Por Canuto  

Nscale presentó ante la SEC una solicitud para recaudar hasta USD $3.000 millones en una OPI, mientras NVIDIA mantiene una participación superior al 5% y la compañía acelera su expansión en infraestructura para inteligencia artificial.
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  • La empresa busca cotizar en la Bolsa de Nueva York bajo el símbolo NSCL y recaudar hasta USD $3.000 millones.
  • Nscale reportó ingresos de USD $140,6 millones en seis meses, pero su pérdida neta creció hasta USD $1.020 millones.
  • NVIDIA posee más del 5% de Nscale y podría recibir USD $1.000 millones en bonos convertibles o acciones sin derecho a voto.

Nscale busca USD $3.000 millones en una OPI con NVIDIA entre sus principales accionistas

Nscale, operador de centros de datos orientados a inteligencia artificial, presentó públicamente ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, SEC por sus siglas en inglés, una solicitud para realizar una oferta pública inicial de hasta USD $3.000 millones. La compañía pretende cotizar en la Bolsa de Nueva York bajo el símbolo NSCL, en una operación que pondría a prueba el apetito de los inversionistas por empresas vinculadas con la expansión de la infraestructura para IA.

La propuesta llega mientras Nscale acelera su transformación corporativa y deja atrás su origen en la minería de criptomonedas. La empresa se escindió de ese negocio a comienzos de 2024 y desde entonces se ha reposicionado como proveedor de capacidad de cómputo, centros de datos y servicios relacionados con aplicaciones de inteligencia artificial.

Una transición desde la minería hacia la inteligencia artificial

El cambio de Nscale refleja cómo parte de la infraestructura construida para la minería de criptomonedas puede redirigirse hacia cargas de trabajo de IA, aunque ambos negocios tienen exigencias operativas y económicas diferentes. Mientras la minería depende de la disponibilidad de energía y de la rentabilidad de los activos digitales, los centros de datos para IA requieren grandes inversiones en servidores, redes, refrigeración y contratos de largo plazo con clientes tecnológicos.

Según la información incluida en el prospecto, Nscale cuenta con 831 megavatios en operación o bajo contrato y busca añadir 10 gigavatios a su capacidad. El documento atribuye a esa infraestructura un valor total contratado aproximado de USD $103.000 millones, una cifra que incluye un compromiso de arrendamiento por USD $45.000 millones de Anthropic anunciado en agosto de este año.

La escala de esos compromisos ayuda a explicar por qué la compañía busca capital en el mercado público, pero también muestra la dimensión financiera de su apuesta. Construir y operar instalaciones capaces de atender modelos avanzados de IA exige desembolsos significativos antes de que la capacidad contratada se convierta plenamente en ingresos y flujo de caja.

Nscale identifica a NVIDIA y Microsoft entre sus clientes y socios clave, una relación que le proporciona conexiones con dos actores centrales del ecosistema tecnológico. La presencia de estos nombres puede fortalecer la narrativa de crecimiento de la OPI, aunque no elimina los riesgos asociados con la concentración de capital, la ejecución de proyectos energéticos y la presión competitiva en los servicios de cómputo.

Ingresos en rápido crecimiento, pero con pérdidas más amplias

Los resultados financieros de Nscale muestran una expansión acelerada de los ingresos junto con un deterioro considerable del resultado neto. En los seis meses finalizados el 30 de junio, la empresa reportó ingresos por USD $140,6 millones, más de doce veces la cifra registrada en el mismo período del año anterior.

Sin embargo, la pérdida neta llegó a USD $1.020 millones durante esos seis meses, frente a una pérdida de USD $368,9 millones en el período comparable del año anterior. La diferencia indica que el crecimiento de las ventas ha ocurrido al mismo tiempo que la compañía incrementa sus gastos, compromisos financieros y costos asociados con la expansión de su infraestructura.

Para los potenciales accionistas, el contraste entre ingresos y pérdidas será uno de los elementos más relevantes del prospecto. Una empresa puede justificar resultados negativos durante una fase de construcción agresiva, pero los inversionistas suelen exigir señales claras de que la capacidad instalada, los contratos y las inversiones terminarán produciendo márgenes sostenibles.

La solicitud no garantiza que Nscale obtenga la totalidad de los USD $3.000 millones ni que la OPI mantenga sus términos iniciales hasta la cotización. El tamaño definitivo de la oferta, el precio de las acciones y la valoración resultante dependerán de las condiciones del mercado y de la evaluación que hagan los inversionistas sobre sus contratos, pérdidas y necesidades futuras de capital.

