Por Canuto  

El S&P 500 vive su mejor temporada de ganancias en cinco años, con un crecimiento superior al 50%. La IA es parte del impulso, pero sectores como salud, industriales y consumo básico también aportan. ¿Es el momento de mirar más allá de la tecnología?
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  • El S&P 500 reporta un crecimiento de ganancias de más del 50%, el más rápido desde 2021.
  • Un 90% de las empresas superan las expectativas, con sorpresas positivas del 29%.
  • Sin las ganancias no realizadas de Alphabet y Amazon, el crecimiento sería del 32%, aún sólido.

Los inversores que temían que la inteligencia artificial fuese una burbuja encuentran nuevo aliento. Los últimos resultados financieros muestran que el crecimiento de las ganancias se ha ampliado más allá del sector tecnológico. El S&P 500 está en camino de reportar un aumento de beneficios superior al 50%, su mejor desempeño en cinco años.

Según datos de FactSet Research, el índice registra una tasa de crecimiento interanual de más del 50%, la más rápida desde 2021. La temporada de resultados ha superado las ya elevadas expectativas de Wall Street: casi el 90% de las empresas reportan ganancias mejores de lo esperado, también un récord en cinco años. En conjunto, el índice ha superado las estimaciones en un 29%, más de cuatro veces el promedio histórico y la mayor sorpresa positiva desde que FactSet comenzó a rastrear esta métrica en 2008.

La temporada de ganancias más fuerte en cinco años

El sólido crecimiento de las ganancias ha empujado al mercado de valores a máximos históricos. La semana pasada, los resultados de Palantir y Caterpillar provocaron un repunte que abarcó desde semiconductores hasta software e industriales. También las acciones de salud subieron tras el sorprendente beneficio de Eli Lilly, que superó las proyecciones.

Los analistas habían advertido que el crecimiento de las ganancias tendría que compensar vientos en contra como las tensiones en Medio Oriente y la incertidumbre sobre la rentabilidad del gasto en IA. Estos temores parecen disiparse: los resultados mejores de lo esperado llevaron al S&P 500 a recuperar sus niveles récord la semana pasada, a pesar de la volatilidad en las acciones de alto impulso.

La empresa mediana del Russell 3000, que representa aproximadamente el 98% del mercado estadounidense, también creció sus ganancias un 15% en el último trimestre, su ritmo más rápido desde 2021. Esto indica que la fortaleza no se limita a las grandes tecnológicas, sino que se extiende a todo el espectro empresarial.

Ocho de los once sectores del S&P 500 están en camino de reportar un crecimiento de dos dígitos. Solo el sector salud muestra una caída interanual, pero aún así supera las estimaciones de los analistas. Esta amplitud es una señal alentadora para la salud del mercado.

Los datos concretos confirman una recuperación generalizada. Según FactSet, el índice acumula un crecimiento de beneficios del 50%, aunque si se excluyen Alphabet y Amazon, esa cifra baja al 32%. Aun así, un 32% es un dato sólido que respalda la confianza de los inversionistas.

La IA impulsa, pero no monopoliza

La demanda de equipos para centros de datos está impulsando un crecimiento explosivo en fabricantes de chips y proveedores de memoria. El sector tecnológico, que representó el 60% de las ganancias del S&P 500 en 2025, está en camino de reportar un crecimiento del 70% en el último trimestre.

Si se tiene en cuenta el impulso de los sectores de comunicaciones y consumo discrecional por las inversiones en unas pocas empresas de IA, la tecnología sería el segundo sector de mayor crecimiento. Alphabet y Amazon registraron ganancias no realizadas acumuladas de USD $150.000 millones en inversiones el último trimestre, lo que ayudó a que sus beneficios en papel superaran con creces las expectativas.

Sin embargo, si se restan esas dos empresas, el crecimiento acumulado del S&P 500 cae del 50% al 32%. Esto demuestra que la IA es un motor importante, pero no el único. Otros sectores como industriales, materiales y consumo básico también están aportando de manera significativa.

El sector de software, que había sido señalado como vulnerable ante la disrupción de la IA, muestra signos de recuperación. Jefferies escribió el domingo que “el software ha vuelto”, destacando sólidas sorpresas positivas, márgenes saludables y pruebas tempranas de monetización de la IA. Estas señales están disipando los miedos a una disrupción total del sector.

La semana pasada, el ETF iShares Expanded Tech-Software Sector subió más de un 8%, y el lunes continuaba ganando más de un 2%. Esto refleja el renovado interés de los inversores por las empresas de software, que ahora ven como beneficiarias de la IA en lugar de víctimas.

