Por Canuto  

Japón habría gastado unos USD $34.000 millones en una intervención coordinada con Estados Unidos para sostener al yen, en la acción más contundente en política cambiaria en 15 años.
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  • Japón habría intervenido con USD $34.000 millones para apoyar al yen el viernes.
  • El Departamento del Tesoro de EE. UU. se unió al esfuerzo, marcando una coordinación sin precedentes.
  • El yen se fortaleció desde 164 hasta alrededor de 156 después de las acciones de la semana pasada.

Japón probablemente gastó alrededor de USD $34.000 millones para intervenir en el mercado de divisas y sostener al yen el viernes, según un análisis de las cuentas del Banco de Japón (BOJ) realizado por Bloomberg.

La operación estimada en ¥5,33 billones se habría ejecutado en coordinación con el Departamento del Tesoro de Estados Unidos, en la que es la acción conjunta más significativa en política cambiaria en 15 años.

Análisis de las cuentas del BOJ

El cálculo se basa en la comparación de las cuentas corrientes del BOJ publicadas el lunes con las proyecciones de los corredores de dinero.

Se estima que la intervención del viernes alcanzó los ¥5,33 billones, lo que establecería un nuevo récord mensual para el total utilizado en la última ronda de intervenciones.

La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, confirmó que Japón intervino el viernes, aunque no dio detalles sobre el monto.

Las proyecciones de cuentas corrientes del BOJ para el lunes mostraron que se espera que el saldo caiga en ¥11,4 billones debido a factores fiscales, cuando se esperaba una caída más pequeña según estimaciones de Tokyo Tanshi, Central Tanshi y Ueda Yagi Tanshi.

La primera proyección del saldo de la cuenta corriente del BOJ suele servir como la mejor estimación del tamaño de la intervención.

Operación coordinada con EE. UU.

El Departamento del Tesoro de EE. UU. se unió al esfuerzo por apoyar al yen la semana pasada, marcando la coordinación más cercana en política de divisas en 15 años.

El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo que EE. UU. no dudaría en intervenir nuevamente, mientras que el presidente Donald Trump calificó la intervención como “una señal de amistad”.

La participación de Washington probablemente redujo la cantidad que Japón necesitaba gastar para lograr el mismo impacto en el tipo de cambio.

El yen se cotizaba alrededor de 156,92 por dólar el lunes por la noche en Tokio, tras fortalecerse hasta 155,23 en la mañana.

No está claro si el movimiento del lunes fue otra intervención o la respuesta de inversores nerviosos y plataformas de trading algorítmico a la información.

Contexto de debilidad del yen

Antes de que las autoridades japonesas entraran al mercado la semana pasada, el yen rondaba los 164 por dólar, el nivel más débil desde 1986.

El viernes se produjo después de que Japón gastara un estimado de ¥8,45 billones el jueves, en lo que probablemente sería la intervención más grande de un solo día registrada.

En el período de vacaciones de la Semana Dorada, a finales de abril, las autoridades gastaron ¥11,73 billones en una breve campaña de compra de yenes, un total mensual récord.

Esa campaña dio un impulso temporal, pero la moneda continuó debilitándose gradualmente en los tres meses siguientes.

La presión sobre el yen refleja la divergencia entre la política monetaria de Japón y la de Estados Unidos, con el BOJ manteniendo tasas muy bajas mientras la Fed subía.

Expectativas futuras

Los operadores se mantienen en alerta por posibles movimientos conjuntos adicionales, y crecen las expectativas de que el BOJ pueda subir las tasas tan pronto como en septiembre.

El informe trimestral de intervención del Ministerio de Finanzas, que se publicará este viernes, ofrecerá un desglose diario de las operaciones realizadas entre abril y junio.

Ese informe podría dar pistas sobre cómo los funcionarios sincronizaron sus operaciones y buscaron adelantarse a los especuladores.

El Departamento del Tesoro de EE. UU. dijo en un informe semestral de cambio de divisas publicado el mes pasado que el debilitamiento del yen había resultado en una subvaluación sustancial.

El Tesoro agregó que la normalización de la política monetaria de Japón ayudaría a anclar las expectativas de inflación y reducir la volatilidad excesiva del tipo de cambio.


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