Por Canuto  

La empresa británica Welink Energy Portugal 2 UK inició un proceso de insolvencia que vuelve a poner a Solara4, la mayor planta solar de Portugal, en busca de compradores, tras afrontar menor producción, precios eléctricos deprimidos, incendios y problemas técnicos.
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  • Welink Energy Portugal 2 UK es propietaria de Solara4, una planta de 219 MW ubicada en Alcoutim, Algarve.
  • La menor producción, la caída de los precios mayoristas y diversos problemas operativos afectaron los ingresos del proyecto.
  • La insolvencia vuelve a poner el activo en busca de inversores, mientras la expansión prevista enfrenta incertidumbre ambiental.

Welink Energy Portugal 2 UK, empresa británica propietaria de Solara4, inició un proceso de insolvencia que vuelve a poner bajo presión a la mayor planta solar de Portugal. El activo, ubicado en Alcoutim, en la región del Algarve, cuenta con 219 MW de capacidad instalada y opera desde su inauguración en 2021, pero no logró cumplir las expectativas financieras con las que fue diseñado.

La situación fue recogida en un informe publicado este mes por la consultora BDO y citada por medios portugueses. Según la información disponible, la planta enfrentó simultáneamente dificultades operativas y cambios adversos en el mercado eléctrico ibérico, una combinación que debilitó su desempeño y redujo la generación de flujo de caja necesaria para sostener el proyecto.

Una planta golpeada por la producción y los precios

El informe de BDO señala que la producción de electricidad de Solara4 permaneció por debajo de las previsiones iniciales. Esa brecha entre la generación esperada y la real redujo los ingresos disponibles, precisamente cuando la empresa necesitaba cubrir los costos de operación, mantenimiento y las obligaciones asociadas con una instalación de gran escala.

Al mismo tiempo, el mercado energético ibérico incorporó una cantidad significativa de nueva capacidad solar. El aumento de la oferta presionó a la baja los precios mayoristas, que en determinados momentos llegaron a cero e incluso entraron en territorio negativo, un escenario especialmente complejo para plantas que dependen de vender electricidad en el mercado.

Cuando la generación solar aumenta al mismo tiempo en numerosas instalaciones, los periodos de alta producción pueden coincidir con una demanda insuficiente para absorber toda la energía disponible. El resultado es una compresión de los ingresos unitarios, de modo que producir más electricidad no necesariamente se traduce en una mejora proporcional de la rentabilidad del activo.

Según la información citada, esos factores combinados dejaron a Solara4 con ingresos inferiores a los esperados. La presión no representa únicamente un problema contable, porque también limita la capacidad de la empresa para financiar reparaciones, responder a contingencias técnicas y avanzar con inversiones destinadas a diversificar las fuentes de generación.

Incendios y conflicto contractual

La operación de Solara4 también quedó afectada por incidentes concretos dentro de la planta. Medios portugueses informaron que se produjeron incendios y otros problemas técnicos, circunstancias que obstaculizaron el funcionamiento normal de una instalación que todavía debía consolidar su rendimiento después de comenzar operaciones en 2021.

A esas dificultades se sumaron disputas entre Welink Energy Portugal 2 UK y China Triumph International Engineering, el contratista del proyecto. El conflicto añadió tensión a una operación que ya enfrentaba menores volúmenes de generación y precios deprimidos.

Los problemas técnicos y las diferencias contractuales pueden prolongar las interrupciones, elevar los costos de mantenimiento y complicar la asignación de responsabilidades cuando una instalación no alcanza sus objetivos. En el caso de Solara4, estos elementos fueron presentados como parte de una trayectoria turbulenta que terminó acompañando el deterioro financiero de la propietaria.

La combinación de fallas de operación, incendios y desacuerdos con el contratista muestra por qué la capacidad instalada no basta para medir la salud de un proyecto renovable. Una planta puede tener una escala relevante y, aun así, generar menos efectivo del previsto si enfrenta indisponibilidad, costos imprevistos y un mercado que remunera cada vez menos sus horas de producción.

Un plan de expansión bajo revisión

Pese a ese historial, Welink anunció en 2024 un proyecto para hibridar Solara4 mediante una inversión de €400 millones. La propuesta buscaba combinar generación solar adicional, energía eólica y almacenamiento en baterías, con el objetivo de producir electricidad de manera más continua y reducir la dependencia de un único perfil de generación.

El plan inicial contemplaba añadir 50 MW de capacidad solar y 264 MW de energía eólica mediante 40 aerogeneradores. También incluía un sistema de almacenamiento de energía en baterías de 100 MW, una combinación que habría elevado la capacidad instalada del complejo a más de 600 MW una vez terminada la expansión.

La lógica del proyecto era aprovechar tecnologías complementarias para distribuir mejor la generación durante el día y en distintos momentos de la demanda. Sin embargo, la expansión no recibió respaldo ambiental en su primera evaluación, lo que abrió otra incertidumbre para Welink justo cuando la planta existente ya enfrentaba problemas de desempeño y liquidez.

La propuesta recibió una opinión ambiental desfavorable en su primera evaluación. La conclusión fue que el diseño no resultaba compatible con la protección de los valores ambientales presentes en el área afectada, por lo que Welink tuvo que revisarlo antes de someterlo nuevamente a consulta pública.

La insolvencia abre una nueva venta

Tras la opinión ambiental desfavorable, Welink redujo a poco más de la mitad el número de aerogeneradores previstos en la propuesta revisada. El proyecto modificado quedó sometido a consulta pública, pero no se ha informado de una decisión definitiva sobre la nueva versión de la hibridación.

La incertidumbre regulatoria se suma ahora al proceso de insolvencia de Welink Energy Portugal 2 UK. La empresa ya se encontraba cerca de vender Solara4 antes de que avanzara el procedimiento actual, según la información publicada por medios portugueses, y la prioridad vuelve a ser identificar inversores dispuestos a adquirir el activo.

El eventual comprador deberá valorar tanto los 219 MW actualmente instalados como los riesgos operativos, contractuales y ambientales que rodean una posible expansión. También tendrá que estimar si el almacenamiento, la energía eólica y la nueva capacidad solar pueden mejorar los ingresos en un mercado donde la abundancia de generación fotovoltaica ha llevado los precios mayoristas a cero o por debajo de ese nivel en algunos periodos.

Causas de movimientos recientes

Confirmado: la insolvencia está vinculada, según la información publicada, a una combinación de producción inferior a la prevista, caída de los precios de la electricidad y problemas operativos, incluidos incendios y fallas técnicas. Estos factores fueron reportados como elementos que afectaron los ingresos y el desempeño de Solara4.

Plausible: la presión de los precios durante las horas de alta generación solar pudo agravar la situación financiera, pero no puede establecerse como una causa única del procedimiento de insolvencia.

El caso de Solara4 ilustra una tensión creciente dentro de los proyectos renovables de gran escala: la expansión de la capacidad limpia puede contribuir a la transición energética, pero también reducir el valor de la electricidad cuando muchas plantas producen al mismo tiempo. Para Welink, la búsqueda de un nuevo inversor será decisiva para determinar si la instalación logra estabilizar sus operaciones, modifica su estrategia de expansión o cambia de propietario en medio de un entorno exigente.

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