Por Canuto  

Los fabricantes de chips podrían aportar cerca del 44% del crecimiento de ganancias del S&P 500 en el segundo trimestre, pero la caída del índice SOX y la volatilidad alimentada por opciones y ETF apalancados ponen en duda la sostenibilidad del auge de la IA.

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  • Las ganancias de las empresas de semiconductores y equipos del S&P 500 aumentarían 133% interanual en el segundo trimestre.
  • El índice PHLX de semiconductores sube 65% en el año, pero retrocede 18% en julio y más de 20% desde su máximo de cierre.
  • Los inversores cuestionan si la demanda de chips para inteligencia artificial puede sostener el ritmo, mientras las opciones y los ETF apalancados amplifican los movimientos.

 

Los fabricantes de chips se encuentran en el centro de la atención de Wall Street. Los inversores esperan que un grupo reducido de empresas contribuya con casi la mitad del crecimiento de ganancias del S&P 500 durante el segundo trimestre.

La expectativa llega en un momento de fuertes oscilaciones bursátiles. Las acciones del sector han acumulado avances notables durante 2026, pero julio introdujo una corrección que volvió a colocar la sostenibilidad del auge de la inteligencia artificial en el centro del debate.

Según datos de LSEG citados por Reuters, las ganancias de las compañías de semiconductores y equipos de semiconductores del S&P 500 aumentarían 133% frente al mismo trimestre del año anterior. El grupo aportaría aproximadamente 44% del crecimiento total de ganancias de las empresas que integran el índice.

Para el S&P 500 en conjunto, las ganancias del segundo trimestre subirían 26% interanual, de acuerdo con los datos disponibles hasta el viernes 17 de julio. La diferencia muestra el peso que el sector de chips tiene en las expectativas actuales del mercado.

El calendario corporativo mantiene la atención sobre Intel y Texas Instruments, que tienen previsto presentar resultados durante la semana del lunes 20 de julio. Los resultados de Nvidia, uno de los principales referentes del entusiasmo por la IA, no se esperan hasta finales de agosto.

Un índice con avances y retrocesos extremos

El índice PHLX de semiconductores, conocido como SOX, ha subido 65% en lo que va del año. En el mismo periodo, el S&P 500 registra una ganancia de 9%.

El desempeño del SOX refleja los avances masivos de empresas como Micron Technology, Advanced Micro Devices y Broadcom. Sin embargo, el índice de 30 acciones cayó 18% durante julio, pese a su fuerte rendimiento acumulado.

La volatilidad también se intensificó dentro de un periodo muy corto. El SOX registró movimientos diarios de al menos tres puntos porcentuales, hacia arriba o hacia abajo, en seis de los 12 días de negociación del mes.

Al cierre del viernes, el índice había retrocedido poco más de 20% desde su máximo histórico de cierre, alcanzado a finales de junio. Esa caída convirtió al sector en un indicador especialmente sensible del cambio de ánimo entre los inversores.

Rick Meckler, socio de Cherry Lane Investments, describió como impactantes los movimientos diarios de empresas tan grandes. A su juicio, un pronóstico decepcionante podría modificar de manera importante el panorama de ganancias y afectar la percepción general sobre el sector.

Resultados sólidos que no convencen al mercado

Las reacciones recientes a algunos informes corporativos sugieren que los inversores ya no premian automáticamente los resultados positivos. El mercado parece exigir señales adicionales sobre la continuidad de la demanda y la capacidad de las empresas para mantener sus expectativas.

Las acciones estadounidenses de Taiwan Semiconductor Manufacturing cayeron el jueves, aunque la mayor fabricante de chips por contrato del mundo informó un aumento de 77% en sus ganancias netas del segundo trimestre. Además, sus resultados superaron las previsiones del mercado.

El comportamiento de Samsung Electronics ofreció una señal similar. A comienzos de julio, sus acciones se desplomaron pese a que la compañía comunicó un aumento de 19 veces en sus ganancias operativas del segundo trimestre.

Estos episodios muestran que el crecimiento de las ganancias puede no ser suficiente para sostener las cotizaciones. Los inversores también evalúan cuánto de ese crecimiento ya está reflejado en los precios y cuánto puede durar la expansión relacionada con la IA.

Jake Dollarhide, director ejecutivo de Longbow Asset Management, sostuvo que el gasto en inteligencia artificial ayudó a impulsar la locura por los chips. También advirtió que el optimismo podría haberse sobrecalentado y que la demanda vinculada con la IA no constituye un escenario permanente.

Opciones y ETF apalancados amplifican el movimiento

Los observadores del mercado atribuyen parte de la volatilidad a la popularidad de las acciones de semiconductores entre los inversores minoristas. La actividad en opciones se convirtió en un factor relevante para explicar la rapidez de los avances y las caídas.