NVIDIA refuerza su vínculo con Nscale

El prospecto revela que NVIDIA posee más del 5% de las acciones de Nscale, aunque se trata de títulos sin derecho a voto. La participación coloca al fabricante de chips en una posición económica relevante dentro de la empresa de infraestructura, al tiempo que limita su influencia formal sobre las decisiones corporativas si las acciones no incluyen derechos políticos.

Además de su participación existente, Nscale planea emitir a NVIDIA USD $1.000 millones en bonos convertibles no garantizados o en acciones sin derecho a voto. La estructura propuesta profundizaría la relación entre ambas compañías y proporcionaría a Nscale una fuente adicional de financiamiento para sus proyectos de centros de datos y servicios de cómputo.

La inversión también puede interpretarse como una señal de confianza comercial, aunque no equivale a una garantía de rentabilidad para los futuros accionistas de NSCL. NVIDIA tiene intereses estratégicos en la expansión de la capacidad disponible para ejecutar modelos de IA, mientras Nscale necesita recursos para construir esa capacidad, por lo que ambas compañías pueden beneficiarse de una relación más estrecha.

En marzo de este año, Nscale completó una ronda de financiación Serie C liderada por Aker ASA y 8090 Industries, con participación de NVIDIA, Nokia y otros inversionistas. Esa ronda valoró a la empresa en aproximadamente USD $14.600 millones, una referencia que podría influir en las expectativas sobre la valoración de la OPI, aunque el mercado público puede asignar un precio diferente.

Expansión de centros de datos y nuevas apuestas de software

Uno de los principales proyectos de Nscale es el campus Monarch, ubicado en Virginia Occidental. La compañía prevé una capacidad inicial de generación de energía de 2 gigavatios, con operaciones previstas para el primer semestre de 2028, y contempla escalar el campus hasta más de 8 gigavatios.

El calendario evidencia que el plan de crecimiento se extiende varios años y depende de la construcción de instalaciones, la disponibilidad de energía y la materialización de contratos con clientes. También significa que una parte importante de la tesis de inversión se basa en resultados futuros, no únicamente en la capacidad financiera que Nscale ha demostrado hasta el momento.

Nscale anunció además la adquisición de Anyscale, una empresa de software de inteligencia artificial. Con esa operación, Nscale busca ampliar su oferta más allá de la infraestructura física e incorporar servicios de software para computación de inteligencia artificial.

La integración de Anyscale podría permitirle capturar más valor por cada cliente, pero también añade complejidad operativa a una compañía que ya está expandiendo centros de datos a gran escala. El resultado dependerá de que Nscale pueda coordinar hardware, energía, capacidad de cómputo y software sin elevar todavía más sus pérdidas ni retrasar sus proyectos.

La OPI como prueba para el mercado de IA

El interés de Nscale por cotizar ocurre en un momento en que la infraestructura para IA se ha convertido en uno de los focos principales de inversión tecnológica. Los operadores de centros de datos buscan responder a la demanda de entrenamiento y ejecución de modelos, mientras fabricantes de chips, proveedores de nube y compañías de software intentan asegurar capacidad antes de que aumenten las restricciones de energía y disponibilidad.

Para Nscale, la OPI ofrecería una vía para financiar su expansión y elevar su visibilidad frente a clientes institucionales. No obstante, el debut también obligaría a la compañía a reportar con mayor regularidad sus avances, costos, contratos, pérdidas y necesidades de financiación, bajo el escrutinio de accionistas públicos.

Goldman Sachs, JPMorgan Chase y Morgan Stanley actúan como gestores conjuntos del libro de ofertas de la operación. La participación de estas entidades coloca a la OPI dentro de un proceso tradicional de mercado de capitales, aunque el interés final dependerá de la valoración, la estructura de las acciones y la percepción sobre el riesgo financiero de Nscale.

KuCoin informó que la presentación contempla la cotización en Nueva York y destacó tanto la participación de NVIDIA como el crecimiento de los ingresos y las pérdidas de la compañía. La información disponible describe una empresa con contratos y planes de expansión de gran escala, pero también con una necesidad igualmente grande de demostrar que su salto desde la minería cripto hacia la infraestructura de IA puede convertirse en un negocio rentable.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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