Por Canuto  

Los inversores institucionales redujeron ligeramente su exposición a las Siete Magníficas, semiconductores e inteligencia artificial durante el segundo trimestre de 2026, según las declaraciones 13F presentadas ante la SEC. El análisis de Reuters sobre más de 6.300 fondos revela un virtual empate entre compradores y vendedores, lo que sugiere una falta de consenso sobre el futuro del sector tecnológico.
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  • Casi la mitad de los fondos redujeron posiciones en las grandes tecnológicas como Microsoft y Meta, mientras que un 42% las aumentaron, mostrando el mínimo consenso.
  • Tiger Global recortó participaciones en Microsoft, Nvidia, Meta y Alphabet, aunque aumentó su apuesta en Intel durante el trimestre.
  • La inteligencia artificial pasó de ser una historia de crecimiento a una operación de momentum apalancada, según gestores, y la liquidación de julio se atribuye a salidas de posiciones abarrotadas.

Los inversores institucionales se retiraron ligeramente de segmentos clave del mercado de valores durante el segundo trimestre de 2026, como los semiconductores, la infraestructura de inteligencia artificial y las empresas tecnológicas de megacapitalización. Las presentaciones trimestrales 13F ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) muestran que pocos fondos realizaron grandes apuestas en cualquier dirección, según un análisis de Reuters de 6.371 fondos de pensiones, fondos de cobertura y gestores de patrimonio.

La brecha entre el número de inversores que aumentaron sus posiciones y los que las redujeron fue estrecha, pero en muchos casos se inclinó ligeramente a la baja. Casi el 44% de los declarantes recortaron sus participaciones en el grupo de las Siete Magníficas empresas tecnológicas, que incluyen a Microsoft y Meta Platforms, mientras que el 42% inició o amplió sus posiciones en ese grupo. El resto no reportó cambios.

Un mercado sin consenso evidente

Los datos de las 13F, que corresponden al trimestre finalizado el 30 de junio y fueron presentados hasta el viernes 14 de agosto, no revelan las razones detrás de los movimientos. Sin embargo, varios participantes del mercado señalaron que la situación podría reflejar que muchas instituciones ya han alcanzado sus límites de exposición en estos segmentos, más que un cambio en sus perspectivas fundamentales.

“Cuando las compras y las ventas están tan igualadas, para nosotros señala la ausencia de consenso”, dijo Shaia Hosseinzadeh, fundador de OnyxPoint Global Management, un fondo de cobertura. “Nadie discute la magnitud del gasto en IA que está ocurriendo”, agregó, pero advirtió que hay desacuerdo sobre qué empresas se beneficiarán finalmente, lo que genera incertidumbre.

Para muchos fondos que mantienen grandes participaciones desde hace tiempo, los factores de riesgo también juegan un papel importante. “Lo que se puede estar viendo es que algunas de estas grandes firmas podrían estar largas tanto como quieren o deberían, dados sus parámetros de riesgo o políticas de inversión”, explicó Steve Sosnick, estratega de mercado de Interactive Brokers. Sosnick añadió que esto explicaría por qué empresas que reportaron buenas ganancias vieron caer sus acciones: los grandes tenedores simplemente no pudieron agregar más a sus posiciones.

Semiconductores e inteligencia artificial: apuestas divididas

A pesar de la cautela general, los inversores institucionales mostraron una inclinación alcista hacia los nombres de semiconductores al final del segundo trimestre. De los fondos que presentaron declaraciones hasta el mediodía del viernes, el 48% fueron compradores netos y solo el 34,5% fueron vendedores netos. Una brecha similar se observó en un grupo de 20 grandes empresas de software, como Adobe y Datadog, donde el 28,2% de los inversores resultaron vendedores netos frente al 26,3% que fueron compradores netos.

En el ámbito de la inteligencia artificial, el 36% de todas las instituciones que presentaron documentos 13F revelaron que fueron compradores netos de empresas como CoreWeave, Arista Networks y Broadcom. No obstante, el entusiasmo inicial se ha moderado: “Durante el segundo trimestre, las acciones relacionadas con la IA pasaron de ser una historia de crecimiento fundamental a una operación de momentum altamente apalancada”, afirmó Bruno Schneller, socio gerente de Erlen Capital Management.

Schneller señaló que la liquidación de julio en muchos de estos nombres fue menos un rechazo a la tesis de largo plazo de la IA y más una clásica liquidación de operaciones abarrotadas, amplificada por el apalancamiento y controles de riesgo inadecuados. Este fenómeno afectó particularmente a los fondos de cobertura, como lo destacó JPMorgan en una nota publicada a principios de agosto.

Tiger Global y otros movimientos destacados

Uno de los fondos de cobertura más seguidos, Tiger Global Management, reveló que redujo sus participaciones en varias de las Siete Magníficas, incluyendo Microsoft, Nvidia y Meta. Además, redujo su exposición a Alphabet en un 45,4%, pasando a 5,8 millones de acciones. El fondo también recortó posiciones en Taiwan Semiconductor, al igual que SoftBank Group, aunque Tiger aumentó sus participaciones en Intel durante el trimestre.

Estos movimientos pueden haber costado caro a algunos fondos en julio, cuando una liquidación de operaciones orientadas a la tecnología afectó significativamente los rendimientos. JPMorgan advirtió que las apuestas abarrotadas en acciones tecnológicas dificultaron que los fondos de cobertura y otros especuladores capturaran sus ganancias anteriores al intentar salir de sus operaciones.

En el sector energético, a pesar del aumento de los precios del petróleo crudo durante el segundo trimestre, los inversores institucionales mostraron poco apetito. El 40,3% reportó que fueron vendedores netos de un grupo de una docena de importantes empresas energéticas, mientras que solo el 28% fueron compradores netos. Sin embargo, OnyxPoint Global Management, que invierte en empresas adyacentes a la IA como minería y energía, aumentó su exposición a algunas jugadas energéticas, estableciendo nuevas posiciones en BP, Devon Energy y Fervo Energy, además de iniciar una participación en Keel Infrastructure, una empresa de centros de datos.

En general, los inversores institucionales adoptaron una actitud de esperar y ver hacia los centros de datos, con compradores y vendedores netos casi exactamente equilibrados, en un 24,3% cada uno de todos aquellos que presentaron sus informes.


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