todos los movimientos correspondieran a ventas.

El SOPR y los depósitos en exchanges no miden el mismo fenómeno. El primero abarca el gasto de monedas antiguas en toda la red, mientras que la segunda serie cuenta transferencias hacia direcciones identificadas como exchanges y separa las monedas según su costo estimado; además, las cifras citadas corresponden a días distintos.

El reporte también recoge una lectura de negociación al contado de Glassnode para el 9 de noviembre: el volumen aumentó y el delta de volumen acumulado fue negativo. Un delta negativo significa que el volumen iniciado por vendedores superó al iniciado por compradores, una señal de agresividad vendedora que aporta contexto, pero no establece por sí misma qué ocurrió con cada depósito de BTC de largo plazo.

Una señal de oferta potencial, no una venta confirmada

La composición de las entradas puede ser relevante porque las monedas depositadas quedan potencialmente disponibles para operar en el exchange receptor. Que cerca del 96% llegara por debajo del costo estimado muestra que la cohorte trasladó principalmente monedas con una posición desfavorable respecto de esa referencia, aunque no permite afirmar que sus titulares aceptaran materializar la pérdida.

La reducción diaria del 29,22% también requiere una lectura cuidadosa. El dato describe una disminución del flujo de depósitos en pérdidas frente a la jornada anterior, no una recuperación del costo de adquisición ni una caída equivalente de la cantidad total de BTC en poder de los poseedores de largo plazo.

Para evaluar si la señal persiste, conviene observar tanto el volumen absoluto de monedas en pérdidas como su proporción dentro de las entradas totales de la cohorte. Si baja el volumen pero la participación sigue elevada, como ocurrió el 10 de noviembre, el flujo se modera sin dejar de estar compuesto principalmente por BTC bajo el costo estimado.

La interpretación final depende de más datos que los depósitos aislados: las etiquetas de los exchanges, las estimaciones de costo y la evolución posterior de las entradas pueden cambiar el contexto de la lectura. Por ahora, las métricas apuntan a una oferta potencial de monedas antiguas bajo presión de pérdidas, pero no prueban que sus dueños hayan vendido ni permiten atribuirles una intención única.

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