Por Canuto  

StoneX reiteró su recomendación de compra para Galaxy Digital y un precio objetivo de USD $57, según el análisis citado. La firma sostiene que el mercado resta valor a Helios, aunque la dependencia de CoreWeave y las preocupaciones por su deuda alimentan la cautela de los inversionistas.
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  • Las acciones de Galaxy Digital habían retrocedido cerca de 30% en dos semanas, en un periodo marcado por preocupaciones sobre la deuda de CoreWeave.
  • StoneX mantuvo su calificación de compra y un precio objetivo de USD $57, al considerar que la valoración de Galaxy no refleja adecuadamente Helios.
  • Helios entregó sus primeros 133 MW de carga crítica de TI; el compromiso de CoreWeave cubre 526 MW de esa carga, mientras que los 800 MW corresponden a potencia bruta.

StoneX ve a Helios infravalorado mientras la deuda de CoreWeave presiona a Galaxy

Galaxy Digital enfrenta inquietud de los inversionistas por su exposición a CoreWeave, pero StoneX considera que las preocupaciones por la deuda del proveedor de nube para inteligencia artificial están opacando el valor de Helios. Según el análisis citado, la firma reiteró su recomendación de compra para las acciones de Galaxy y mantuvo un precio objetivo de USD $57, al argumentar que la valoración actual no reconoce suficientemente el negocio de centros de datos de IA.

La presión bursátil fue marcada: las acciones de Galaxy, identificadas con el ticker GLXY, perdieron cerca de 30% en dos semanas antes de subir 2,5% a USD $16,57 en la sesión del lunes mencionada en el análisis. Ese movimiento coincidió con una mayor preocupación por la situación financiera de CoreWeave, aunque la información disponible no confirma que esa inquietud fuera la causa directa del retroceso de Galaxy.

El riesgo de depender de un solo inquilino

La principal preocupación no se limita a la construcción de un centro de datos, sino a la concentración de los ingresos previstos en una contraparte. El analista de StoneX Mark Palmer señaló que los flujos de caja contratados para Helios dependen de CoreWeave, una combinación que hace más sensible la valoración de Galaxy a cualquier deterioro financiero de su cliente.

El análisis citado atribuye a CoreWeave USD $35.600 millones de deuda pendiente al cierre de junio. Las preocupaciones por el endeudamiento y el financiamiento de la compañía han alimentado las dudas de los inversionistas sobre su capacidad para sostener sus compromisos, aunque la información disponible no indica que haya incumplido sus obligaciones con Galaxy.

La relación entre ambas empresas es central porque CoreWeave es el inquilino contratado para Helios. Su compromiso cubre 526 MW de carga crítica de TI, distribuidos en tres fases. Galaxy ha señalado que el campus cuenta con 800 MW de potencia bruta aprobada y contratada. Son métricas distintas: los 526 MW se refieren a carga crítica de TI y los 800 MW, a potencia bruta.

En su evaluación, Palmer sostuvo que los temores pueden estar sobredimensionados frente al avance del negocio de computación de IA. Citó el backlog contratado de CoreWeave, que casi se cuadruplicó hasta USD $104.000 millones en los cinco trimestres concluidos en junio, además de la firmeza de las tarifas de alquiler de GPU y de una demanda de capacidad informática que continúa superando la oferta. Esas afirmaciones forman parte de la tesis del analista y no eliminan los riesgos financieros de la empresa.

El argumento de StoneX también pone el foco en la diferencia entre los precios de los tokens vinculados con IA y el uso de infraestructura para ejecutar cargas de trabajo. Palmer indicó que, pese a la caída de esos precios, el aumento del uso está impulsando un mayor gasto en cómputo de IA. Esa observación respalda su lectura favorable sobre la demanda, pero no elimina el riesgo que supone depender de un cliente con preocupaciones crecientes sobre su deuda.

Causas de movimientos recientes

La evidencia disponible no identifica un catalizador confirmado para la caída de las acciones de Galaxy. Como contexto plausible, las noticias sobre el escrutinio de la deuda de CoreWeave pudieron influir en la cautela de los inversionistas: Temor por deuda de empresa de IA CoreWeave sacude al mercado, informó Bloomberg. La nota citó un aumento del costo de asegurar la deuda de CoreWeave frente a un impago. Esto documenta presión sobre la percepción de riesgo de CoreWeave, pero no demuestra que esa fuera la causa del movimiento de GLXY.

Helios comienza a operar y Galaxy amplía sus planes

Galaxy entregó en julio los primeros 133 MW de carga crítica de TI de Helios bajo un contrato de arrendamiento a 15 años. La puesta en marcha representa el inicio de ingresos para el proyecto, aunque el acuerdo contempla una expansión por fases y la información proporcionada no detalla el calendario de entrega de toda la capacidad comprometida.

Los primeros resultados financieros de Helios llegaron en el segundo trimestre, cuando Galaxy reportó USD $20 millones de beneficio bruto ajustado y USD $11 millones de EBITDA ajustado vinculados con el complejo. En el mismo periodo, la compañía registró una pérdida neta de USD $85 millones, de modo que los indicadores iniciales del campus no equivalen a que Galaxy haya alcanzado rentabilidad consolidada.

La firma también intenta ampliar su negocio de centros de datos más allá de Helios: adquirió terreno para un segundo campus de datos de IA en McGregor, Texas. Ese paso muestra que sus planes no se limitan al proyecto que depende de CoreWeave, pero la información disponible no especifica la capacidad, el calendario de desarrollo ni los posibles inquilinos del nuevo emplazamiento.

El argumento de valoración de StoneX se extiende además a las actividades de Galaxy fuera de los centros de datos. Palmer afirmó que la cotización actual infravalora Helios y, en su análisis, prácticamente no asigna valor a las operaciones de activos digitales de la compañía. Se trata de una interpretación del analista sobre el precio de mercado, no de una valoración independiente detallada para cada unidad de negocio.

La cotización de USD $16,57 tras una subida diaria de 2,5% ofreció un rebote limitado frente al retroceso cercano a 30% acumulado en dos semanas. La recomendación de StoneX y su objetivo de USD $57 plantean una lectura más optimista que la reacción reciente del mercado, pero el desempeño de Helios seguirá ligado tanto al desarrollo de su capacidad como a la situación financiera de CoreWeave.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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