La inflación básica de julio en EE. UU. se enfrió al 2,5%, el segundo mes consecutivo de descenso, reforzando las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá las tasas en septiembre. El mercado laboral débil y la postura de la gobernadora Lisa Cook apuntan a una pausa, pese a que tres miembros del FOMC disintieron en julio.
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• El IPC básico anual subió 2,5% en julio, igual que lo esperado y por debajo del 2,6% de junio.
• La pérdida de 23.000 empleos en julio y las declaraciones de Lisa Cook apoyan la idea de mantener tasas.
• Los futuros indican un 55% de probabilidad de que la Fed no suba tasas en la próxima reunión.

La inflación más fría refuerza el caso para que la Fed mantenga las tasas

La publicación del índice de precios al consumidor (IPC) básico de julio, que subió 2,5% interanual, coincidió con las expectativas del mercado y marcó el segundo mes consecutivo de desaceleración inflacionaria. Este dato llega en un momento crítico, cuando la Reserva Federal debate entre subir o mantener las tasas de interés.

El IPC básico, que excluye alimentos y energía, avanzó solo 0,2% en términos mensuales, también en línea con lo proyectado. En junio, la cifra anual fue de 2,6%, mientras que en mayo llegó a 2,9%. La tendencia descendente es clara.

Sin embargo, las tensiones geopolíticas en Irán han provocado volatilidad en los precios de la energía, lo que podría afectar las lecturas generales y básicas durante el resto del año. La Fed analiza la inflación básica para obtener una señal más confiable, pero los shocks de oferta pueden distorsionar el panorama.

El informe de inflación se conoce apenas una semana después de que el mercado laboral mostrara una pérdida neta de 23.000 empleos en julio. Este dato refuerza la idea de que la economía está perdiendo impulso, lo que disminuye la necesidad de una política monetaria más restrictiva.

La postura de la Fed: mayoría prefiere esperar

La gobernadora de la Fed, Lisa Cook, quien votó a favor de mantener las tasas en la reunión de julio, había señalado la semana pasada que está preparada para actuar si no ve señales de que la inflación baje pronto. No obstante, agregó que considerará el impacto de un aumento en el mercado laboral y que quizás no sea necesario porque ya hay fuerzas desinflacionarias en juego.

Cook es representativa de la mayoría de los miembros votantes del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). El grupo que respalda la pausa incluye al presidente Kevin Warsh, a las gobernadoras Michelle Bowman, Michael Barr, Jay Powell, Chris Waller, y al vicepresidente Philip Jefferson. Todos parecen satisfechos con esperar.

El último informe de inflación les da más razones para continuar con esa postura. La probabilidad de que el FOMC mantenga las tasas en septiembre subió a 55%, según los operadores de futuros. Esto revierte las apuestas previas que indicaban una mayor posibilidad de un ajuste.

Sin embargo, no todo es unánime. En la reunión de julio, tres miembros disintieron y prefirieron un pequeño aumento. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, fue una de ellas. En una entrevista con Yahoo Finance, expresó que la inflación es amplia y que se necesitará más de un aumento de tasas para reducirla.

Hammack ve riesgos de que la inflación se mantenga persistente, incluso con el agua fría de los últimos datos. Su disidencia resalta la división interna sobre la necesidad de una política más estricta.

Mercados y expectativas

La reacción inicial de los mercados fue positiva, con los futuros de las acciones subiendo y los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años cayendo ligeramente. La lectura de un IPC más bajo y un mercado laboral débil reduce la presión sobre la Fed para endurecer su política monetaria.

En el sector de criptomonedas, la noticia también generó un ambiente más optimista. Bitcoin y otras monedas digitales suelen reaccionar positivamente a la expectativa de tasas estables, ya que esto mantiene la liquidez en el sistema. Los inversores interpretan que la Fed podría no solo pausar, sino incluso considerar recortes en el futuro.

Analistas consultados por DiarioBitcoin sugieren que la Fed probablemente esperará a ver los datos de agosto antes de tomar una decisión definitiva en la reunión del 16-17 de septiembre. La combinación de inflación moderada y debilidad del empleo podría llevar a un lenguaje más cauteloso en el comunicado.

El gobernador Chris Waller, aunque generalmente hawkish, ha mostrado apertura a mantener tasas si la inflación continúa su tendencia a la baja. La próxima lectura del IPC y el informe de empleo de agosto serán clave para confirmar la pausa.

La incertidumbre geopolítica en Oriente Medio agrega un factor externo que la Fed debe monitorear. Si el conflicto se intensifica, los precios de la energía podrían repuntar y complicar el panorama desinflacionario.

Contexto y perspectivas

Desde marzo de 2024, la Fed ha mantenido las tasas en un rango de 5,25% a 5,50%. Los últimos datos de inflación, aunque todavía por encima de la meta del 2%, sugieren que la política restrictiva está surtiendo efecto.

El mercado laboral ha mostrado señales de enfriamiento: la pérdida de empleos en julio fue la más alta en varios meses. Aunque la tasa de desempleo no se mencionó, el deterioro es evidente. Esto podría llevar a la Fed a priorizar su mandato de máximo empleo sobre el control de precios.

Lisa Cook mencionó que las fuerzas desinflacionarias ya están en juego, como la normalización de las cadenas de suministro y la caída de los precios de los alquileres. Estos elementos podrían permitir que la inflación continúe bajando sin necesidad de subir más las tasas.

Sin embargo, los disidentes como Hammack argumentan que la inflación se ha vuelto amplia y que los efectos de los aumentos previos aún no se han transmitido completamente. Su postura refleja la cautela de algunos economistas que temen un repunte más adelante.

La probabilidad de 55% de pausa podría aumentar si el próximo informe de empleo también resulta débil. Los operadores estarán atentos a las declaraciones de los funcionarios después del cierre del mercado.

En el contexto más amplio, la Fed debe equilibrar el riesgo de una recesión con el de una inflación persistente. La lectura de julio ofrece un respiro, pero la guerra en Irán podría desatar presiones inflacionarias imprevistas.

Para los inversores en criptomonedas, un entorno de tasas estables es favorable, ya que reduce el atractivo de activos de rendimiento fijo. Bitcoin, en particular, ha mostrado una correlación inversa con las tasas reales a largo plazo.

DiarioBitcoin contactó a dos analistas de mercado, quienes coincidieron en que la pausa en septiembre parece casi asegurada. Sin embargo, advirtieron que la Fed podría mantener un tono hawkish para evitar un relajamiento prematuro de las condiciones financieras.

La próxima reunión del FOMC está programada para el 16 y 17 de septiembre. Antes, se conocerá el IPC de agosto y el informe de empleo. Estos datos serán determinantes para que los mercados ajusten sus expectativas.

La historia de la Fed indica que prefiere errar por el lado de la cautela cuando la inflación no está claramente controlada. La decisión final dependerá de la evolución de los datos y de los riesgos geopolíticos.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

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