Por Canuto  

Rivian superó las expectativas de ingresos y redujo sus pérdidas ajustadas en el tercer trimestre, mientras el R2 se convirtió en su modelo más vendido por volumen. La compañía también elevó su previsión de entregas y ajustó a la baja sus objetivos de pérdidas y gastos de capital.
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  • Los ingresos trimestrales alcanzaron USD $2.155 millones, un alza interanual de 38% y por encima del consenso de USD $2.020 millones.
  • Rivian elevó su previsión anual de entregas a entre 67.000 y 70.000 vehículos y recortó su rango de pérdidas ajustadas de EBITDA.
  • El R2 fue el modelo más vendido de la empresa en el trimestre, mientras el segmento automotriz todavía registró pérdidas brutas.

Rivian mejora sus previsiones tras un trimestre marcado por el R2

Rivian informó resultados mejores que los esperados para el tercer trimestre y elevó sus proyecciones anuales, en un periodo marcado por el avance de las ventas del R2. La compañía reportó ingresos de USD $2.155 millones, una pérdida ajustada de USD $0,48 por acción y una pérdida ajustada de EBITDA de USD $435 millones, cifras que superaron las estimaciones citadas por Yahoo Finance.

La revisión de objetivos combina una expectativa de mayores entregas con menores pérdidas ajustadas y menos inversión de capital. Sin embargo, el negocio automotriz aún presentó un resultado bruto negativo, de modo que los datos favorables no eliminan las preguntas sobre la rentabilidad de la operación.

Ingresos superiores a las estimaciones y pérdidas más acotadas

Los ingresos del trimestre llegaron a USD $2.155 millones, por encima de los USD $2.020 millones que contemplaba el consenso de Bloomberg y 38% más que en el mismo periodo del año anterior. La diferencia muestra que la facturación superó la referencia de los analistas, aunque por sí sola no permite concluir que Rivian haya alcanzado rentabilidad en su actividad automotriz.

En el resultado por acción, la empresa registró una pérdida ajustada de USD $0,48, menor que la pérdida de USD $0,61 prevista por los analistas. Rivian también reportó una pérdida ajustada de EBITDA de USD $435 millones, frente a los USD $575,9 millones del consenso y los USD $602 millones de pérdida anotados un año antes.

El EBITDA ajustado mide las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, y en este caso continuó en terreno negativo. La reducción de la pérdida frente al año anterior y frente a las estimaciones constituye una mejora en esa métrica, pero no equivale a una ganancia neta ni resuelve la debilidad del segmento automotriz.

La utilidad bruta consolidada fue de USD $176 millones, USD $152 millones más que en el trimestre previo, aunque el segmento automotriz siguió registrando un resultado bruto negativo. Esa diferencia entre la cifra total y el desempeño de automóviles importa para interpretar el trimestre: Rivian mejoró el indicador agregado, pero la fabricación y venta de vehículos todavía no cruzaron a terreno positivo en términos brutos.

El R2 toma protagonismo y las entregas aceleran

El director ejecutivo RJ Scaringe afirmó que el R2 fue el vehículo de Rivian más vendido por volumen durante el tercer trimestre. También dijo que los comentarios de clientes y medios sobre el modelo habían sido excepcionales, una valoración de la compañía que acompaña el crecimiento de las entregas, aunque el reporte no detalló cuántas unidades del R2 se entregaron por separado.

Rivian produjo 19.751 vehículos en su planta de Normal, Illinois, y entregó 19.248 durante el trimestre. Ambas cifras superaron las estimaciones de Bloomberg, que anticipaban una producción de 18.952 unidades y entregas de 18.902, según los datos divulgados por la compañía a comienzos de ese mes.

Las entregas aumentaron 46% frente al mismo trimestre del año anterior y 58% respecto del segundo trimestre. Las entregas del R2, que comenzaron en junio, probablemente contribuyeron al crecimiento, aunque la información disponible no permite atribuirle al modelo todo el incremento ni calcular su participación exacta en el total.

El lugar que Scaringe atribuyó al R2 entre los modelos de Rivian coincide con la apuesta comercial reflejada en el aumento de las previsiones de entregas anuales. La dirección elevó el rango para todo 2026 a entre 67.000 y 70.000 vehículos, frente al rango previo de 65.000 a 70.000, y por encima del consenso de analistas de 67.227 unidades.

Menores pérdidas previstas y recorte de inversión

La compañía estrechó y mejoró su previsión de pérdida ajustada de EBITDA para el año: ahora espera un resultado negativo de entre USD $1.750 millones y USD $1.850 millones, frente al rango anterior de USD $1.800 millones a USD $2.000 millones. La nueva banda también resulta más favorable que la pérdida de USD $1.880 millones que estimaban los analistas.

Rivian redujo además su previsión de gastos de capital a un rango de USD $1.400 millones a USD $1.500 millones. Antes anticipaba desembolsos de entre USD $1.700 millones y USD $1.800 millones, mientras que el consenso de analistas se ubicaba en USD $1.750 millones; por tanto, la nueva expectativa de inversión queda por debajo de esa referencia.

Los dos ajustes modifican las expectativas para el resto del año en direcciones distintas pero relacionadas: la empresa proyecta menores pérdidas ajustadas y, al mismo tiempo, menos gasto de capital. La información divulgada no especifica qué proyectos explican la reducción de inversión ni desglosa el efecto esperado sobre cada área, por lo que el cambio debe leerse como una revisión de objetivos, no como prueba de que ya se concretaron ahorros.

La mejora de las previsiones llega junto con el avance de las entregas y el mayor peso comercial del R2, pero no borra la pérdida registrada por el segmento automotriz. Para evaluar la evolución posterior será relevante comparar los resultados efectivos con los nuevos rangos, especialmente las entregas, los gastos de capital y la pérdida ajustada de EBITDA.

Liquidez, cotización y próximos indicadores

Rivian cerró el trimestre con USD $5.502 millones en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones de corto plazo. Al incluir una línea de crédito revolvente, la liquidez total reportada ascendió a USD $6.095 millones, una cifra que pone el foco en los recursos disponibles mientras la empresa mantiene pérdidas ajustadas.

La liquidez es uno de los datos que los inversionistas pueden contrastar con el gasto de capital y las pérdidas reportadas, pero el comunicado no ofrece por sí mismo una proyección de cuánto tiempo cubrirían esos recursos las necesidades de la compañía. La revisión a la baja del gasto previsto y la reducción de la pérdida anual esperada aportan contexto, sin sustituir un análisis de los flujos de efectivo completos.

Las acciones cerraron la jornada del jueves 29 de octubre en USD $11,45, con una caída de USD $0,22, equivalente a 1,89%. En las operaciones posteriores al cierre llegaron a USD $12,19, un avance de USD $0,74 o 6,46%, según la cotización incluida en la información del mercado; ambos movimientos corresponden a momentos distintos y no deben confundirse.

En conjunto, el trimestre dejó señales de mejora en ingresos, pérdidas ajustadas, entregas y expectativas de inversión, mientras que el R2 se destacó como el modelo más vendido por volumen. El desafío que muestran las cifras es convertir ese impulso comercial en una mejora sostenida de la rentabilidad automotriz, una cuestión que los resultados disponibles todavía no resuelven.


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