Por Canuto  

El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, reconoce que los últimos tres meses de inflación más baja son alentadores, pero insiste en que necesita ver al menos tres o cuatro meses consecutivos de enfriamiento antes de confiar en que la economía regresará a la meta del 2%. Con un mercado laboral estable y consumidores que empiezan a mostrar señales de fatiga, el funcionario mantiene la cautela, mientras algunos colegas de la Fed piden subir las tasas de inmediato.
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  • Goolsbee apoyó la decisión de mantener las tasas sin cambios en julio, pero dijo que la inflación es su principal preocupación.
  • Un número creciente de funcionarios disintió en la última reunión a favor de un alza de un cuarto de punto; tres votaron por subir.
  • Las ventas minoristas de julio cayeron en su mayor magnitud en más de un año, un dato que pone en alerta al presidente de la Fed de Chicago.
  • La IA y la productividad entran en el debate monetario: Goolsbee advierte que no necesariamente justifican bajar las tasas.

El presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, dijo este viernes que está alentado por el reciente enfriamiento de la inflación, pero que necesita ver más evidencia en los próximos meses para asegurarse de que el ritmo de los precios regresa al objetivo del 2% del banco central. En una entrevista con Bloomberg News, el funcionario señaló que las lecturas del índice de precios al consumidor durante el verano generan optimismo, aunque recordó que el nivel general sigue siendo demasiado alto. “Sin embargo, dado que tuvimos cinco o seis meses yendo en la dirección equivocada, y que el nivel general es demasiado alto, diré que me siento alentado por los últimos tres meses”, precisó Goolsbee.

El jefe de la Fed de Chicago, quien respaldó la decisión de mantener las tasas de interés sin cambios en la reunión de julio, calificó la inflación como su principal preocupación en este momento. A su juicio, la economía estadounidense está “básicamente estable” en cuanto a crecimiento y mercado laboral, pero la experiencia de décadas pasadas y el episodio post-covid de presiones sobre los precios, cuando la inflación superó el 7% en 2022 y no ha alcanzado la meta en más de cinco años, lo vuelven más cauto. “Ambas cosas influyen ahora en mi forma de pensar sobre la política, a ser un poco más cauteloso y prestar un poco más de atención a lo que está sucediendo en el frente de la inflación, porque hemos visto en episodios históricos, y en los últimos cinco años, que una vez que la inflación se pone en marcha puede ser dolorosa y difícil de eliminar”, explicó Goolsbee.

La postura de Goolsbee ante la inflación

El funcionario subrayó que si los datos continúan mostrando tres o cuatro meses consecutivos de enfriamiento como el de junio, se sentirá mucho más seguro de que la economía está en camino de regresar al 2%. Las lecturas recientes han sido alentadoras: el crecimiento de los precios al consumidor se desaceleró en los últimos dos meses a medida que se desvanece el shock de los precios de la energía impulsado por la guerra. Sin embargo, Goolsbee no ocultó que el nivel general sigue alto y que la Fed ya vivió decepciones anteriores en la lucha contra la inflación.

El contexto es delicado porque varios de sus colegas en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) creen que se necesitan tasas más altas para domar los precios. De hecho, tres funcionarios disintieron en la reunión de julio a favor de subir las tasas en un cuarto de punto porcentual, mientras que la mayoría optó por mantenerlas sin cambios por quinta reunión consecutiva. Goolsbee, por su parte, se muestra partidario de esperar más datos antes de tomar una decisión, y su postura coincide con la de los inversores, que han reducido sus expectativas de subidas: hace un mes los futuros de fondos federales anticipaban al menos dos aumentos este año, con el primero posible en septiembre, pero ahora las probabilidades de una subida en septiembre han caído a alrededor del 30% y los operadores prevén solo una para fin de año.

El peso del consumo y las ventas minoristas

Otro factor que alimenta la cautela de Goolsbee es el comportamiento del consumidor, un motor clave de la economía estadounidense. Un informe publicado el viernes mostró que las ventas minoristas cayeron en julio en su mayor magnitud en más de un año, un dato que el presidente de la Fed de Chicago observa con atención. “Dado lo central que es la demanda de los consumidores para el crecimiento general de Estados Unidos, una caída continua de las ventas minoristas durante varios meses me pondría nervioso”, afirmó Goolsbee.

La combinación de una inflación que se modera y una contratación tibia en el mercado laboral ha llevado a los inversores a recalibrar sus apuestas sobre la política monetaria. Mientras algunos analistas interpretan el enfriamiento de los precios como una señal de que la Fed podría recortar las tasas, Goolsbee insiste en que todavía no hay suficiente evidencia para cantar victoria. El funcionario prefiere esperar a ver una trayectoria más prolongada de datos bajos, similar a la que se registró en junio, antes de modificar su postura.

La productividad y el papel de la inteligencia artificial

En la conversación también apareció el tema de la productividad, que se ha desacelerado en los últimos trimestres frente a las lecturas más altas del año pasado. Goolsbee lamentó esa desaceleración y dijo que espera que resulte un dato pasajero en una serie que puede ser volátil. Algunos economistas y funcionarios de la Fed, incluido el presidente del banco central, Kevin Warsh, han señalado que nuevas tecnologías como la inteligencia artificial pueden estar ayudando a las empresas a ser más eficientes, lo que con el tiempo podría generar un crecimiento económico más rápido sin avivar la inflación.

No obstante, Goolsbee advirtió que si el aumento del crecimiento de la productividad no continúa, “eso marcaría una gran diferencia en todas las narrativas sobre la IA y el crecimiento de la productividad y lo que significa para la política monetaria y para la economía”. Además, matizó que una productividad más rápida no necesariamente implica que los bancos centrales deban reducir las tasas de interés. A su juicio, una mayor productividad puede impulsar grandes inversiones, similares a las sumas que se están invirtiendo en el desarrollo de la IA en este momento, y podría llevar a un sobrecalentamiento de la economía.

La agenda de Warsh y las reuniones de la Fed

En paralelo, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, ha planteado hacer cambios amplios en las operaciones del organismo, incluida la posibilidad de reducir el número de reuniones anuales que mantienen los responsables de la política. Según personas familiarizadas con el asunto, Warsh quiere que se revisen los calendarios y ha convocado a cinco grupos de trabajo para examinar ese y otros temas. Goolsbee dijo que no tiene una opinión firme sobre cuál podría ser el número apropiado de reuniones y espera con interés escuchar las recomendaciones de esos grupos.

El organismo que fija las tasas de interés de la Fed se reúne actualmente ocho veces al año, y cualquier modificación requeriría un amplio consenso. Por ahora, la prioridad de Goolsbee es clara: vigilar la inflación con cautela y esperar a que los datos confirmen una tendencia sostenida hacia el 2%. Mientras tanto, la economía estadounidense se mantiene en un punto de equilibrio, con un mercado laboral estable y consumidores que empiezan a mostrar signos de fatiga, lo que refuerza la necesidad de no tomar decisiones apresuradas en la política monetaria.

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Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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