Por Canuto  

Los operadores volvieron a posicionarse al alza en acciones tecnológicas después de la primera subida de tasas de la Fed desde 2023, con Intel y AMD en el centro de la actividad.
***

  • Intel registró más de 1,3 millones de contratos de opciones, casi el triple de su promedio de 30 días.
  • Los operadores compraron aproximadamente USD $231 millones en primas de calls de Intel y elevaron sus apuestas sobre AMD.
  • La prima de los calls at-the-money superó en USD $2 a la de puts comparables, una señal de mayor apetito por ganancias.

El mercado reacciona a la decisión de la Fed

La Reserva Federal de Estados Unidos elevó el miércoles su tasa de referencia en 25 puntos básicos, hasta un rango objetivo de 3,75% a 4%, en el primer incremento desde 2023. El movimiento coincidió con un aumento de la volatilidad durante esa jornada, pero los mercados cambiaron de dirección el jueves, cuando las acciones tecnológicas avanzaron, especialmente las vinculadas con la fabricación de chips para inteligencia artificial.

El S&P 500 avanzó más de 1% durante la sesión del jueves, mientras casi todos sus sectores terminaron al alza. En paralelo, el Índice de Volatilidad Cboe, conocido como VIX, perdió más de dos puntos y cerró en 15,4, lo que reflejó una reducción del nerviosismo inmediato entre los participantes del mercado pese al nuevo escenario de tasas más elevadas.

Causas de movimientos recientes

(a) Confirmado: la Fed elevó su tasa de referencia en 25 puntos básicos, hasta un rango de 3,75% a 4%, en su primer aumento desde 2023. Al día siguiente, el S&P 500 subió más de 1% y el VIX cerró en 15,4, después de caer más de dos puntos. Estos datos describen la secuencia de los acontecimientos, pero no demuestran por sí solos que la decisión de la Fed haya causado la recuperación de las acciones tecnológicas.

(b) Plausible: el interés por las empresas vinculadas con la inteligencia artificial y el posicionamiento alcista en opciones pudieron contribuir al avance de Intel y AMD. La actividad inusual en calls muestra una demanda elevada por exposición a subidas, aunque no permite identificar un único catalizador ni confirmar que todas las operaciones fueran apuestas direccionales simples. El motivo exacto del movimiento del mercado no está identificado de forma concluyente en los datos disponibles.

La recuperación no se limitó a las acciones al contado. Los operadores de opciones buscaron exposición a posibles avances de las empresas tecnológicas mediante contratos call, instrumentos que ofrecen el derecho, aunque no la obligación, de comprar una acción a un precio determinado antes de una fecha de vencimiento. Ese movimiento puede amplificar las ganancias si el activo sube, pero también implica pérdidas rápidas cuando la acción no alcanza el nivel necesario para compensar la prima pagada.

Según Yahoo Finance, que citó datos de CNBC, Intel concentró la mayor actividad de opciones entre los valores destacados de la jornada. El volumen de la compañía superó 1,3 millones de contratos, casi tres veces el promedio de 30 días, mientras sus acciones acumulaban un avance de 35% desde el mínimo del verano y cotizaban en su nivel más alto desde julio.

Los compradores iniciaron aproximadamente USD $320 millones en prima total sobre opciones de Intel, de los cuales USD $231 millones estuvieron vinculados a contratos call, de acuerdo con datos de SpotGamma citados por CNBC. La distribución sugiere que una parte importante del flujo buscaba capturar nuevas subidas en la acción, aunque el volumen por sí solo no permite determinar si todas las operaciones representaban apuestas direccionales simples o estrategias más complejas de cobertura y arbitraje.

AMD y otras acciones concentran operaciones de alto riesgo

Advanced Micro Devices también registró un incremento notable de la actividad, con un volumen de opciones cercano al doble de su promedio habitual. Los datos de Cboe LiveVol citados en el reporte indicaron que los operadores probablemente compraron unas 107.000 calls frente a 71.500 puts, una relación que mostró un sesgo alcista, aunque no constituye por sí sola una garantía sobre el comportamiento futuro de la acción.

La operación más destacada de AMD consistió en un spread que involucró 1.500 calls con precio de ejercicio de USD $550 y vencimiento el 20 de noviembre, adquiridas por USD $8,3 millones. Al mismo tiempo, el operador se deshizo de un número igual de calls con strike de USD $750 y vencimiento en junio de 2027 por el mismo valor en dólares, una estructura que, según el análisis citado, necesita que AMD supere los USD $615 antes del vencimiento de noviembre para comenzar a generar un retorno.