Sectores amplios, crecimiento de dos dígitos

Los resultados positivos no se limitan a la tecnología. Ocho de los once sectores del S&P 500 reportan un crecimiento de ganancias de dos dígitos. El sector de consumo discrecional y el de comunicaciones se benefician de las inversiones en IA, pero también hay avances en industriales, materiales y energía.

El sector salud, aunque muestra una caída interanual, ha superado las estimaciones de los analistas. Esto sugiere que incluso los sectores más rezagados están encontrando formas de superar las expectativas del mercado.

La mediana de las empresas del Russell 3000 creció sus ganancias un 15%, su ritmo más rápido desde 2021. Este dato es relevante porque indica que el crecimiento no se concentra en unas pocas grandes compañías, sino que se distribuye en todo el tejido empresarial estadounidense.

Los analistas de Capital Group argumentaron la semana pasada que “un panorama de ganancias cada vez más amplio está brindando a los inversores una oportunidad para buscar más allá de la IA”. Recomiendan considerar sectores como salud, materias primas, industriales y consumo básico para capturar el potencial alcista del crecimiento económico.

La fortaleza de las ganancias también ha ayudado a compensar la incertidumbre macroeconómica. Las preocupaciones sobre la inflación, las tasas de interés y la geopolítica siguen presentes, pero los sólidos resultados corporativos están apuntalando la confianza del mercado.

Más allá de EE. UU.: el mundo también brilla

La historia no es exclusiva de Estados Unidos. Las empresas europeas están en camino de reportar su mejor trimestre en más de tres años, según datos de UBS. La firma estima que el gasto en chips avanzados y otra tecnología podría impulsar un crecimiento de ganancias del 72% en Asia, excluyendo Japón, durante este año.

Este panorama global sugiere que la recuperación de las ganancias es un fenómeno generalizado, no un espejismo estadounidense. La demanda de tecnología, salud y bienes industriales está impulsando resultados en todo el mundo.

UBS destaca que la innovación en inteligencia artificial y semiconductores está actuando como un catalizador para el crecimiento en múltiples regiones. Incluso los mercados emergentes se benefician de la expansión de la cadena de suministro tecnológica.

Los datos de FactSet muestran que el S&P 500 supera las estimaciones en un 29%, pero fuera de EE. UU. la tendencia es similar. Las empresas europeas y asiáticas están reportando sorpresas positivas en sus resultados, lo que refuerza la narrativa de una economía global resiliente.

La fortaleza de las ganancias en el extranjero también tiene implicaciones para los inversores estadounidenses. Cada vez más, las grandes corporaciones dependen de sus operaciones internacionales para generar ingresos, por lo que el desempeño global es relevante para las carteras locales.

Analistas ven un mercado sólido

Los estrategas de Wall Street se muestran cautelosamente optimistas. John Stoltzfus, director de inversiones de Oppenheimer, escribió el lunes en una nota que “los fundamentales parecen mostrarse en general positivos para las acciones a pesar del abundante ruido”. Aconsejó a los inversores “mantener el rumbo”.

Los analistas de Jefferies también se unen al coro optimista. Brent Thill, jefe de investigación de software, dijo el domingo que “las sólidas sorpresas positivas, los márgenes saludables y las pruebas tempranas de monetización de la IA están disipando los miedos a una disrupción total”.

Capital Group sugiere que el crecimiento de las ganancias se está ampliando, lo que brinda oportunidades para diversificar más allá de las acciones de IA. Recomiendan evaluar sectores como salud, materias primas, industriales y consumo básico para capturar el potencial alcista.

La confianza se basa en datos concretos: el S&P 500 ha superado las estimaciones de ganancias en un 29%, más del cuádruple del promedio de cinco años. Esta sorpresa positiva es la mayor desde que FactSet comenzó a rastrear la métrica en 2008.

A pesar de la incertidumbre geopolítica y macroeconómica, los resultados corporativos están proporcionando una base sólida para el mercado. Los analistas de Yahoo Finance destacan que el crecimiento de las ganancias es el principal motor del rally actual.

En conclusión, la temporada de ganancias más fuerte en cinco años ha llegado en un momento crucial. La inteligencia artificial sigue siendo un motor importante, pero el crecimiento se está expandiendo a otros sectores y regiones. Los inversores deberían considerar ampliar su horizonte más allá de la tecnología. La historia de este trimestre es de resiliencia y amplitud, y eso es una buena noticia para los mercados.


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