Los ETF apalancados pueden intensificar ese comportamiento. Estos fondos generan demanda adicional de acciones cuando los precios suben y pueden provocar más ventas cuando el mercado retrocede.

Meckler señaló que la actividad de opciones de los inversores minoristas ha impulsado muchas de estas acciones. En su opinión, ese flujo también influye en la magnitud de los movimientos diarios.

La dinámica resulta especialmente importante en un sector con empresas de gran capitalización. Cuando las apuestas alcistas se concentran, las subidas pueden acelerarse, mientras que un cambio brusco de sentimiento puede convertir las ventas en una espiral.

BTIG describió el rendimiento del espacio de semiconductores como algo digno de observar, pero destacó que su volatilidad también ha sido extraordinaria. La firma identificó señales que, en algunos casos, le recuerdan al máximo registrado en marzo de 2000.

Corea del Sur toma medidas ante la volatilidad

El regulador financiero de Corea del Sur presentó el jueves medidas destinadas a aliviar la volatilidad provocada por los ETF apalancados de acciones individuales. La intervención se relaciona con productos vinculados a Samsung Electronics y SK Hynix.

Esos ETF fueron introducidos en Corea del Sur a finales de mayo. Su estructura permite multiplicar la exposición a movimientos de acciones concretas, lo que puede aumentar tanto las oportunidades de ganancia como el riesgo de pérdidas rápidas.

La decisión del regulador refleja la preocupación por una dinámica que combina productos apalancados, operaciones minoristas y acciones sometidas a expectativas elevadas. El problema no se limita a la dirección del mercado, sino también a la velocidad de los movimientos.

Las empresas surcoreanas forman parte de una cadena global que abastece la demanda de memoria, centros de datos y sistemas relacionados con la inteligencia artificial. Por eso, sus cotizaciones también funcionan como una referencia para medir la confianza internacional en el ciclo de los semiconductores.

La volatilidad no implica por sí sola que el sector haya perdido sus fundamentos. No obstante, muestra que los resultados empresariales pueden convivir con ajustes intensos cuando los inversores consideran que las valoraciones o las expectativas han avanzado demasiado.

La demanda de IA se expande, aunque no de forma uniforme

Los fabricantes de chips han sido considerados durante mucho tiempo compañías cíclicas. Sus ingresos dependen en buena medida de la actividad de otras industrias y de la evolución de la economía mundial.

El auge de la inteligencia artificial intensificó esa relación. Los centros de datos impulsaron una parte importante de la demanda, pero el mercado comienza a preguntar si el gasto puede continuar al mismo ritmo durante un periodo prolongado.

Daniel Morgan, gerente de cartera en Synovus Trust, consideró que el optimismo puede apoyarse en una base más amplia que los centros de datos. Mencionó la electrónica industrial, las comunicaciones inalámbricas y los automóviles como áreas que también impulsan la demanda.

La ampliación de esos segmentos podría ofrecer cierta protección si el gasto de los centros de datos pierde fuerza. Sin embargo, Morgan identificó una debilidad persistente en los chips utilizados por los teléfonos móviles.

Qualcomm se encuentra entre los fabricantes expuestos a ese segmento. La diferencia entre la fortaleza de los chips para infraestructura y la debilidad en teléfonos muestra que la recuperación del sector no avanza de manera uniforme.

El mercado espera señales más exigentes

La temporada de resultados será una prueba para las empresas que han liderado el repunte de los semiconductores. Los inversores buscarán confirmar si las ganancias reflejan una expansión sólida o si las cifras ya incorporan expectativas demasiado optimistas.

Dollarhide advirtió que cualquier compañía que decepcione podría sufrir un castigo severo. Esa posibilidad aumenta la presión sobre los ejecutivos, especialmente después de los avances acumulados durante el año.

La caída de julio también plantea una pregunta para el resto del mercado. Dado el peso de los fabricantes de chips en el crecimiento esperado del S&P 500, un deterioro adicional podría afectar el ánimo más allá del sector tecnológico.

Meckler cuestionó si los movimientos diarios de estas empresas cambiarían por sí solos el panorama de ganancias. Su respuesta apuntó a la importancia de los pronósticos, pues una guía débil puede tener más impacto que un resultado histórico.

Por ahora, el mercado enfrenta una contradicción. Las ganancias proyectadas son extraordinarias, pero la reacción de las acciones indica que los inversores quieren pruebas de que la demanda de IA, el gasto industrial y la recuperación de otros segmentos pueden sostener el ciclo.

La evolución del SOX dependerá de esa combinación entre resultados, expectativas y flujos especulativos. Mientras las opciones y los ETF apalancados sigan amplificando los movimientos, incluso una noticia positiva podría generar una respuesta bursátil difícil de anticipar.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.

 


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