Este tipo de operación combina una apuesta por un avance de AMD en el corto plazo con la reducción de una exposición de vencimiento más lejano. El resultado depende de la trayectoria de la acción, del tiempo restante y de la volatilidad implícita, por lo que no equivale simplemente a comprar acciones y esperar una subida; una variación brusca en cualquiera de esos factores puede cambiar el valor del spread antes de que llegue la fecha de expiración.

CrowdStrike y SpaceX también registraron volúmenes de opciones superiores a sus promedios, aunque con perfiles distintos. En CrowdStrike, los operadores se inclinaron por el call con strike de USD $250 y vencimiento el viernes, un contrato que costaba USD $2 y necesitaba un movimiento aproximado de 2% en la acción apenas para cubrir su costo, sin considerar otros efectos propios del mercado de opciones.

Las opciones de SpaceX generaron más de USD $1.500 millones en prima total durante la jornada, con un sesgo marcado hacia los puts. Sin embargo, CNBC informó que aproximadamente 60% de esa actividad podía atribuirse a unos pocos vendedores grandes de protección frente a caídas, incluida una operación en bloque de 41.000 puts con strike de USD $205 y vencimiento el viernes, valorada en más de USD $200 millones.

Calls superan a puts en el posicionamiento general

La estructura general del mercado de opciones también mostró una inclinación hacia el optimismo. Los calls at-the-money, es decir, aquellos cuyo precio de ejercicio se encuentra cerca del valor vigente del activo, concentraron una prima superior en USD $2 frente a puts comparables, una brecha que señaló una demanda mayor por exposición a ganancias que por protección contra pérdidas.

Ese diferencial debe interpretarse con cautela porque la prima refleja varios elementos simultáneamente, entre ellos la volatilidad esperada, el tiempo hasta el vencimiento y la oferta disponible de contratos. Una mayor compra de calls puede expresar convicción alcista, pero también puede formar parte de spreads, coberturas de posiciones existentes o estrategias diseñadas para aprovechar cambios en la volatilidad, sin que necesariamente implique una apuesta directa y aislada.

El comportamiento del jueves mostró así una aparente contradicción para los mercados: la Fed acababa de encarecer el costo del dinero, pero los inversionistas regresaron a sectores sensibles al crecimiento y al entusiasmo por la inteligencia artificial. La caída del VIX y el avance del S&P 500 indicaron que, al menos durante esa sesión, el mercado priorizó la recuperación de los precios y el potencial de las compañías de chips por encima del impacto inmediato de la política monetaria. No obstante, la coincidencia temporal no permite establecer una relación causal definitiva.

Intel quedó como el principal termómetro de esa reacción, debido tanto al volumen excepcional de sus opciones como al avance acumulado de la acción desde el mínimo del verano. AMD añadió una señal similar mediante una operación sofisticada y de varios vencimientos, mientras CrowdStrike y SpaceX confirmaron que el apetito por contratos de riesgo se extendió más allá de los fabricantes de procesadores.

El siguiente desafío para estas posiciones será que las acciones mantengan el impulso suficiente antes de que el paso del tiempo erosione el valor de los contratos. En especial, las opciones con vencimientos cercanos pueden perder rápidamente su prima si el movimiento esperado no ocurre, mientras que los spreads de AMD y las grandes operaciones sobre SpaceX requieren analizar con cuidado quién compró, quién vendió y qué riesgo buscaba transferir cada participante.

La sesión no elimina la incertidumbre provocada por la nueva trayectoria de tasas, pero sí revela dónde se concentró la confianza especulativa de los operadores. Por ahora, las apuestas por la inteligencia artificial y los chips volvieron a dominar el flujo de opciones, incluso después de que la Reserva Federal reanudara los aumentos de su tasa de referencia.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.
Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


ADVERTENCIA: DiarioBitcoin ofrece contenido informativo y educativo sobre diversos temas, incluyendo criptomonedas, IA, tecnología y regulaciones. No brindamos asesoramiento financiero. Las inversiones en criptoactivos son de alto riesgo y pueden no ser adecuadas para todos. Investigue, consulte a un experto y verifique la legislación aplicable antes de invertir. Podría perder todo su capital.

Suscríbete a nuestro boletín

Artículos Relacionados